Μη κρατικό ιδιωτικό εκπαιδευτικό ίδρυμα
Ανώτατη επαγγελματική εκπαίδευση
Southern Institute of Management
Τμήμα «Οικονομικών και Πιστώσεων»
Εργασία μαθήματος με θέμα:
«Επενδυτική δραστηριότητα των τραπεζών»
Εκτελέστηκε:
φοιτητής 3ου έτους
Ομάδες 05-F1, Veretennikova E.A.
Επιστημονικός Σύμβουλος:
μι. n. επικεφαλής καθηγητής τμήματα
«χρηματοδότηση και πίστωση», Petrova E.V.
Κρασνοντάρ 2008
Το μάθημα περιέχει str.58, tab.2, fig.2, bibl. 19.
Επενδυτική δραστηριότητα, κεφάλαιο, τραπεζικές επενδύσεις, τίτλοι, χρηματιστήριο, ρευστότητα επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων, αδύναμη επενδυτική δυνατότητα, φυγή κεφαλαίων, εκροή συναλλάγματος, πιστωτικός κίνδυνος, παρακολούθηση, IPO (Αρχική Δημόσια Προσφορά), ανταγωνιστικές τράπεζες.
Στην εργασία του μαθήματος χρησιμοποιήθηκαν οι μέθοδοι ανάλυσης και σύνθεσης, η επαγωγική μέθοδος, η απαγωγική μέθοδος κ.λπ.
Μελέτησε θεωρητικά τις αρχές λειτουργίας της επενδυτικής δραστηριότητας των ρωσικών τραπεζών. Λαμβάνονται υπόψη η οργανωτική δομή της διαδικασίας, τα πλεονεκτήματα και οι προφυλάξεις. Προβλήματα επενδυτικής δραστηριότητας των εμπορικών τραπεζών και οι αιτίες τους. Τι θα αντιμετωπίσουν οι ρωσικές τράπεζες κατά τη διάρκεια των μεταρρυθμίσεων που πραγματοποιούνται στις επενδυτικές δραστηριότητες. Επίσης, εντοπίστηκαν αποθεματικά για τη βελτίωση του έργου του τραπεζικού συστήματος και δόθηκε πιθανό σχέδιο αναμόρφωσής του.
Εισαγωγή
2.1 Πηγές τραπεζικών επενδύσεων
συμπέρασμα
Κατάλογος πηγών που χρησιμοποιήθηκαν
Εισαγωγή
Η επενδυτική δραστηριότητα διαδραματίζει σημαντικό ρόλο στη λειτουργία και την ανάπτυξη της οικονομίας. Οι αλλαγές στους ποσοτικούς δείκτες των επενδύσεων έχουν αντίκτυπο στον όγκο της κοινωνικής παραγωγής και απασχόλησης, διαρθρωτικές αλλαγές στην οικονομία, ανάπτυξη βιομηχανιών και τομέων της οικονομίας.
Το πρόβλημα των επενδύσεων στη χώρα μας είναι τόσο επείγον που η κουβέντα για αυτές δεν υποχωρεί. Αυτό το πρόβλημα είναι σημαντικό, πρώτα απ 'όλα, επειδή οι επενδύσεις στη Ρωσία μπορούν να αποφέρουν τεράστια περιουσία, αλλά ταυτόχρονα, ο φόβος της απώλειας των επενδυμένων κεφαλαίων σταματά τους επενδυτές. Η ρωσική αγορά είναι μια από τις πιο ελκυστικές για τους επενδυτές, αλλά είναι επίσης μια από τις πιο απρόβλεπτες, και οι επενδυτές σπεύδουν από τη μια πλευρά στην άλλη, προσπαθώντας να μην χάσουν το κομμάτι τους από τη ρωσική αγορά και, ταυτόχρονα, να μην χάσουν τα χρήματά τους. Ταυτόχρονα, οι επενδυτές καθοδηγούνται κυρίως από το επενδυτικό κλίμα στη Ρωσία, το οποίο καθορίζεται από ανεξάρτητους εμπειρογνώμονες και χρησιμεύει για να δείξει την αποτελεσματικότητα των επενδύσεων σε μια συγκεκριμένη χώρα.
Σημαντικό επενδυτικό δυναμικό συγκεντρώνεται στα ιδρύματα του τραπεζικού συστήματος, τα οποία, σε αντίθεση με πολλά άλλα ενδιάμεσα ιδρύματα, έχουν εξαιρετικές ευκαιρίες να χρησιμοποιούν κεφάλαια συναλλαγών και να εκδίδουν πιστώσεις.
Το τραπεζικό σύστημα αποτελεί σημαντική πηγή κάλυψης της επενδυτικής ζήτησης.
Ωστόσο, η κρατική επενδυτική πολιτική στοχεύει τώρα ακριβώς στο να παρέχει στους επενδυτές όλες τις απαραίτητες προϋποθέσεις για να εργαστούν στη ρωσική αγορά και επομένως στο μέλλον μπορούμε να υπολογίζουμε σε μια αλλαγή της κατάστασης στη ρωσική οικονομία προς το καλύτερο.
Η εργασία του μαθήματος είναι αφιερωμένη σε ένα σημαντικό πρόβλημα για μια αναπτυσσόμενη οικονομία - την επενδυτική πολιτική μιας εμπορικής τράπεζας. Σήμερα, οι τράπεζες θεωρούνται δυνητικά ενεργοί και με μεγάλους πόρους συμμετέχοντες σε επενδυτικές δραστηριότητες.
Σκοπός της εργασίας είναι να προσδιορίσει τις συνθήκες και τις προοπτικές για την ανάπτυξη των επενδυτικών δραστηριοτήτων των εμπορικών τραπεζών στον πραγματικό τομέα της ρωσικής οικονομίας.
Βάση πληροφοριών θητείαεμφανίστηκε ειδική και εκπαιδευτική βιβλιογραφία, Κανονισμοί, στατιστικά στοιχεία της Κρατικής Στατιστικής Επιτροπής και της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσίας, πόροι Διαδικτύου.
Αντικείμενο της έρευνας είναι το τραπεζικό σύστημα Ρωσική Ομοσπονδία.
Αντικείμενο της έρευνας είναι η επενδυτική δραστηριότητα των εμπορικών τραπεζών.
Η εργασία έχει την εξής δομή:
Η εισαγωγή τεκμηριώνει τη συνάφεια του θέματος, καθορίζει το σκοπό και τους στόχους της εργασίας, το αντικείμενο και το αντικείμενο της έρευνας, τη βάση πληροφοριών και τη δομή της.
Το πρώτο θεωρητικό κεφάλαιο αποκαλύπτει την ουσία της διαδικασίας και τον σκοπό της επενδυτικής δραστηριότητας των εμπορικών τραπεζών. Εξετάζονται οι βασικές έννοιες και οι μηχανισμοί της επενδυτικής δραστηριότητας.
Στο δεύτερο κεφάλαιο αποκαλύπτονται τα υπάρχοντα προβλήματα του πραγματικού τομέα της οικονομίας της χώρας. Αναλύεται η επενδυτική δραστηριότητα των τραπεζών στον πραγματικό τομέα της οικονομίας. Στο τρίτο κεφάλαιο, με βάση την ανάλυση του πραγματικού τομέα της οικονομίας, προτείνονται τρόποι και μέσα βελτίωσης των επενδυτικών δραστηριοτήτων των εμπορικών τραπεζών, καθώς και τρόποι και προϋποθέσεις ανάπτυξης των τραπεζικών επενδύσεων. Συμπερασματικά, καθορίζονται οι κύριοι τρόποι και προϋποθέσεις για τη βελτίωση των επενδυτικών δραστηριοτήτων των εμπορικών τραπεζών.
1. Θεωρητικές βάσεις λειτουργίας των επενδυτικών δραστηριοτήτων των τραπεζών
1.1 Ορισμοί και μορφές επενδυτικών δραστηριοτήτων των εμπορικών τραπεζών
Συνήθως, οι επενδύσεις νοούνται ως μακροπρόθεσμες επενδύσεις κεφαλαίου σε οποιαδήποτε επιχείρηση, επιχείρηση, έργο. Στον τραπεζικό τομέα, αυτή η έννοια περιλαμβάνει οποιαδήποτε μακροπρόθεσμη επένδυση τραπεζικών κεφαλαίων. Οι επενδυτικές δραστηριότητες, για παράδειγμα, εκτός από την επένδυση σε τίτλους, συχνά περιλαμβάνουν δανεισμό σε πάγια περιουσιακά στοιχεία μιας επιχείρησης, δάνεια σε μικρές επιχειρήσεις και χρηματοδότηση των τρεχουσών, βραχυπρόθεσμων αναγκών μιας επιχείρησης.
Ωστόσο, ο παρακάτω ορισμός θα πρέπει να θεωρηθεί πιο σωστός. Οι τραπεζικές επενδύσεις είναι μακροπρόθεσμες επενδύσεις τραπεζικών πόρων σε τίτλους με σκοπό την απόκτηση άμεσου και έμμεσου εισοδήματος. Η τράπεζα λαμβάνει άμεσα έσοδα από επενδύσεις σε τίτλους με τη μορφή μερισμάτων, τόκων ή κερδών μεταπώλησης. Το έμμεσο εισόδημα σχηματίζεται με βάση την επέκταση της επιρροής των τραπεζών στους πελάτες μέσω της κατοχής ενός μεριδίου ελέγχου στους τίτλους τους. Οι τραπεζικές επενδύσεις περιλαμβάνουν επενδύσεις σε μετοχές, ομόλογα και άλλους τίτλους. Παρά το γεγονός ότι οι τραπεζικές επενδύσεις, σύμφωνα με τον ορισμό, πρέπει να είναι μακροπρόθεσμες, όλα τα επενδυτικά μέσα χωρίζονται σε:
μέσα χρηματαγοράς με διάρκεια έως ένα έτος, τα οποία χαρακτηρίζονται από χαμηλό κίνδυνο και υψηλή ρευστότητα·
μέσα κεφαλαιαγοράς που ωριμάζουν μετά από περισσότερο από ένα χρόνο και γενικά έχουν υψηλότερη απόδοση.
Επενδυτική δραστηριότητα - επένδυση, ή επένδυση, και ένα σύνολο πρακτικών ενεργειών για την υλοποίηση επενδύσεων. Υποκείμενα επενδυτικής δραστηριότητας είναι οι επενδυτές, φυσικά και νομικά πρόσωπα, συμπεριλαμβανομένων των τραπεζών, και τα αντικείμενα της επενδυτικής δραστηριότητας είναι νεοσύστατα και εκσυγχρονισμένα πάγια και κινούμενα κεφάλαια, τίτλοι, στοχευμένες καταθέσεις μετρητών, επιστημονικά και τεχνικά προϊόντα και άλλα ακίνητα.
Η επενδυτική δραστηριότητα των εμπορικών τραπεζών πραγματοποιείται σε βάρος: ιδίων πόρων, δανειακών και δανειακών κεφαλαίων.
Οι κύριοι τομείς συμμετοχής των τραπεζών στην επενδυτική διαδικασία με τη γενικότερη μορφή είναι οι εξής:
κινητοποίηση από τράπεζες κεφαλαίων για επενδυτικούς σκοπούς·
παροχή επενδυτικών δανείων·
επένδυση σε τίτλους, μετοχές, συμμετοχές σε μετοχές (τόσο σε βάρος της τράπεζας όσο και για λογαριασμό του πελάτη).
Αυτές οι περιοχές συνδέονται στενά μεταξύ τους. Κινητοποιώντας κεφάλαια, αποταμιεύσεις πληθυσμού, άλλα δωρεάν κεφάλαια, οι τράπεζες σχηματίζουν τους πόρους τους με σκοπό την κερδοφόρα χρήση τους. Ο όγκος και η δομή των εργασιών για τη συσσώρευση κεφαλαίων είναι οι κύριοι παράγοντες που επηρεάζουν την κατάσταση των πιστωτικών και επενδυτικών χαρτοφυλακίων των τραπεζών, τη δυνατότητα των επενδυτικών τους δραστηριοτήτων.
Η επενδυτική δραστηριότητα των τραπεζών θεωρείται ως επιχείρηση παροχής δύο ειδών υπηρεσιών: αύξηση μετρητών με έκδοση ή διάθεση τίτλων στην πρωτογενή τους αγορά. συνδέοντας αγοραστές και πωλητές υφιστάμενων τίτλων στη δευτερογενή αγορά ενώ ενεργούν ως μεσίτες ή/και έμποροι.
Με τη μετάβαση στην οικονομία της αγοράς και τη διαμόρφωση του χρηματιστηρίου, η ερμηνεία των τραπεζικών επενδύσεων ως μακροπρόθεσμων επενδύσεων σε τίτλους αντικατοπτρίζεται και στην εγχώρια οικονομική βιβλιογραφία. Σημειώνεται ότι είθισται να περιλαμβάνονται ως τραπεζικές επενδύσεις τίτλοι με διάρκεια άνω του ενός έτους.
Οι επενδύσεις νοούνται τόσο ως όλες οι κατευθύνσεις τοποθέτησης πόρων μιας εμπορικής τράπεζας, όσο και ως μια πράξη για την τοποθέτηση κεφαλαίων για μια χρονική περίοδο με σκοπό τη δημιουργία εισοδήματος. Στην πρώτη περίπτωση, οι επενδύσεις περιλαμβάνουν όλο το φάσμα των ενεργών εργασιών μιας εμπορικής τράπεζας, στη δεύτερη, τη συνιστώσα του όρου της.
Οι τραπεζικές επενδύσεις έχουν το δικό τους οικονομικό περιεχόμενο. Η επενδυτική δραστηριότητα των τραπεζών από μικροοικονομική άποψη - από τη σκοπιά της τράπεζας ως οικονομικής οντότητας - μπορεί να θεωρηθεί ως μια δραστηριότητα στην οποία η τράπεζα ενεργεί ως επενδυτής, επενδύοντας τους πόρους της για μια χρονική περίοδο στη δημιουργία ή απόκτηση ακίνητων περιουσιακών στοιχείων και αγορά χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων με σκοπό την εξαγωγή άμεσων και έμμεσων εσόδων.
Παράλληλα, η επενδυτική δραστηριότητα των τραπεζών έχει μια άλλη πτυχή που σχετίζεται με την υλοποίηση του μακροοικονομικού τους ρόλου ως χρηματοπιστωτικών διαμεσολαβητών. Με αυτή την ιδιότητα, οι τράπεζες συμβάλλουν στην υλοποίηση της επενδυτικής ζήτησης των επιχειρηματικών οντοτήτων, ενεργώντας σε μια οικονομία της αγοράς με τη μορφή νομισματικής και πίστωσης, τη μετατροπή των αποταμιεύσεων και αποταμιεύσεων σε επενδύσεις.
Ταυτόχρονα, στις πραγματικές συνθήκες της ρωσικής οικονομίας, όπου η αγορά κινητών αξιών χαρακτηρίζεται από κυριαρχία κερδοσκοπικών επενδύσεων, αστάθεια και δεν παίζει σημαντικό ρόλο στην επίλυση των προβλημάτων της επένδυσης στην οικονομία, για αρκετά μεγάλο χρονικό διάστημα. , η προτεραιότητα των μορφών πίστωσης για την κάλυψη της επενδυτικής ζήτησης θα παραμείνει. Επομένως, κατά τη μελέτη της συμμετοχής των τραπεζών στην επενδυτική διαδικασία, θα πρέπει να ληφθεί υπόψη η διττή φύση των επενδυτικών δραστηριοτήτων των τραπεζών. Ως δείκτες της επενδυτικής δραστηριότητας των τραπεζών μπορούν να χρησιμοποιηθούν οι ακόλουθοι δείκτες:
τον όγκο των επενδυτικών πόρων των εμπορικών τραπεζών·
δείκτης πραγματικής αξίας επενδυτικών πόρων·
όγκος τραπεζικών επενδύσεων·
το μερίδιο των επενδυτικών επενδύσεων στο σύνολο του ενεργητικού των τραπεζών·
διαρθρωτικοί δείκτες τραπεζικών επενδύσεων κατά αντικείμενα εφαρμογής τους·
δείκτες της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών δραστηριοτήτων των τραπεζών, ιδίως, η αύξηση των περιουσιακών στοιχείων με βάση τον όγκο των επενδύσεων, η αύξηση των κερδών με βάση τον όγκο των επενδύσεων·
δείκτες εναλλακτικής κερδοφορίας της επένδυσης στον μεταποιητικό τομέα σε σύγκριση με την επένδυση σε κερδοφόρα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία·
Η ταξινόμηση των μορφών επενδυτικής δραστηριότητας των εμπορικών τραπεζών στην οικονομική βιβλιογραφία και την τραπεζική πρακτική πραγματοποιείται με βάση γενικά κριτήρια για τη συστηματοποίηση των μορφών και των τύπων επενδύσεων.
Σύμφωνα με το αντικείμενο της επένδυσης, διακρίνονται οι επενδύσεις σε πραγματικά οικονομικά περιουσιακά στοιχεία (πραγματικές επενδύσεις) και οι επενδύσεις σε χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία (χρηματοοικονομικές επενδύσεις). Οι τραπεζικές επενδύσεις μπορούν επίσης να διαφοροποιηθούν από πιο συγκεκριμένα επενδυτικά αντικείμενα: επενδύσεις σε επενδυτικά δάνεια, προθεσμιακές καταθέσεις, μετοχές και μετοχικούς τόκους, σε τίτλους, ακίνητα, πολύτιμα μέταλλα και πέτρες, συλλεκτικά αντικείμενα, ιδιοκτησία και πνευματικά δικαιώματα κ.λπ.
Ανάλογα με τον σκοπό της επένδυσης, οι τραπεζικές επενδύσεις μπορεί να είναι άμεσες, με στόχο τη διασφάλιση της άμεσης διαχείρισης του επενδυτικού αντικειμένου και χαρτοφυλάκιο, με στόχο την άμεση διαχείριση του αντικειμένου και να πραγματοποιούνται με την προσδοκία να λάβουν έσοδα με τη μορφή ροή τόκων και μερισμάτων ή λόγω αύξησης της αγοραίας αξίας των περιουσιακών στοιχείων.
Σύμφωνα με τον σκοπό των επενδύσεων, είναι δυνατό να ξεχωρίσουμε επενδύσεις στη δημιουργία και ανάπτυξη επιχείρησης και οργανισμού και επενδύσεις που δεν σχετίζονται με τη συμμετοχή της τράπεζας σε οικονομικές δραστηριότητες.
Σύμφωνα με τις πηγές κεφαλαίων για επενδύσεις, υπάρχουν ίδιες και τραπεζικές επενδύσεις που γίνονται με δικά της έξοδα και επενδύσεις πελατών που πραγματοποιούνται από την τράπεζα σε βάρος και για λογαριασμό των πελατών της.
Σύμφωνα με τους όρους των επενδύσεων, οι επενδύσεις μπορεί να είναι βραχυπρόθεσμες (έως ένα έτος), μεσοπρόθεσμες (έως τρία χρόνια) και μακροπρόθεσμες (πάνω από τρία χρόνια). Οι επενδύσεις των εμπορικών τραπεζών ταξινομούνται επίσης ανά τύπο κινδύνων, περιφέρειες, κλάδους και άλλα χαρακτηριστικά.
Εκτός από τον δανεισμό σε επενδυτικά σχέδια στον παραγωγικό τομέα, οι πραγματικές επενδύσεις των τραπεζών μπορούν να γίνουν με τη μορφή επενδύσεων σε ακίνητα, πολύτιμα μέταλλα και πέτρες, συλλεκτικά αντικείμενα, ιδιοκτησία και πνευματικά δικαιώματα που κυκλοφορούν στην αγορά, καθώς και με τη δημιουργία και ανάπτυξη της δικής τους υλικοτεχνικής βάσης.
Οι χρηματοοικονομικές επενδύσεις των τραπεζών περιλαμβάνουν επενδύσεις σε τίτλους, προθεσμιακές καταθέσεις σε άλλες τράπεζες, επενδυτικά δάνεια, μετοχές και μετοχές. Καθώς αναπτύσσεται το χρηματιστήριο μεγαλύτερη αξίαεπενδύσεις αγοράς σε τίτλους: χρεωστικές υποχρεώσεις (γραμμάτια, πιστοποιητικά καταθέσεων, κρατικοί και δημοτικοί τίτλοι, άλλοι τύποι υποχρεώσεων που εκδίδονται από νομικά πρόσωπα), μετοχικοί τίτλοι (μετοχές). Οι επενδύσεις σε τίτλους μπορούν να γίνουν σε βάρος των κεφαλαίων της τράπεζας (συναλλαγές ιδίων επενδύσεων), καθώς και σε βάρος κεφαλαίων και για λογαριασμό του πελάτη (επενδυτικές συναλλαγές πελατών). Η Τράπεζα μπορεί να επενδύει με τη μορφή προθεσμιακών καταθέσεων σε άλλες τράπεζες. Οι συναλλαγές καταθέσεων χρησιμοποιούνται από την Κεντρική Τράπεζα για τη δέσμευση της πλεονάζουσας ρευστότητας.
Ένα επενδυτικό δάνειο λειτουργεί ως μορφή παροχής μακροπρόθεσμου δανείου με όρους πληρωμής, επείγουσας ανάγκης και αποπληρωμής, στο οποίο η τράπεζα έχει το δικαίωμα να επιστρέψει το αρχικό ποσό του χρέους και τις πληρωμές τόκων, αλλά δεν αποκτά το δικαίωμα από κοινού οικονομικές δραστηριότητες. Ταυτόχρονα, αυτός ο τύπος δανεισμού έχει ορισμένες διαφορές από άλλες πιστωτικές συναλλαγές, συμπεριλαμβανομένου του ειδικού σκοπού του δανείου, της μεγαλύτερης περιόδου παροχής και του υψηλού βαθμού κινδύνου. Για τη μείωση των επενδυτικών κινδύνων, οι ρωσικές τράπεζες που παρέχουν επενδυτικό δανεισμό επιβάλλουν μια σειρά από πρόσθετους όρους. Οι πιο συνηθισμένες καταστάσεις είναι οι ακόλουθες:
απόκτηση ελέγχου συμμετοχής στην επιχείρηση·
παροχή οικονομικών εγγυήσεων από την κυβέρνηση, αξιόπιστες τράπεζες·
παροχή υψηλής ρευστότητας εξασφαλίσεων·
μερίδιο.
Δεδομένου ότι ένα επενδυτικό δάνειο εκδίδεται για μεγάλο χρονικό διάστημα, κατά την αξιολόγηση των επενδυτικών κινδύνων κατά την εξέταση μιας αίτησης δανείου ή ενός επενδυτικού σχεδίου, είναι σημαντικό όχι μόνο να αναλύεται η τρέχουσα πιστοληπτική ικανότητα του δανειολήπτη και το πιστωτικό του ιστορικό, αλλά και να λαμβάνεται υπόψη συνυπολογίζουν τη δυναμική της οικονομικής κατάστασης της επιχείρησης.
Οι επενδύσεις σε μετοχές, μετοχές και μετοχές, σε αντίθεση με τον επενδυτικό δανεισμό, είναι μια μορφή συμμετοχής των τραπεζών σε οικονομικές δραστηριότητες στις οποίες οι τράπεζες ενεργούν ως συνιδιοκτήτες του εγκεκριμένου κεφαλαίου επιχειρήσεων και οργανισμών και ιδρυτές (συνιδρυτές) μιας εταιρείας χρηματοοικονομικής και μη οικονομικής φύσης.
Οι επενδύσεις στη δημιουργία και ανάπτυξη επιχειρήσεων και οργανισμών περιλαμβάνουν δύο τύπους: επενδύσεις σε οικονομικές δραστηριότητες άλλων επιχειρήσεων και επενδύσεις στις δραστηριότητες της ίδιας της τράπεζας. Οι επενδύσεις της τράπεζας στις οικονομικές δραστηριότητες τρίτων επιχειρήσεων και οργανισμών πραγματοποιούνται με συμμετοχή στις κεφαλαιουχικές τους δαπάνες, σχηματισμό ή επέκταση του εγκεκριμένου κεφαλαίου. Όταν συμμετέχουν στο εγκεκριμένο κεφάλαιο μέσω αγοράς μετοχών, μετοχών, μετοχών, οι εμπορικές τράπεζες γίνονται συνιδιοκτήτες του εγκεκριμένου κεφαλαίου και αποκτούν όλα τα δικαιώματα που έχουν οι μέτοχοι και οι συμμετέχοντες στην επιχείρηση σύμφωνα με το νόμο. Επενδύσεις στη δημιουργία και ανάπτυξη τρίτων επιχειρήσεων πραγματοποιούνται και κατά τις ιδρυτικές δραστηριότητες της τράπεζας, όταν η τελευταία είναι ιδρυτής (συνιδρυτής) χρηματοοικονομικών και μη εταιρειών και των ενώσεων τους. Οι οργανισμοί που ιδρύονται από εμπορικές τράπεζες είναι κυρίως στον χρηματοπιστωτικό τομέα (επενδυτικά κεφάλαια και εταιρείες, χρηματιστηριακές εταιρείες, σύμβουλοι επενδύσεων, εταιρείες χρηματοδοτικής μίσθωσης και factoring, ιδρύματα αποθετηρίου και εκκαθάρισης, ασφαλιστικές εταιρείες, μη κρατικές συνταξιοδοτικές εταιρείες, εταιρείες χαρτοφυλακίου, χρηματοοικονομικοί όμιλοι κ. ) ή υπηρεσίες (οικονομικές συμβουλές, πληροφορίες κ.λπ.).
Οι επενδύσεις στη δημιουργία και ανάπτυξη τρίτων επιχειρήσεων και οργανισμών μπορεί να έχουν βιομηχανικό και μη παραγωγικό χαρακτήρα. Οι παραγωγικές επενδύσεις, που λειτουργούν ως μορφή συμμετοχής των τραπεζών στο κεφαλαιουχικό κόστος των οικονομικών φορέων, πραγματοποιούνται με την παροχή επενδυτικών δανείων και με διάφορους τρόπους συμμετοχής στη χρηματοδότηση επενδυτικών σχεδίων. Οι εμπορικές τράπεζες μπορούν να συμμετάσχουν στη χρηματοδότηση ενός επενδυτικού σχεδίου παρέχοντας δάνειο, εταιρικοποίηση, σχηματισμό και επέκταση του εγκεκριμένου κεφαλαίου, χρηματοδοτική μίσθωση ή διάφορους συνδυασμούς αυτών των μεθόδων.
Οι ρωσικές εμπορικές τράπεζες συχνά επενδύουν στη δημιουργία και ανάπτυξη επιχειρήσεων και οργανισμών, βασιζόμενες όχι σε μερίσματα και τόκους, αλλά σε ένα παράπλευρο οικονομικό αποτέλεσμα: να κερδίσουν έδαφος στις αγορές, να προσελκύσουν επιπλέον πελάτες κ.λπ. Μία από τις επενδυτικές προϋποθέσεις, όπως σημειώθηκε παραπάνω, είναι η απαίτηση απόκτησης ελέγχου επί της επιχείρησης.
Οι υφιστάμενοι νόμοι και κανονισμοί περιέχουν ορισμένους περιορισμούς στη συμμετοχή των τραπεζών σε οικονομικές δραστηριότητες. Μεταξύ αυτών πρέπει να σημειωθεί:
νομοθετική απαγόρευση άσκησης παραγωγικών, εμπορικών και ασφαλιστικών δραστηριοτήτων Ομοσπονδιακός νόμος "Περί Τραπεζών και Τραπεζικής Δραστηριότητας" αριθ. 395-1 της 2/12/1990 (όπως τροποποιήθηκε στις 29/07/2005).
περιορισμός της συμμετοχής των τραπεζών στο κεφάλαιο άλλων επιχειρήσεων και οργανισμών κατά 25% των ιδίων κεφαλαίων τους·
περιορισμός των επενδύσεων για την απόκτηση μετοχών (μετοχών) μιας νομικής οντότητας στο 10% του κεφαλαίου της τράπεζας·
άλλους περιορισμούς που επιβάλλονται σε όλες τις επιχειρηματικές οντότητες (κανόνες αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας, κανονισμοί που διέπουν τη συμμετοχή σε χρηματοοικονομικούς και βιομηχανικούς ομίλους).
Οι επενδύσεις στις δραστηριότητες της ίδιας της τράπεζας περιλαμβάνουν επενδύσεις για την ανάπτυξη της υλικοτεχνικής βάσης της και τη βελτίωση του οργανωτικού επιπέδου. Η κατεύθυνση αυτών των επενδύσεων εξαρτάται από τις εργασίες που υποτίθεται ότι θα εκτελεστούν με τη βοήθειά τους. Ανάλογα με την κατεύθυνση της επένδυσης, μπορούμε να διακρίνουμε:
επενδύσεις που βελτιώνουν την αποτελεσματικότητα των τραπεζικών δραστηριοτήτων. Αποσκοπούν στη δημιουργία συνθηκών για τη μείωση του τραπεζικού κόστους μέσω της βελτίωσης του τεχνικού εξοπλισμού, της βελτίωσης της οργάνωσης των τραπεζικών δραστηριοτήτων, των συνθηκών εργασίας, της εκπαίδευσης του προσωπικού, της έρευνας και ανάπτυξης.
επενδύσεις επικεντρώθηκαν στην επέκταση των τραπεζικών υπηρεσιών. Τέτοιες επενδύσεις περιλαμβάνουν την επέκταση των πόρων και της πελατειακής βάσης, την αύξηση του εύρους των τραπεζικών εργασιών, τη δημιουργία νέων τμημάτων ικανών να παρέχουν την παραγωγή νέων τύπων τραπεζικών υπηρεσιών.
επενδύσεις που σχετίζονται με την ανάγκη συμμόρφωσης με τις απαιτήσεις των κρατικών ρυθμιστικών φορέων. Οι επενδύσεις αυτές πραγματοποιούνται, εάν χρειαστεί, για να ανταποκριθούν στις απαιτήσεις των ρυθμιστικών αρχών όσον αφορά τη δημιουργία ορισμένων προϋποθέσεων για τις τραπεζικές δραστηριότητες.
Η αποτελεσματικότητα των επενδύσεων στην ανάπτυξη της τράπεζας επιτυγχάνεται εάν, ως αποτέλεσμα των δαπανών που πραγματοποιήθηκαν, διασφαλιστεί η βελτίωση της οικονομικής της κατάστασης, η μετάβαση σε υψηλότερη κατηγορία αξιολόγησης. Ο προσδιορισμός του όγκου και της δομής των επενδύσεων σε ίδιες δραστηριότητες, που πραγματοποιούνται κατά τη διαδικασία ανάπτυξης του επενδυτικού σχεδίου μιας τράπεζας, θα πρέπει να βασίζεται σε ακριβείς τεχνικούς και οικονομικούς υπολογισμούς. Η υπέρβαση του απαιτούμενου όγκου επενδύσεων μπορεί να οδηγήσει σε ανισορροπία ρευστότητας, μείωση της βάσης εσόδων της τράπεζας και μείωση της αποτελεσματικότητας των τραπεζικών δραστηριοτήτων.
1.2 Στόχοι και διαδικασία επενδυτικών δραστηριοτήτων των εμπορικών τραπεζών
Η επενδυτική πολιτική των εμπορικών τραπεζών περιλαμβάνει τη διαμόρφωση ενός συστήματος στόχων για την επενδυτική δραστηριότητα, την επιλογή των πιο αποτελεσματικών τρόπων επίτευξής τους. Από οργανωτική άποψη, λειτουργεί ως ένα σύνολο μέτρων για την οργάνωση και τη διαχείριση επενδυτικών δραστηριοτήτων, με στόχο τη διασφάλιση βέλτιστων όγκων και δομής επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων, αυξάνοντας την κερδοφορία τους με αποδεκτό επίπεδο κινδύνου. Τα σημαντικότερα αλληλένδετα στοιχεία της επενδυτικής πολιτικής είναι οι τακτικές και στρατηγικές διαδικασίες διαχείρισης των επενδυτικών δραστηριοτήτων της τράπεζας. Σύμφωνα με την επενδυτική στρατηγική κατανοήστε τον ορισμό των μακροπρόθεσμων στόχων των επενδυτικών δραστηριοτήτων και τους τρόπους επίτευξής τους. Η επακόλουθη λεπτομέρειά του πραγματοποιείται στο πλαίσιο της τακτικής διαχείρισης επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένης της ανάπτυξης επιχειρησιακών στόχων για βραχυπρόθεσμες περιόδους και μέσων για την υλοποίησή τους. Η ανάπτυξη μιας επενδυτικής στρατηγικής είναι επομένως το σημείο εκκίνησης της διαδικασίας διαχείρισης επενδύσεων. Η διαμόρφωση επενδυτικών τακτικών πραγματοποιείται στο πλαίσιο των δεδομένων κατευθύνσεων της επενδυτικής στρατηγικής και επικεντρώνεται στην εφαρμογή τους την τρέχουσα περίοδο. Προβλέπει τον προσδιορισμό του όγκου και της σύνθεσης συγκεκριμένων επενδυτικών επενδύσεων, την ανάπτυξη μέτρων για την υλοποίησή τους και, εάν είναι απαραίτητο, τη σύνταξη μοντέλου για τη λήψη διαχειριστικών αποφάσεων για την έξοδο από ένα επενδυτικό σχέδιο και ειδικούς μηχανισμούς για την εφαρμογή αυτών των αποφάσεων.
Οι τράπεζες, αγοράζοντας ορισμένους τύπους τίτλων, επιδιώκουν να επιτύχουν ορισμένους στόχους, οι κυριότεροι από τους οποίους περιλαμβάνουν:
επενδυτική ασφάλεια·
απόδοση των επενδύσεων;
αύξηση των επενδύσεων·
ρευστότητα των επενδύσεων.
Η επενδυτική ασφάλεια αναφέρεται στο άτρωτο των επενδύσεων από διάφορες κρίσεις στη χρηματιστηριακή αγορά, τη σταθερότητα του εισοδήματος και τη ρευστότητα. Η ασφάλεια επιτυγχάνεται πάντα σε βάρος της κερδοφορίας και της αύξησης των επενδύσεων. Ο βέλτιστος συνδυασμός ασφάλειας και κερδοφορίας επιτυγχάνεται με προσεκτική επιλογή και συνεχή αναθεώρηση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου.
Οι βασικές αρχές της αποτελεσματικής επενδυτικής δραστηριότητας των τραπεζών είναι:
Πρώτον, η τράπεζα πρέπει να διαθέτει επαγγελματίες και έμπειρους επαγγελματίες που συνθέτουν και διαχειρίζονται το χαρτοφυλάκιο των τίτλων. Το αποτέλεσμα της δραστηριότητας της τράπεζας εξαρτάται σε καθοριστικό βαθμό από την αποτελεσματικότητα των επενδυτικών αποφάσεων.
Δεύτερον, οι τράπεζες ενεργούν πιο αποτελεσματικά, τόσο περισσότερο καταφέρνουν να κατανέμουν τις επενδύσεις τους σε διάφορους τύπους αξιών μετοχών, δηλ. διαφοροποιήσουν τις επενδύσεις. Συνιστάται ο περιορισμός της επένδυσης ανά τύπο τίτλων, τομείς της οικονομίας, περιφέρειες, διάρκεια κ.λπ.
Τρίτον, οι επενδύσεις πρέπει να είναι υψηλής ρευστότητας, ώστε να μπορούν να μεταφερθούν γρήγορα σε μέσα που, λόγω των αλλαγών των συνθηκών της αγοράς, θα γίνουν πιο κερδοφόρα, και επίσης για να μπορέσει η τράπεζα να πάρει γρήγορα πίσω τα επενδυμένα κεφάλαιά της.
Το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο μιας εμπορικής τράπεζας συνήθως αποτελείται από διάφορους τίτλους που εκδίδονται από την ομοσπονδιακή κυβέρνηση, τους δήμους και τις μεγάλες εταιρείες.
Για την αξιολόγηση της σκοπιμότητας απόκτησης ορισμένων τίτλων, υπάρχουν δύο κύριες επαγγελματικές προσεγγίσεις· οι περισσότερες μεγάλες εμπορικές τράπεζες διενεργούν τόσο θεμελιώδη όσο και τεχνική ανάλυση.
Η θεμελιώδης ανάλυση καλύπτει τη μελέτη των δραστηριοτήτων βιομηχανιών και εταιρειών, την ανάλυση της οικονομικής κατάστασης της εταιρείας, τη διαχείριση και την ανταγωνιστικότητα. Αποτελείται από ανάλυση κλάδου και ανάλυση εταιρείας. Σε μια ανάλυση κλάδου, η τράπεζα προσδιορίζει τους κλάδους που την ενδιαφέρουν περισσότερο και στη συνέχεια εντοπίζονται οι κορυφαίες εταιρείες σε αυτούς τους κλάδους και μεταξύ αυτών επιλέγεται η εταιρεία της οποίας οι μετοχές είναι σκόπιμο να αγοραστούν.
Οι τεχνικοί εμπειρογνώμονες βασίζονται στη μελέτη στατιστικών συναλλαγών (ή εκτός χρηματιστηρίου). αναλύστε τη μεταβολή της προσφοράς και της ζήτησης, την κίνηση των τιμών των μετοχών, τους όγκους, τις τάσεις και τη δομή των χρηματιστηρίων με βάση διαγράμματα και γραφήματα, προβλέψτε τον πιθανό αντίκτυπο της κατάστασης στην αγορά στη ζήτηση και την προσφορά τίτλων. Η ανάλυση των εταιρειών χωρίζεται σε ποσοτική και ποιοτική. Η ποιοτική ανάλυση είναι μια ανάλυση της αποτελεσματικότητας της διαχείρισης της εταιρείας. ποσοτικές - μελέτες διαφόρων ειδών σχετικών δεικτών που λαμβάνονται με σύγκριση μεμονωμένων άρθρων της οικονομικής έκθεσης της εταιρείας. Γίνονται συγκρίσεις με ανάλογες επιχειρήσεις και μέσους όρους του κλάδου των κύριων απόλυτων δεικτών των δραστηριοτήτων της (όγκος πωλήσεων, μικτό και καθαρό κέρδος), η μελέτη των μεταβολών και της κερδοφορίας των πωλήσεων και της κερδοφορίας του κεφαλαίου, στο καθαρό εισόδημα ανά μετοχή και το μέγεθος του το μέρισμα που καταβάλλεται σε μετοχές. Οι επενδυτικοί τίτλοι δημιουργούν εισόδημα για τις εμπορικές τράπεζες με τη μορφή εσόδων από τόκους, προμήθειες για την παροχή επενδυτικών υπηρεσιών και αύξηση της αγοραίας αξίας. Η παγκόσμια εμπειρία δεν έχει αναπτύξει μια σαφή προσέγγιση στο πρόβλημα της χρήσης των ιδίων κεφαλαίων των τραπεζών κατά την απόκτηση μετοχών άλλων νομικά πρόσωπα: σε ορισμένες χώρες, η συμμετοχή των τραπεζών στο κεφάλαιο άλλων δομών δεν είναι περιορισμένη (Γερμανία), σε ορισμένες χώρες απαγορεύεται αυστηρά (ΗΠΑ, Καναδάς). Η Τράπεζα της Ρωσίας επέλεξε μια ενδιάμεση επιλογή για τη ρύθμιση αυτού του τομέα - η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας μπορεί να ελέγχει το έργο της τράπεζας, αλλά δεν είναι σε θέση να παρέμβει στις δραστηριότητες άλλων οικονομικών οντοτήτων που δεν είναι πιστωτικά ιδρύματα, και, ως εκ τούτου, δεν είναι σε θέση να καθορίσει το βαθμό εμπορικού κινδύνου. Οι κύριοι κίνδυνοι στις επενδύσεις συνδέονται με την πιθανότητα: απώλειας του συνόλου ή ενός συγκεκριμένου μέρους των επενδυμένων κεφαλαίων. · υποτίμηση των μέσων που τοποθετούνται σε τίτλους κατά την αύξηση του πληθωρισμού. μη πληρωμή εν όλω ή εν μέρει της αναμενόμενης απόδοσης των επενδυμένων κεφαλαίων· Καθυστερήσεις στην απόκτηση εισοδήματος · Εμφάνιση προβλημάτων με την επανεγγραφή της κυριότητας των αποκτηθέντων τίτλων.
Αφού καθορίσουν τους επενδυτικούς στόχους και τους τύπους τίτλων προς αγορά, οι τράπεζες επιλέγουν μια στρατηγική διαχείρισης χαρτοφυλακίου. Σύμφωνα με τις μεθόδους διεξαγωγής των επιχειρήσεων, οι στρατηγικές χωρίζονται σε ενεργητικές και παθητικές.
Όλες οι ενεργές στρατηγικές βασίζονται στην πρόβλεψη της κατάστασης σε διάφορους τομείς της χρηματοπιστωτικής αγοράς και στην ενεργό χρήση από ειδικούς τραπεζών προβλέψεων για την προσαρμογή του χαρτοφυλακίου τίτλων. Οι παθητικές στρατηγικές χρησιμοποιούν την πρόβλεψη για το μέλλον σε μικρότερο βαθμό. Μια δημοφιλής προσέγγιση σε τέτοιες πρακτικές διαχείρισης είναι η ευρετηρίαση, δηλ. Οι τίτλοι για το χαρτοφυλάκιο επιλέγονται με βάση το γεγονός ότι η απόδοση της επένδυσης πρέπει να αντιστοιχεί σε συγκεκριμένο δείκτη και να έχει ομοιόμορφη κατανομή των επενδύσεων μεταξύ εκδόσεων διαφορετικής διάρκειας. Ταυτόχρονα, οι μακροπρόθεσμοι τίτλοι παρέχουν στην τράπεζα υψηλότερα έσοδα και οι βραχυπρόθεσμοι τίτλοι παρέχουν ρευστότητα. Μια πραγματική στρατηγική χαρτοφυλακίου συνδυάζει στοιχεία ενεργητικής και παθητικής διαχείρισης.
Ο σημαντικότερος λόγος για τη σημαντική αύξηση των τραπεζικών επενδύσεων σε τίτλους είναι ότι σχετικά υψηλό επίπεδοεισόδημα από αυτά, μικρότερο ρίσκο και υψηλή ρευστότητα σε σύγκριση με τις πιστωτικές πράξεις.
Το πιο σημαντικό χαρακτηριστικό των μορφών και των τύπων τραπεζικών επενδύσεων είναι η αξιολόγησή τους από τη σκοπιά ενός συνδυασμένου επενδυτικού κριτηρίου, του λεγόμενου μαγικού τριγώνου «κερδοφορία-κίνδυνος-ρευστότητα», το οποίο αντανακλά την ασυνέπεια των επενδυτικών στόχων και των απαιτήσεων για επενδυτικές αξίες. .
Οι τράπεζες δεν εργάζονται κυρίως από μόνες τους, αλλά με πόρους που προσελκύουν και δανείζονται, επομένως δεν μπορούν να ρισκάρουν τα κεφάλαια των πελατών τους επενδύοντάς τα σε μεγάλα επενδυτικά σχέδια, εάν αυτό δεν διασφαλίζεται με κατάλληλες εγγυήσεις. Από την άποψη αυτή, κατά την ανάπτυξη της επενδυτικής τους πολιτικής, οι εμπορικές τράπεζες θα πρέπει πάντα να προχωρούν σε εκτιμήσεις πραγματικών κινδύνων, οικονομική αποδοτικότητα, οικονομική ελκυστικότητα επενδυτικών σχεδίων, βέλτιστο συνδυασμό βραχυπρόθεσμων, μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επενδύσεων. Ταυτόχρονα, το υφιστάμενο επενδυτικό σύστημα δεν είναι μόνο εσωτερική υπόθεση της ίδιας της τράπεζας. Σύμφωνα με τις βασικές αρχές της τραπεζικής ρύθμισης, αναπόσπαστο μέρος κάθε εποπτικού συστήματος είναι η ανεξάρτητη αναθεώρηση των πολιτικών, λειτουργιών και διαδικασιών της τράπεζας που σχετίζονται με την έκδοση δανείων και επενδύσεων κεφαλαίου, καθώς και τη διαρκή διαχείριση του δανείου και της επένδυσης. χαρτοφυλάκια.
Κατά συνέπεια, οι εμπορικές τράπεζες πρέπει σαφώς να επεξεργαστούν και να καθορίσουν επίσημα τις πιο σημαντικές δραστηριότητες που σχετίζονται με την οργάνωση και τη διαχείριση των επενδυτικών δραστηριοτήτων. Ουσιαστικά πρόκειται για την ανάπτυξη και εφαρμογή μιας υγιούς επενδυτικής πολιτικής. Η ανάπτυξη της επενδυτικής πολιτικής της τράπεζας είναι μια αρκετά περίπλοκη διαδικασία, η οποία οφείλεται στις ακόλουθες συνθήκες. Πρώτα από όλα, λόγω της διάρκειας της επενδυτικής δραστηριότητας, πρέπει να πραγματοποιείται βάσει ενδελεχούς προοπτικής ανάλυσης, πρόβλεψης εξωτερικές συνθήκες(η κατάσταση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος και του επενδυτικού κλίματος, η συγκυρία της επενδυτικής αγοράς και των επιμέρους τμημάτων της, τα χαρακτηριστικά της φορολογίας και η κρατική ρύθμιση των τραπεζικών δραστηριοτήτων) και οι εσωτερικές συνθήκες (όγκος και δομή της βάσης πόρων της αγοράς, το στάδιο του κύκλου ζωής του, οι στόχοι και οι στόχοι ανάπτυξής του, η σχετική κερδοφορία διαφόρων περιουσιακών στοιχείων με συνεκτίμηση παραγόντων κινδύνου και ρευστότητας κ.λπ.), η πιθανολογική φύση των οποίων δυσχεραίνει τη διαμόρφωση επενδυτικής πολιτικής.
Επιπλέον, ο καθορισμός των κύριων κατευθύνσεων της επενδυτικής δραστηριότητας συνδέεται με μεγάλης κλίμακας προβλήματα έρευνας και αξιολόγησης εναλλακτικών επιλογών για επενδυτικές αποφάσεις, την ανάπτυξη ενός βέλτιστου επενδυτικού μοντέλου ανάπτυξης από την άποψη της κερδοφορίας, της ρευστότητας και του κινδύνου. Η ανάπτυξη μιας επενδυτικής πολιτικής περιπλέκεται σημαντικά από τη μεταβλητότητα του εξωτερικού περιβάλλοντος των τραπεζών, η οποία καθορίζει την ανάγκη για περιοδική προσαρμογή της επενδυτικής πολιτικής, λαμβάνοντας υπόψη τις προβλεπόμενες αλλαγές και αναπτύσσοντας ένα σύστημα άμεσης απόκρισης. Ως εκ τούτου, η διαμόρφωση της επενδυτικής πολιτικής των τραπεζών συνδέεται με σημαντικές δυσκολίες, ακόμη και σε μια σταθερά αναπτυσσόμενη οικονομία.
Προϋπόθεση για τη διαμόρφωση της επενδυτικής πολιτικής είναι η γενική επιχειρηματική πολιτική ανάπτυξης της τράπεζας, κύριοι στόχοι της οποίας είναι προτεραιότητα στην ανάπτυξη στρατηγικών στόχων επενδυτικής δραστηριότητας. Αποτελώντας σημαντικό στοιχείο της συνολικής οικονομικής πολιτικής, η επενδυτική πολιτική αποτελεί παράγοντα διασφάλισης της αποτελεσματικής ανάπτυξης της τράπεζας.
Ο κύριος στόχος της επενδυτικής δραστηριότητας της τράπεζας μπορεί να διαμορφωθεί ως αύξηση των εσόδων από επενδυτική δραστηριότητα με αποδεκτό επίπεδο επενδυτικού κινδύνου.
Εκτός από τον γενικό στόχο, η ανάπτυξη μιας επενδυτικής πολιτικής σύμφωνα με τη στρατηγική οικονομικής ανάπτυξης που έχει επιλέξει η τράπεζα προβλέπει τη συνεκτίμηση συγκεκριμένων στόχων, οι οποίοι είναι:
εξασφάλιση της ασφάλειας των τραπεζικών πόρων·
επέκταση της βάσης πόρων·
διαφοροποίηση των επενδύσεων, η υλοποίηση των οποίων μειώνει τον συνολικό κίνδυνο των τραπεζικών δραστηριοτήτων και οδηγεί σε αύξηση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της τράπεζας.
διατήρηση ρευστότητας·
επέκταση της σφαίρας επιρροής της τράπεζας μέσω διείσδυσης σε νέες αγορές.
αύξηση του κύκλου των πελατών και ενίσχυση του αντίκτυπου στις δραστηριότητές τους μέσω της συμμετοχής σε επενδυτικά σχέδια, στη δημιουργία και ανάπτυξη επιχειρήσεων, την απόκτηση τίτλων, μετοχών, μετοχών στο εγκεκριμένο κεφάλαιο των επιχειρήσεων.
Ο καθορισμός των καλύτερων τρόπων υλοποίησης των στρατηγικών στόχων της επενδυτικής δραστηριότητας περιλαμβάνει την ανάπτυξη των κύριων κατευθύνσεων της επενδυτικής πολιτικής και τη θέσπιση αρχών για το σχηματισμό πηγών χρηματοδότησης επενδύσεων. Σύμφωνα με αυτά τα κριτήρια, διακρίνονται οι ακόλουθοι τομείς επενδυτικής πολιτικής:
επένδυση για να λάβει εισόδημα με τη μορφή τόκων, μερισμάτων, πληρωμών από κέρδη.
επενδύσεις με σκοπό τη δημιουργία εισοδήματος με τη μορφή αύξησης κεφαλαίου ως αποτέλεσμα αύξησης της αγοραίας αξίας των επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων·
επενδύσεις με στόχο τη δημιουργία εισοδήματος, τα συστατικά του οποίου είναι τόσο το τρέχον εισόδημα όσο και τα κεφαλαιουχικά κέρδη.
Ο προσανατολισμός σε μία από τις παραπάνω κατευθύνσεις αποτελεί βασικό κρίκο στη διαμόρφωση της επενδυτικής πολιτικής, η οποία καθορίζει τη σύνθεση των επενδυτικών αντικειμένων, την πηγή εισοδήματος, το επίπεδο αποδεκτού κινδύνου και τις προσεγγίσεις στην επενδυτική ανάλυση.
Όταν η επενδυτική πολιτική προσανατολίζεται στην αύξηση του κεφαλαίου, η σταθερότητα της αύξησης της αγοραίας αξίας των επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων έρχεται στο προσκήνιο και η κερδοφορία τους θεωρείται μόνο ως ένας από τους παράγοντες που καθορίζουν την αξία των περιουσιακών στοιχείων. Μια πολιτική που στοχεύει στην αύξηση του κεφαλαίου συνδέεται με την επένδυση σε επενδυτικά αντικείμενα, τα οποία χαρακτηρίζονται από αυξημένο βαθμό κινδύνου λόγω της πιθανότητας υποτίμησης της αξίας τους. Η αύξηση της αγοραίας αξίας των επενδυτικών αντικειμένων μπορεί να συμβεί τόσο ως αποτέλεσμα της βελτίωσης των επενδυτικών τους ιδιοτήτων όσο και ως αποτέλεσμα βραχυπρόθεσμων διακυμάνσεων στις συνθήκες της αγοράς. Ταυτόχρονα, αυξάνεται ο ρόλος της κερδοσκοπικής συνιστώσας. Τα χαρακτηριστικά αυτού του τύπου επενδυτικής πολιτικής καθορίζουν την ενίσχυση του ρόλου των μελλοντικών πτυχών της ανάλυσης σε σύγκριση με την αναδρομική και την τρέχουσα ανάλυση στη λήψη επενδυτικών αποφάσεων. Η επιλογή της υπό εξέταση κατεύθυνσης ως προτεραιότητας είναι χαρακτηριστική για μια επιθετική επενδυτική πολιτική, σκοπός της οποίας είναι η επίτευξη υψηλής απόδοσης κάθε επενδυτικής πράξης, η μεγιστοποίηση του εισοδήματος με τη μορφή της διαφοράς μεταξύ της τιμής και της απόκτησης ενός περιουσιακού στοιχείου και μεταγενέστερη αξία του με περιορισμένη επενδυτική περίοδο.
Στην πρακτική των τραπεζικών δραστηριοτήτων, οι κατευθύνσεις της επενδυτικής πολιτικής μπορούν να συνδυαστούν με διάφορες μορφές, οι οποίες, κατά κανόνα, καθιστούν δυνατή την ενίσχυση των πλεονεκτημάτων και τον μετριασμό των μειονεκτημάτων. Μια παραλλαγή ενός τέτοιου συνδυασμού είναι μια μέτρια επενδυτική πολιτική, στην οποία προτιμάται ένα επαρκές ποσό εισοδήματος με τη μορφή τόσο τρεχουσών πληρωμών όσο και αύξησης κεφαλαίου με επενδυτική περίοδο που δεν περιορίζεται από αυστηρά όρια και μέτριο κίνδυνο.
Η ανάπτυξη μιας επενδυτικής πολιτικής περιλαμβάνει όχι μόνο την επιλογή επενδυτικών κατευθύνσεων, αλλά και τη συνεκτίμηση ορισμένων περιορισμών που σχετίζονται με την ανάγκη διασφάλισης ισορροπίας στις επενδυτικές επενδύσεις μιας εμπορικής τράπεζας. Οι στόχοι και οι περιορισμοί καθορίζονται από τις νομοθετικές και κανονιστικές πράξεις των νομισματικών αρχών, καθώς και των οργάνων διαχείρισης των τραπεζών.
Η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας ρυθμίζει τις επενδυτικές δραστηριότητες των εμπορικών τραπεζών, καθορίζοντας επενδυτικά αντικείμενα προτεραιότητας και περιορίζοντας τους κινδύνους θεσπίζοντας μια σειρά οικονομικών προτύπων (χρήση τραπεζικών πόρων για την απόκτηση μετοχών, έκδοση δανείων, αποθεματικό για την απόσβεση τίτλων, κακή δάνεια), διαφοροποιημένες εκτιμήσεις κινδύνου για επενδύσεις σε διάφορους τύπους περιουσιακών στοιχείων.
Η οργάνωση της επενδυτικής πολιτικής στην τράπεζα περιλαμβάνει την ανάπτυξη εσωτερικών εγγράφων καθοδήγησης που καθορίζουν τις βασικές αρχές και διατάξεις της επενδυτικής πολιτικής. Η εμπειρία της τραπεζικής πρακτικής μαρτυρεί τη σκοπιμότητα διαμόρφωσης επενδυτικής πολιτικής με τη μορφή επενδυτικού προγράμματος. Αντικατοπτρίζοντας τους στόχους των επενδύσεων, το επενδυτικό πρόγραμμα καθορίζει τις κύριες κατευθύνσεις των επενδύσεων και τις πηγές χρηματοδότησής τους, τους μηχανισμούς λήψης και υλοποίησης επενδυτικών αποφάσεων, τα σημαντικότερα χαρακτηριστικά των επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων: κερδοφορία, ρευστότητα και κίνδυνος, την αναλογία τους στη διαμόρφωση του βέλτιστη διάρθρωση των επενδύσεων.
Το όριο του αποδεκτού κινδύνου είναι το σταθμισμένο μέσο κόστος προσέλκυσης επενδυτικών πόρων. Έχοντας καθορίσει τις προτιμώμενες μορφές εισοδήματος στη διαδικασία ανάπτυξης των κύριων τομέων επένδυσης, ο επενδυτής καθορίζει το μερίδιο κάθε μορφής στο συνολικό εισόδημα από επενδύσεις επενδύσεων. Η διαχείριση των επενδυτικών δραστηριοτήτων προβλέπει την ανάλυση της δομής των περιουσιακών στοιχείων ώστε να ευθυγραμμιστούν με τη δομή των επενδυτικών πόρων και να διασφαλιστεί το απαιτούμενο επίπεδο ρευστότητας. Η ρευστότητα των επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων θα πρέπει να συνδέεται με τη φύση των υποχρεώσεων που αποτελούν την πηγή της χρηματοδότησής τους.
1.3 Έσοδα και κίνδυνοι επενδυτικών δραστηριοτήτων των τραπεζών
Η κερδοφορία των επενδυτικών δραστηριοτήτων των εμπορικών τραπεζών εξαρτάται από μια σειρά οικονομικών παραγόντων και οργανωτικών συνθηκών, μεταξύ των οποίων ο καθοριστικός ρόλος ανήκει σε:
σταθερά αναπτυσσόμενη οικονομία του κράτους·
η παρουσία διαφόρων μορφών ιδιοκτησίας στον τομέα της παραγωγής και των υπηρεσιών, συμπεριλαμβανομένου του τραπεζικού τομέα με κυριαρχία της ιδιωτικής και της μετοχικής ιδιοκτησίας·
εξορθολογισμένη και εύρυθμη δομή του χρηματοπιστωτικού και πιστωτικού συστήματος·
παρουσία μιας ανεπτυγμένης και πολιτισμένης αγοράς κινητών αξιών·
διαθεσιμότητα ιδρυμάτων της αγοράς κινητών αξιών (επενδυτικές εταιρείες, αμοιβαία κεφάλαια κ.λπ.)·
ένα εξορθολογισμένο σύστημα νομοθετικών πράξεων και κανονισμών που διέπουν τη διαδικασία έκδοσης και κυκλοφορίας τίτλων και τις δραστηριότητες των ίδιων των συμμετεχόντων στην αγορά κινητών αξιών, που χρησιμοποιείται στην πρακτική των διεθνών επενδυτικών δραστηριοτήτων των εμπορικών τραπεζών·
διαθεσιμότητα και κατάρτιση ειδικών και επιχειρηματιών υψηλής ειδίκευσης στον επενδυτικό τομέα δραστηριότητας και στην αγορά κινητών αξιών κ.λπ.
Η απόδοση των τίτλων ορισμένων κατηγοριών και τύπων εξαρτάται από την αγοραία αξία του επενδυτικού χαρτοφυλακίου, η οποία, με τη σειρά της, κυμαίνεται ανάλογα με τις αλλαγές στα επιτόκια των ομολόγων και των πιστοποιητικών, τους προεξοφλητικούς τόκους, τους τόκους γραμματίων, τα μερίσματα σε μετοχές και, κατά συνέπεια, προσφοράς και ζήτησης για αυτούς τους τίτλους στην αγορά κινητών αξιών. Ο κύριος στόχος της διαχείρισης επενδύσεων είναι η μεγιστοποίηση της απόδοσης για ένα δεδομένο επίπεδο κινδύνου ή η ελαχιστοποίηση του κινδύνου για ένα δεδομένο επίπεδο εισοδήματος. Τα έσοδα από το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο αποτελούνται από τα ακόλουθα στοιχεία:
εισόδημα με τη μορφή τόκων
εισοδήματα από υπεραξία κεφαλαίου τίτλων που διατηρούνται στο χαρτοφυλάκιο της τράπεζας
Προμήθεια για την παροχή επενδυτικών υπηρεσιών - spread (η διαφορά μεταξύ των τιμών αγοράς και πώλησης σε πράξεις αντιπροσώπων).
Υπάρχουν οι ακόλουθοι κύριοι τύποι επενδυτικού κινδύνου:
πιστωτικό κίνδυνο
συναλλαγματικό κίνδυνο
κίνδυνο ρευστότητας
κίνδυνο πρόωρης απόσυρσης
επιχειρηματικό κίνδυνο.
Ο πιστωτικός κίνδυνος είναι ότι το κεφάλαιο και οι τόκοι ενός τίτλου δεν θα αποπληρωθούν σε εύθετο χρόνο. Η αξιολόγηση πιστωτικού κινδύνου για διάφορους τύπους και ξεχωριστές εκδόσεις τίτλων γίνεται από εξειδικευμένους φορείς. Αποδίδουν αξιολόγηση σε τίτλους, γεγονός που καθιστά δυνατή την εκτίμηση της πιθανότητας έγκαιρης αποπληρωμής των υποχρεώσεων. Ο πιστωτικός κίνδυνος συνδέεται με τη μείωση της χρηματοοικονομικής ικανότητας του εκδότη των τίτλων όταν αυτός αδυνατεί να εκπληρώσει τις οικονομικές του υποχρεώσεις, καθώς και με τις υποχρεώσεις και τις ικανότητες της κυβέρνησης του κράτους ή των ιδρυμάτων του να αποπληρώσει χρέη για δάνεια που έγιναν από από το κοινό, ειδικότερα, για κρατικά ομόλογα γενικού χαρακτήρα. Οι κρατικοί τίτλοι θεωρούνται απαλλαγμένοι από πιστωτικό κίνδυνο λόγω της σταθερότητας της οικονομίας, από όπου η κυβέρνηση αντλεί κεφάλαια για να εξοφλήσει τα χρέη και τις υποχρεώσεις της προς πιστωτές που εκπροσωπούνται από το δημόσιο και χρηματοπιστωτικούς και πιστωτικούς εμπορικούς οργανισμούς. Οι τράπεζες τείνουν να περιορίζονται στην αγορά τίτλων επενδυτικού βαθμού.
Ο κίνδυνος μεταβολών στην τιμή των τίτλων. Αυτός ο κίνδυνος συνδέεται με μια αντίστροφη σχέση μεταξύ του επιτοκίου και του επιτοκίου των τίτλων σκληρού επιτοκίου: με την αύξηση των επιτοκίων, η αγοραία αξία των τίτλων μειώνεται και αντίστροφα. Αυτό δημιουργεί μεγάλα προβλήματα στα επενδυτικά τμήματα των τραπεζών, αφού όταν αλλάζει η οικονομική κατάσταση, συχνά καθίσταται αναγκαία η κινητοποίηση ρευστότητας και πρέπει να πουλήσεις τίτλους με ζημιά. Τα αυξανόμενα επιτόκια μειώνουν την αγοραία τιμή των τίτλων που είχαν εκδοθεί προηγουμένως, με τις εκδόσεις με τις μεγαλύτερες διάρκειες να παρουσιάζουν συνήθως τις μεγαλύτερες μειώσεις τιμών. Επιπλέον, οι περίοδοι αύξησης των επιτοκίων συνήθως χαρακτηρίζονται από αύξηση της ζήτησης για δάνεια. Και δεδομένου ότι η κορυφαία προτεραιότητα της τράπεζας είναι να χορηγεί δάνεια, πρέπει να πουληθούν πολλοί τίτλοι για να αντλήσει μετρητά για να χορηγήσει δάνεια. Μια τράπεζα που αγόρασε τίτλους ενόψει της πτώσης της ζήτησης για πίστωση και των σχετικά χαμηλών επιτοκίων, δηλ. σε υψηλή αγοραία αξία, αναγκάζεται να τα πουλάει με αυξημένα επιτόκια και πτώση της αγοραίας αξίας των τίτλων. Στον ισολογισμό της τράπεζας εμφανίζονται αρνητικές συναλλαγματικές διαφορές, οι οποίες μειώνουν τα κέρδη. Κατά κανόνα, η αγοραία αξία των τίτλων και το εισόδημα μιας εμπορικής τράπεζας από αυτούς συνδέονται αντιστρόφως: όταν οι τιμές των τίτλων είναι χαμηλές, το εισόδημα από αυτούς είναι υψηλό και το αντίστροφο. Επομένως, οι επενδυτές, αγοράζοντας τίτλους σε περίοδο χαμηλών επιτοκίων και άλλων επιτοκίων, διατρέχουν τον κίνδυνο να αντιμετωπίσουν μείωση της αγοραίας αξίας των τίτλων σε περίπτωση αύξησης των επιτοκίων τους. Ωστόσο, εάν τα επιτόκια μειωθούν, η αγοραία αξία των τίτλων θα αυξηθεί. Επομένως, η αύξηση των επιτοκίων των τίτλων έχει θετικές και αρνητικές πλευρές.
Η αντίφαση μεταξύ ρευστότητας και κερδοφορίας καθορίζει τον επενδυτικό κίνδυνο, ο οποίος θεωρείται στην επενδυτική δραστηριότητα της τράπεζας ως διασπορά πιθανών επιλογών για τη δημιουργία εισοδήματος με ελάχιστη ζημιά, διασφαλίζοντας τη ρευστότητα της τράπεζας στο σύνολό της. Οι τράπεζες θα πρέπει πάντα να εξετάζουν το ενδεχόμενο να χρειαστεί να πουλήσουν επενδυτικούς τίτλους πριν από τη λήξη τους. Από την άποψη αυτή, τίθεται το ερώτημα σχετικά με το πλάτος και το βάθος της αντίστοιχης δευτερογενούς αγοράς για αυτού του είδους τους τίτλους. Η ετοιμότητα των ηγετών μιας εμπορικής τράπεζας να θυσιάσουν τη ρευστότητα για χάρη του κέρδους και το αντίστροφο σημαίνει συνειδητή ανάληψη περισσότερο ή λιγότερο επενδυτικού κινδύνου, λαμβάνοντας υπόψη όλους τους παράγοντες του.
Κίνδυνος πρόωρης απόσυρσης τίτλων. Πολλές εταιρείες και ορισμένες κυβερνήσεις που εκδίδουν επενδυτικούς τίτλους διατηρούν το δικαίωμα να καλέσουν αυτά τα μέσα έγκαιρα και να τα εξαργυρώσουν. Η εξαγορά αυτή επιτρέπεται εάν έχει παρέλθει η ελάχιστη επιτρεπόμενη περίοδος και εάν η αγοραία τιμή του ομολόγου δεν είναι χαμηλότερη από την αρχική του αγοραία αξία. Δεδομένου ότι τέτοιες "ανακλήσεις" συνήθως συμβαίνουν μετά τη μείωση των επιτοκίων της αγοράς (όταν ο δανειολήπτης μπορεί να εκδώσει νέους τίτλους με χαμηλότερο κόστος τόκων), η τράπεζα αντιμετωπίζει τον κίνδυνο απώλειας εισοδήματος επειδή πρέπει να επανεπενδύσει τα επιστρεφόμενα κεφάλαια με τα χαμηλότερα επιτόκια που ισχύουν στο τράπεζα.αυτή τη στιγμή. Οι τράπεζες συνήθως προσπαθούν να ελαχιστοποιήσουν αυτόν τον κίνδυνο αγοράς αγοράζοντας ομόλογα που δεν μπορούν να κληθούν για πολλά χρόνια ή απλώς αποφεύγοντας την αγορά τίτλων με δυνατότητα ανάκλησης.
Επιχειρηματικός κίνδυνος. Όλες οι τράπεζες αντιμετωπίζουν σημαντικό κίνδυνο η οικονομία της αγοράς που εξυπηρετούν να καταρρεύσει με τη μείωση των πωλήσεων και την αύξηση των χρεοκοπιών και της ανεργίας. Αυτά τα ανεπιθύμητα συμβάντα αναφέρονται ως επιχειρηματικός κίνδυνος. Αποτυπώνονται πολύ γρήγορα στο δανειακό χαρτοφυλάκιο της τράπεζας, όπου όσο αυξάνονται οι οικονομικές δυσκολίες των δανειοληπτών, αυξάνεται και ο όγκος των επισφαλών δανείων. Δεδομένου ότι η πιθανότητα επιχειρηματικού κινδύνου είναι αρκετά υψηλή, πολλές τράπεζες βασίζονται σε μεγάλο βαθμό σε τίτλους από άλλες περιοχές για να αντισταθμίσουν την έκθεση στον κίνδυνο του δανειακού τους χαρτοφυλακίου.
Ο κίνδυνος αγοράς οφείλεται στο γεγονός ότι λόγω απρόβλεπτων αλλαγών στην αγορά κινητών αξιών ή στην οικονομία, η αξία ορισμένων τύπων τίτλων ως επενδυτικού αντικειμένου της τράπεζας μπορεί να χαθεί εν μέρει, έτσι ώστε η πώλησή τους να καταστεί δυνατή μόνο με μεγάλη έκπτωση στην τιμή.
2. Αναλύσεις των επενδύσεων των εμπορικών τραπεζών στον πραγματικό τομέα της ρωσικής οικονομίας
Σε εθνική κλίμακα, το συνολικό επίπεδο των επενδύσεων εξαρτάται εν μέρει από το επίπεδο αποταμίευσης του πληθυσμού, των ιδρυμάτων και της κυβέρνησης. Το ποσό της αποταμίευσης σε μια χώρα επηρεάζει άμεσα το ύψος της επένδυσης στη χώρα. Έχει ήδη σημειωθεί ότι οι επενδύσεις αντιπροσωπεύουν δαπάνες για την απόκτηση εξοπλισμού, κτιρίων και κατοικιών, που στο μέλλον θα έχουν ως αποτέλεσμα την άνοδο της παραγωγικής δύναμης ολόκληρης της οικονομίας. Όταν μια κοινωνία εξοικονομεί μέρος του τρέχοντος εισοδήματός της, αυτό σημαίνει ότι μέρος της παραγωγής μπορεί να κατευθυνθεί όχι στην κατανάλωση, αλλά στις επενδύσεις.
Τις περισσότερες φορές, οι καταθέτες και οι επενδυτές ανήκουν σε διαφορετικές οικονομικές ομάδες. Όταν μια οικογένεια αποταμιεύει ένα μέρος του εισοδήματός της, βάζει τα χρήματά της στην τράπεζα. Η τράπεζα δανείζει αυτά τα χρήματα σε μια εταιρεία που επιθυμεί να κάνει μια επένδυση. Σε αυτή την περίπτωση, οι καταθέτες (ιδιώτες πολίτες) και οι επενδυτές (επιχειρήσεις) συνδέονται μέσω ενός ενδιάμεσου χρηματοπιστωτικού φορέα (τράπεζα). Μερικές φορές οι μεσάζοντες και οι επενδυτές είναι το ίδιο πρόσωπο. Εάν μια επιχείρηση εξοικονομεί μερικά από τα κέρδη της και τα χρησιμοποιεί για να αγοράσει ένα νέο μηχάνημα, εξοικονομεί και επενδύει χρήματα ταυτόχρονα. Μερικές φορές μια εταιρεία εξοικονομεί τα κέρδη της αυξάνοντας τις τραπεζικές καταθέσεις. Στη συνέχεια, η τράπεζα δανείζει αυτά τα χρήματα σε άλλη εταιρεία που θέλει να κάνει μια επένδυση. Σε μια κλειστή οικονομία, το ποσό της αποταμίευσης αντιστοιχεί ακριβώς στο ποσό της επένδυσης. Ό,τι μέρος του εθνικού εισοδήματος εξοικονομείται, ένα τέτοιο μέρος μπορεί να επενδυθεί. Έτσι, μπορούμε να πούμε ότι σε μια κλειστή χώρα, η εγχώρια επένδυση ισούται με την εγχώρια αποταμίευση.
Όλες οι μορφές και τα είδη επενδυτικών δραστηριοτήτων των τραπεζών πραγματοποιούνται σε βάρος των πόρων που παράγουν. Η πολιτική σχηματισμού επενδυτικών πόρων έχει σχεδιαστεί για να διασφαλίζει την υλοποίηση επενδυτικών δραστηριοτήτων σε δεδομένη κλίμακα και κατευθύνσεις, την αποτελεσματική χρήση ιδίων και δανειακών κεφαλαίων που επενδύονται σε επενδυτικά περιουσιακά στοιχεία.
Η υιοθέτηση τραπεζικών επενδυτικών αποφάσεων θα πρέπει να επικεντρωθεί στην επίτευξη της βέλτιστης αναλογίας μεταξύ του όγκου και της δομής των επενδύσεων και της παροχής πόρων από τη σκοπιά της μέγιστης κερδοφορίας και του ελάχιστου κινδύνου, που είναι η λειτουργία-στόχος της επενδυτικής πολιτικής της τράπεζας. Αυτό περιλαμβάνει πρόβλεψη επενδυτικών κατευθύνσεων για την επόμενη περίοδο με βάση τις προβλεπόμενες αλλαγές στον όγκο και τη δομή των επενδυτικών επενδύσεων και τις πηγές χρηματοδότησής τους.
Έτσι, η διαχείριση της επενδυτικής δραστηριότητας θα πρέπει να καλύπτει τόσο τη διαμόρφωση των κύριων τομέων επένδυσης όσο και τον καθορισμό της απαραίτητης πόρου υποστήριξης. Κατά τον σχηματισμό πηγών χρηματοδότησης για συγκεκριμένους τύπους επενδυτικών επενδύσεων, είναι απαραίτητο να ληφθούν υπόψη οι ιδιαιτερότητες διαφόρων τύπων τραπεζικών πόρων, γεγονός που καθιστά δυνατή την ανάλυσή τους ως προς το βαθμό σταθερότητας, το κόστος προσέλκυσης και άλλα κριτήρια.
Η πιο αξιόπιστη και βιώσιμη πηγή χρηματοδότησης επενδύσεων είναι τα ίδια κεφάλαια (κεφάλαιο) μιας εμπορικής τράπεζας. Ίδια κεφάλαια της τράπεζας λόγω των σημαντικών ιδιαιτεροτήτων της τραπεζικής σε σύγκριση με άλλους τομείς εμπορικές δραστηριότητεςκατέχουν το μεγαλύτερο μερίδιο στο συνολικό όγκο των τραπεζικών πόρων.
Οι κύριες πηγές χρηματοδότησης των ενεργών δραστηριοτήτων, που αποτελούν το μεγαλύτερο μερίδιο στη δομή των τραπεζικών υποχρεώσεων, είναι τα καταθετικά κεφάλαια (προθεσμίας και ζήτησης). Οι καταθέσεις όψεως, σε αντίθεση με τις προθεσμιακές καταθέσεις, αποτελώντας ταυτόχρονα φθηνότερη πηγή πόρων για μια τράπεζα, αποτελούν μια ομάδα υποχρεώσεων που χαρακτηρίζεται από υψηλό κίνδυνο ανάληψης.
Ένα σημαντικό μέρος των κεφαλαίων που προσελκύουν οι ρωσικές τράπεζες είναι απεριόριστου ή βραχυπρόθεσμου χαρακτήρα. Αυτή η συγκυρία αποτελεί τη βάση της αρνητικής εκτίμησης από πολλούς οικονομολόγους για το επενδυτικό δυναμικό των ρωσικών τραπεζών. Ωστόσο, ακόμη και με την τρέχουσα δομή της βάσης πόρων, υπάρχουν ορισμένες ευκαιρίες για χρήση τμημάτων βραχυπρόθεσμων κεφαλαίων για τη χρηματοδότηση μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επενδύσεων χωρίς διατάραξη της ρευστότητας.
Παρά τη συνεχή κίνηση των κεφαλαίων σε μεμονωμένους λογαριασμούς, στο σύνολό τους, μπορεί να διακριθεί ένα συγκεκριμένο σταθερό, μη μειωμένο υπόλοιπο. Ο λόγος μετασχηματισμού, ο οποίος χαρακτηρίζει τα όρια της μετατροπής των διαρκών πόρων σε επείγοντες, σύμφωνα με τους υπολογισμούς, είναι 10-40% του αθροίσματος των υπολοίπων των λογαριασμών ζήτησης. Η αύξηση των ευκαιριών άντλησης κεφαλαίων σε καταθέσεις συνδέεται επίσης με τη χρήση πιστοποιητικών καταθέσεων και αποταμιεύσεων και άλλων χρηματοπιστωτικών μέσων που έχουν εμφανιστεί στη ρωσική αγορά. Η αύξηση του όγκου της έκδοσής τους, η περίοδος κυκλοφορίας ισοπεδώνει τις διακυμάνσεις των καταθέσεων, συμβάλλει στη διεύρυνση της βάσης πόρων των επενδύσεων των τραπεζών. Η στρατηγική διατήρησης της σταθερότητας των καταθέσεων είναι το πιο σημαντικό στοιχείο της συνολικής στρατηγικής των εμπορικών τραπεζών.
Οι πόροι που σχηματίζονται από την προσέλκυση δανείων μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν ως πηγές χρηματοδότησης επενδύσεων. Αυτά περιλαμβάνουν δάνεια από την Κεντρική Τράπεζα, διατραπεζικά δάνεια, κεφάλαια που λαμβάνονται ως αποτέλεσμα της έκδοσης χρεωστικών υποχρεώσεων (ομόλογα, γραμμάτια). Οι δανειακές πηγές χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση επενδύσεων από ενεργές τράπεζες. Για να διευρύνουν τις δυνατότητες χρηματοδότησης επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων και να διατηρήσουν τη ρευστότητα, συχνά καταφεύγουν σε εκτεταμένα δάνεια κεφαλαίων στη χρηματοπιστωτική αγορά. Παράλληλα, η σημαντικότερη προϋπόθεση για τη χρήση δανειακών κεφαλαίων είναι η σύγκριση του κόστους προσέλκυσης τους με τα αναμενόμενα έσοδα από επενδυτικές δραστηριότητες. Με βάση την ανάλυση των ιδιαιτεροτήτων της κίνησης διαφόρων τύπων τραπεζικών πόρων, βάσει του βαθμού σταθερότητας, διακρίνονται οι ακόλουθες τρεις ομάδες:
τα πιο σταθερά (ίδια κεφάλαια τραπεζών και μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις).
σταθερό (προθεσμιακές καταθέσεις ταμιευτηρίου, δάνεια από άλλες τράπεζες, ελάχιστο υπόλοιπο καταθέσεων όψεως).
ασταθής (κυμαινόμενα υπόλοιπα καταθέσεων όψεως).
Όσο μεγαλύτερο είναι το μερίδιο του σταθερού και φθηνού μέρους των τραπεζικών πόρων, τόσο υψηλότερη, υπό άλλες συνθήκες, είναι η κερδοφορία και η σταθερότητα μιας εμπορικής τράπεζας. Οποιεσδήποτε αλλαγές στη δομή των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων επηρεάζουν την κερδοφορία και τον κίνδυνο των τραπεζικών εργασιών. Αυτές οι αλλαγές βασίζονται σε αλλαγές στις πιστωτικές και επενδυτικές πολιτικές και στην τράπεζα, οι οποίες, με τη σειρά τους, καθορίζονται από μια σειρά μακροοικονομικών και μικροοικονομικών παραγόντων.
Ο μακροπρόθεσμος δανεισμός, ειδικά σε ένα εκκολαπτόμενο επιχειρηματικό περιβάλλον, θα μπορούσε να αποτελέσει σημαντική πηγή επενδύσεων. Δεν χρειάζεται να μιλήσουμε για τη σημασία των μακροπρόθεσμων δανείων για την ανάπτυξη της παραγωγής στη Ρωσία. Τα μακροπρόθεσμα τραπεζικά δάνεια στοχεύουν πρωτίστως στην επίλυση στρατηγικών στόχων στην οικονομία. Συμβάλλουν στη σταδιακή αύξηση της παραγωγής και, κατά συνέπεια, στη συνολική άνοδο της οικονομίας της χώρας. Υπάρχει ανάγκη δημιουργίας επενδυτικών τραπεζών που θα ασχολούνται με τη χρηματοδότηση και τον μακροπρόθεσμο δανεισμό επενδύσεων κεφαλαίου. Στο μεταξύ, η κυβέρνηση αναγκάζεται να χρηματοδοτήσει τα απαραίτητα προγράμματα από τον προϋπολογισμό και λείπουν σοβαρά από τον προϋπολογισμό.
Η προσέλκυση δημόσιων κεφαλαίων στον επενδυτικό τομέα μέσω της πώλησης μετοχών ιδιωτικοποιημένων επιχειρήσεων και επενδυτικών ταμείων, ειδικότερα, θα μπορούσε να θεωρηθεί όχι μόνο ως πηγή επένδυσης, αλλά και ως ένας από τους τρόπους προστασίας των προσωπικών αποταμιεύσεων των πολιτών από τον πληθωρισμό. Είναι δυνατό να τονωθεί η επενδυτική δραστηριότητα του πληθυσμού με τη θέσπιση υψηλότερων επιτοκίων σε προσωπικές καταθέσεις σε επενδυτικές τράπεζες σε σύγκριση με άλλα τραπεζικά ιδρύματα, προσέλκυση κεφαλαίων από τον πληθυσμό για κατασκευή κατοικιών, παρέχοντας στους πολίτες που συμμετέχουν σε επενδύσεις σε μια επιχείρηση με δικαίωμα προτεραιότητας αγοράζει τα προϊόντα της σε εργοστασιακή τιμή κλπ. .Π.
Για την εισροή των αποταμιεύσεων των νοικοκυριών στην κεφαλαιαγορά, απαιτείται ένα ευρύ δίκτυο ενδιάμεσων χρηματοπιστωτικών οργανισμών - επενδυτικές τράπεζες και ταμεία, ασφαλιστικές εταιρείες, συνταξιοδοτικά ταμεία, εταιρείες κατασκευής κ.λπ. έλεγχος των επιχειρήσεων που ισχυρίζονται ότι προσελκύουν κεφάλαια από τον πληθυσμό.
Ο κύριος παράγοντας που επηρεάζει την κατάσταση των εσωτερικών ευκαιριών για τη χρηματοδότηση επενδύσεων κεφαλαίου είναι η χρηματοπιστωτική και οικονομική αστάθεια. Ωστόσο, η έλλειψη εγχώριων επενδυτικών δυνατοτήτων μπορεί να θεωρηθεί σχετική.
2.2 Προβλήματα στην ανάπτυξη των τραπεζικών επενδύσεων
Η εισροή ιδιωτικού εθνικού και ξένου κεφαλαίου στην επενδυτική σφαίρα παρεμποδίζεται από την πολιτική αστάθεια, τον πληθωρισμό, την ατέλεια της νομοθεσίας, την υπανάπτυξη των βιομηχανικών και κοινωνικών υποδομών και την ανεπαρκή πληροφόρηση. Η διασύνδεση αυτών των προβλημάτων ενισχύει τον αρνητικό αντίκτυπό τους στην επενδυτική κατάσταση. Το αδύναμο επενδυτικό δυναμικό εξηγείται από διαφωνίες μεταξύ της εκτελεστικής και νομοθετικής αρχής, του Κέντρου και των αντικειμένων της Ομοσπονδίας, την παρουσία διεθνικών συγκρούσεων στην ίδια τη Ρωσία και πολέμους απευθείας στα σύνορά της, νομοθεσία δυσμενή για τους επενδυτές, πληθωρισμό, μείωση της παραγωγής κ.λπ. Η ρωσική νομοθεσία είναι ασταθής, η εμπορική δραστηριότητα αντιμετωπίζει πολλά γραφειοκρατικά εμπόδια. Ωστόσο, ήδη γίνονται κάποιες αλλαγές σε αυτούς τους τομείς. Όλοι αυτοί οι παράγοντες αντισταθμίζουν τόσο ελκυστικά χαρακτηριστικά της Ρωσίας όπως οι φυσικοί πόροι, ο ισχυρός, αν και τεχνικά απαρχαιωμένος και χρόνια υποφορτισμένος μηχανισμός παραγωγής, η διαθεσιμότητα φθηνού και επαρκώς καταρτισμένου εργατικού δυναμικού και το υψηλό επιστημονικό και τεχνικό δυναμικό. Σε μια οικονομία της αγοράς, το σύνολο των πολιτικών, κοινωνικοοικονομικών, οικονομικών, κοινωνικο-πολιτιστικών, οργανωτικών, νομικών και γεωγραφικών παραγόντων που είναι εγγενείς σε μια συγκεκριμένη χώρα, προσελκύοντας και απωθώντας επενδυτές, ονομάζεται κοινώς επενδυτικό της κλίμα. Η κατάταξη των χωρών της παγκόσμιας κοινότητας σύμφωνα με τον δείκτη επενδυτικού κλίματος ή τον αντίθετο δείκτη του δείκτη κινδύνου χρησιμεύει ως γενικός δείκτης της επενδυτικής ελκυστικότητας της χώρας και «βαρόμετρο» για τους ξένους επενδυτές. Παρά το γεγονός ότι η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά παρουσιάζει σταθερή ανάπτυξη τα τελευταία χρόνια, η «στενότητά» της λόγω της απροθυμίας των περισσότερων εταιρειών να γίνουν δημόσια και τα προβλήματα υποδομής λειτουργούν ως παράγοντες αναστολής των επενδύσεων. Επιπλέον, πρόσφατα παρατηρείται μια τάση μετακίνησης των συναλλαγών σε τίτλους εγχώριων εταιρειών στα δυτικά χρηματιστήρια, ενώ το μερίδιο των ρωσικών χρηματιστηρίων στο συνολικό όγκο συναλλαγών σε ρωσικές μετοχές έχει μειωθεί.
Η Ρωσία δεν έχει ακόμη το δικό της σύστημα για την αξιολόγηση του επενδυτικού κλίματος και των επιμέρους περιοχών της. Οι επενδυτές καθοδηγούνται από τις αξιολογήσεις πολλών εταιρειών που παρακολουθούν τακτικά το επενδυτικό κλίμα σε πολλές χώρες του κόσμου, συμπεριλαμβανομένης της Ρωσίας. Ωστόσο, οι εκτιμήσεις για το επενδυτικό κλίμα στη Ρωσία, που δίνονται από ξένους εμπειρογνώμονες στις τακτικές συνεδριάσεις τους, που πραγματοποιούνται εκτός της Ρωσικής Ομοσπονδίας και χωρίς τη συμμετοχή Ρώσων εμπειρογνωμόνων, φαίνεται να είναι ελάχιστης αξιοπιστίας. Από αυτή την άποψη, προκύπτει το καθήκον να σχηματιστεί, με βάση τις μελέτες που πραγματοποιήθηκαν στο Ινστιτούτο Οικονομικών Επιστημών της Ρωσικής Ακαδημίας Επιστημών, το Εθνικό Σύστημα Παρακολούθησης του Επενδυτικού Κλίματος στη Ρωσία, μεγάλων οικονομικών περιοχών και υποκειμένων της Ομοσπονδίας. Αυτό θα εξασφαλίσει την εισροή και τη βέλτιστη χρήση των επενδύσεων και θα χρησιμεύσει ως οδηγός για τις ρωσικές τράπεζες στη δική τους πιστωτική πολιτική.
Αν και η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά φέρνει σήμερα απίστευτες αποδόσεις (το 2004, η μέση απόδοση της επένδυσης σε ρωσικές μετοχές ήταν περίπου 40%, και από το 2005 - 10%), είναι αδύνατο να πούμε ότι είναι σε τέλεια τάξη, καθώς το φαινομενικό πηγάδι - μετά από πιο προσεκτική εξέταση, αποδεικνύεται ασταθές και ασταθές. Οι ειδικοί έχουν σοβαρά παράπονα για τις τιμές στο ρωσικό χρηματιστήριο. Έτσι, στις ανεπτυγμένες αγορές, ο σχηματισμός της αγοραίας τιμής μιας μετοχής λαμβάνει χώρα, κατά κανόνα, με βάση θεμελιώδεις παράγοντες, κυρίως την αξιολόγηση της οικονομικής κατάστασης της εταιρείας (καθαρά κέρδη, έσοδα και άλλους δείκτες). Στη Ρωσία, η τρέχουσα τιμή της μετοχής εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από κερδοσκοπικές τάσεις, οι οποίες φυσικά συνεπάγονται υψηλό επενδυτικό κίνδυνο.
Η μετάβαση των τίτλων από τον τομέα χαμηλής ρευστότητας στην ομάδα των "blue chips" (όπως ονομάζονται οι πιο διαπραγματεύσιμες μετοχές των μεγάλων εταιρειών) ουσιαστικά απουσιάζει - τα τελευταία πέντε χρόνια, μόνο λίγοι τίτλοι έχουν ενταχθεί στην "ελίτ" ομάδα μετοχών. Και υπάρχουν αρκετοί λόγοι για αυτό, που κυμαίνονται από μια συνηθισμένη παρανόηση από τους διαχειριστές της ουσίας του χρηματιστηρίου και τελειώνουν με τις ιδιαιτερότητες της εγχώριας εφαρμογής της αστικής και δικαστικής νομοθεσίας. Η ατέλεια του τελευταίου χρησιμεύει ως ανασταλτικός παράγοντας για τις εταιρείες να εισέλθουν στην ανοιχτή αγορά, επειδή η ρωσική πραγματικότητα γνωρίζει πολλά παραδείγματα όταν επιχειρηματίες έχασαν τις επιχειρήσεις τους λόγω του γεγονότος ότι οι ανταγωνιστές, έχοντας αποκτήσει αρκετές μετοχές της εταιρείας μέσω υποψηφίων, προσέφυγαν στα δικαστήρια, τα οποία έλαβε αποφάσεις όχι υπέρ των υφιστάμενων.τότε μέτοχοι ή διαχειριστές. Το πρόβλημα επιδεινώνεται από το γεγονός ότι ακόμη και μεταξύ των μετοχών με τη μεγαλύτερη ρευστότητα, μόνο ένα μικρό μερίδιο κυκλοφορεί στην αγορά. Το μέσο μερίδιο των μετοχών σε ελεύθερη διασπορά για τις μεγαλύτερες και κεφαλαιοποιημένες εταιρείες στη Ρωσία δεν υπερβαίνει το 30%· για τις μετοχές των 20 μεγαλύτερων ρωσικών εταιρειών, ο λόγος αυτός είναι μόνο 27% του συνολικού εγκεκριμένου κεφαλαίου τους. Το παρόμοιο ποσοστό για τις 30 μεγαλύτερες εταιρείες στις ΗΠΑ είναι 90%, και για τις 40 μεγαλύτερες εταιρείες στη Γαλλία - 80%.
Εάν η Ρωσία μπορέσει να δημιουργήσει ένα ισχυρό χρηματιστήριο, τότε όχι μόνο οι εταιρείες θα είναι σε θέση να συγκεντρώσουν σχετικά «φθηνά» χρήματα σε επαρκείς ποσότητες, αλλά οι απλοί αποταμιευτές θα επωφεληθούν επίσης από ένα ευρύτερο φάσμα επενδυτικών μέσων. Δηλαδή, οι απλοί πολίτες θα μπορούν να λαμβάνουν περισσότερα έσοδα από τις αποταμιεύσεις τους και να το κάνουν με λιγότερο ρίσκο.
Συνέπεια της στενότητας και της σχετικής αδυναμίας της εγχώριας χρηματιστηριακής αγοράς είναι τα απότομα άλματα στην αξία των τίτλων, κάτι που σε κάποιο βαθμό είναι καλό για τους μικρομεσαίους κερδοσκοπικούς παίκτες, αλλά και για τους μεγάλους στρατηγικούς και θεσμικούς επενδυτές (εμπορικές τράπεζες), καθώς και απλοί πολίτες, μια τέτοια υπερβολική αστάθεια της αγοράς είναι επικίνδυνη. Τα σκαμπανεβάσματα της αγοράς είναι μερικές φορές τόσο γρήγορες που ένας επενδυτής μπορεί είτε να γίνει πλούσιος είτε, αντίθετα, να χρεοκοπήσει μέσα σε λίγα λεπτά.
Τα τελευταία χρόνια, ένα στρώμα επιχειρήσεων και επιχειρηματιών που έχουν συσσωρεύσει μεγάλα ποσά κεφαλαίου έχει αναπτυχθεί στη Ρωσία. Λόγω της αστάθειας της οικονομικής κατάστασης στη χώρα, μεγάλα κεφάλαια μεταφέρονται σε σκληρό νόμισμα και κατατίθενται σε δυτικές τράπεζες.
Η εκροή νομισματικών πόρων (δυνητικές επενδύσεις) από τη Ρωσία είναι αρκετές φορές υψηλότερη από την εισροή τους. Το κίνητρο για την εκροή κεφαλαίων είναι η αίσθηση της πολιτικής και οικονομικής αστάθειας στη Ρωσία από Ρώσους επιχειρηματίες. Σημαντικό μέρος των κεφαλαίων που συσσωρεύονται από Ρώσους επιχειρηματίες, υπό την επήρεια του φόβου μιας πιθανής κοινωνικής έκρηξης λόγω πληθωρισμού και του φόβου της νομισματικής μεταρρύθμισης, μεταφέρονται από αυτούς σε δυτικές τράπεζες ή χρησιμοποιούνται για την αγορά ακινήτων και τίτλων.
Συχνά οι επιχειρήσεις χρησιμοποιούν τις αποταμιεύσεις τους όχι για επενδύσεις κεφαλαίου εντός της χώρας, αλλά για την έκδοση δανείων στο εξωτερικό. Οι εξαγωγικές εταιρείες τείνουν να διατηρούν τα κέρδη τους σε λογαριασμούς ξένων τραπεζών αντί να τα φέρνουν πίσω στη Ρωσία και να τα κατευθύνουν σε νέες επενδύσεις. Αυτή η διαδικασία, γνωστή ως φυγή κεφαλαίων, είναι πολύ συχνά παράνομη. Και όμως, παρά την παρανομία της, η φυγή κεφαλαίων βρίσκει μια λογική οικονομική δικαιολογία: είναι πολύ πιο ασφαλές να τοποθετήσεις κεφάλαια σε μια τράπεζα του Λονδίνου παρά στη ρωσική οικονομία. Γι' αυτό οι τράπεζες προτιμούν να δανείζουν σε ξένους (τοποθετώντας χρήματα σε ξένη τράπεζα), παρά σε συμπατριώτες τους.
Η συνολική κλίμακα της εκροής συναλλάγματος δεν μπορεί να μετρηθεί με ακρίβεια, αφού οι χρηματοοικονομικές στατιστικές, φυσικά, λαμβάνουν υπόψη μόνο το νομικό τους μέρος. Η εκροή συναλλάγματος σε μεγάλη κλίμακα εκτός της Ρωσίας ώθησε τις αρχές να λάβουν οργανωτικά και νομικά μέτρα για να ενισχύσουν τον έλεγχο της επιστροφής των κερδών σε ξένο συνάλλαγμα στη χώρα. Προκειμένου οι ρωσικές τράπεζες να μην φοβούνται να επενδύσουν στην οικονομία της χώρας τους, είναι απαραίτητο να δημιουργηθούν συνθήκες για τη μείωση του επενδυτικού κινδύνου. Ο βαθμός κινδύνου μπορεί να μειωθεί με τη μείωση του πληθωρισμού, την υιοθέτηση σαφούς οικονομικής νομοθεσίας με βάση τις δυνατότητες της αγοράς.
Η τεχνολογία διεξαγωγής μεταρρυθμίσεων της αγοράς περιλαμβάνει μια σειρά βημάτων, μαζί με την τόνωση της εισροής κεφαλαίων, λαμβάνονται άμεσα μέτρα για την αποτροπή της εκροής της.
2.3 Ανάλυση του επενδυτικού κλίματος στη Ρωσική Ομοσπονδία
Μετά τη λήψη μιας επενδυτικής απόφασης, είναι απαραίτητο να προγραμματιστεί η εφαρμογή της και να αναπτυχθεί ένα σύστημα μεταεπενδυτικού ελέγχου (παρακολούθηση).
Η επίλυση των ζητημάτων της δημιουργίας ευνοϊκού επενδυτικού κλίματος, της διαχείρισης επενδυτικών συγκροτημάτων, της δημιουργίας αποτελεσματικής επενδυτικής υποδομής και της νομοθετικής υποστήριξης των επενδυτικών διαδικασιών είναι αδύνατη εκτός της πραγματικότητας και των τάσεων του σημερινού κόσμου, χωρίς να αναλυθούν οι διαδικασίες παγκοσμιοποίησης της παγκόσμιας οικονομίας. Σήμερα, η παγκοσμιοποίηση χαρακτηρίζεται από συστημική ενοποίηση των παγκόσμιων αγορών και των περιφερειακών οικονομιών, όλων των τομέων της ανθρώπινης δραστηριότητας, με αποτέλεσμα την επιτάχυνση της οικονομικής ανάπτυξης, την επιτάχυνση της εισαγωγής σύγχρονων τεχνολογιών και μεθόδων διαχείρισης. Ταυτόχρονα, οι αλλαγές που προκαλούνται από τις διαδικασίες ολοκλήρωσης των οικονομιών είναι βαθιάς φύσης, επηρεάζουν όλους τους τομείς της ανθρώπινης δραστηριότητας, θέτουν ως στόχο να εναρμονίσουν τις κοινωνικές παραμέτρους της ανάπτυξης της κοινωνίας, να βελτιώσουν την πολιτική της δομή, τις τεχνολογίες της μακροοικονομικής διαχείρισης.
Τα τελευταία χρόνια, υπάρχει μια αυξανόμενη ευκαιρία για κάθε επιχειρηματία στον κόσμο, επενδυτή, να προστατευτεί από τον κίνδυνο απροσδόκητων και απότομων αλλαγών στις συναλλαγματικές ισοτιμίες και τα επιτόκια και να προσαρμοστεί γρήγορα σε απροσδόκητα οικονομικά σοκ όπως το πετρέλαιο, καθώς και εγγυάται κάποια χρηματοοικονομική πειθαρχία για το κράτος, εμποδίζοντας τις κυβερνήσεις να ακολουθούν πληθωριστικές πολιτικές και μια πολιτική αύξησης του δημόσιου χρέους. Υπό την κυριαρχία των σχέσεων αγοράς στην παγκόσμια διάσταση, τα κράτη αναγκάζονται να εφαρμόσουν μια πιο λογική οικονομική στρατηγική. Οι αποταμιεύσεις και οι επενδύσεις κατανέμονται πιο αποτελεσματικά. Οι επενδυτές δεν περιορίζονται στις εγχώριες αγορές τους, αλλά μπορούν να αναζητήσουν σε όλο τον κόσμο εκείνες τις ευνοϊκές επενδυτικές ευκαιρίες που θα αποφέρουν τις υψηλότερες αποδόσεις. Οι επενδυτές έχουν περισσότερες επιλογές στον τρόπο κατανομής του χαρτοφυλακίου και των άμεσων επενδύσεών τους. Ο συνολικός όγκος εισροής ιδιωτικών κεφαλαίων στις αναδυόμενες αγορές το 2005 εκτιμάται σε περίπου 200 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, δηλαδή κατά ένα τρίτο περισσότερο από το 2004. Οι άμεσες επενδύσεις θα ανέλθουν σε 130 δισ. USD, οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου 42,4 δισ. USD και τα δάνεια 26,3 δισ. USD. Οι ευρωπαϊκές αναδυόμενες αγορές θα βρίσκονται στη δεύτερη θέση όσον αφορά τις εισροές ιδιωτικών κεφαλαίων - 34,8 δισ. USD, εκ των οποίων 16,6 δισ. USD θα προέρχονται από άμεσες επενδύσεις, 3,3 δισ. USD από επενδύσεις χαρτοφυλακίου και 14,9 δισ. δολάρια από δάνεια. Το ιδιωτικό κεφάλαιο στη Ρωσία υπερβαίνει ήδη το εκροή. Η εμπιστοσύνη των επενδυτών στη Ρωσία "συνεχίζει να ενισχύεται", καταλήγει η έκθεση του ΔΝΤ "Global Financial Stability". Αυτή η τάση βασίζεται στην ισχυρή δημοσιονομική θέση της Ρωσίας και την εντυπωσιακή οικονομική ανάπτυξη, αναφέρει το έγγραφο. Κρίνοντας από την έκθεση, η επιτυχία της Μόσχας έρχεται σε αντίθεση με τη συνολική κατάσταση Σύμφωνα με το ΔΝΤ, τώρα καθορίζεται από παράγοντες όπως η «αβέβαιη και άνιση παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη» και «η απροθυμία των εταιρειών να αυξήσουν τις επενδύσεις κεφαλαίου». Οι συντάκτες του εγγράφου δηλώνουν ότι η «όρεξη για ριψοκίνδυνες επενδύσεις " έχει επίσης αποδυναμωθεί. Τον Οκτώβριο, οι επενδύσεις σε πάγια περιουσιακά στοιχεία αυξήθηκαν μόνο κατά 7,8% σε ετήσια βάση, που είναι σημαντικά μικρότερο από το 8,7% του Σεπτεμβρίου και του Αυγούστου 11,6%. Ήταν 11,6% από την ανασκόπηση του ρωσικού τραπεζικού τομέα που δημοσιεύθηκε από η Κεντρική Τράπεζα στις 21 Δεκεμβρίου 2004 ότι ο αριθμός των μη κερδοφόρων τραπεζών έχει σχεδόν διπλασιαστεί από την αρχή του έτους, αναφέρει σήμερα η Novye Izvestia. Κατά τη διάρκεια του έτους, ανακλήθηκαν άδειες από 16 εμπορικές τράπεζες. Σύμφωνα με αναλυτές, το ρωσικό τραπεζικό σύστημα βρίσκεται σε δύσκολες στιγμές. Ένα ακόμη πλήγμα της δέχτηκε το καλοκαίρι ως αποτέλεσμα της «τραπεζικής κρίσης». Ως αποτέλεσμα, σύμφωνα με εκτιμήσεις κοινωνιολόγων, μόνο το 25% των Ρώσων έχει τραπεζικό λογαριασμό, εκ των οποίων μόνο το 3% έχει εμπορικό. Αλλά το κύριο πρόβλημα δεν έγκειται μόνο στη δυσπιστία του πληθυσμού στις εμπορικές τράπεζες, αλλά στη φτώχεια: το 63% των Ρώσων απλώς δεν έχουν αποταμιεύσεις. Ως θεραπεία για την καλοκαιρινή κρίση, η Κεντρική Τράπεζα προσπαθεί να εισαγάγει ένα σύστημα ασφάλισης καταθέσεων.
Η Sberbank θα συνεχίσει να είναι η πιο αναγνωρίσιμη τραπεζική επωνυμία και η κλίμακα των δραστηριοτήτων της καθιστά δυνατό να θεωρηθεί η αξιοπιστία της συγκρίσιμη με αυτή ολόκληρου του τραπεζικού συστήματος. Η Vneshtorgbank, επεκτείνοντας το δίκτυο καταστημάτων της, θα γίνεται όλο και πιο καθολική. Οι μη κάτοικοι θα αυξήσουν την παρουσία τους στη ρωσική αγορά τόσο μέσω της ανάπτυξης των εργασιών των υφιστάμενων τραπεζών (ιδίως, η Raiffeisenbank και η Citi Bank αγωνίζονται για ηγετική θέση στην αγορά δανεισμού λιανικής), όσο και λόγω της άφιξης νέων μεγάλων παικτών .
Είναι απολύτως δυνατό να υποθέσουμε την επιτάχυνση των διαδικασιών συγκέντρωσης, ο λόγος για αυτό θα είναι η έξοδος από την αγορά ορισμένων μικρών και μεσαίων τραπεζών, ειδικά εκείνων που λειτουργούν στη Μόσχα. Και ο αυξημένος ανταγωνισμός, μεταξύ άλλων με την άφιξη νέων μη κατοίκων, αφήνει στις μικρές τράπεζες όλο και λιγότερες πιθανότητες επιβίωσης. Είναι πολύ πιθανό να δούμε σημαντικό αριθμό εξαγορών και οικειοθελών εκκαθαρίσεων.
Η εκροή κεφαλαίων από τη Ρωσική Ομοσπονδία, η οποία, σύμφωνα με τις προβλέψεις του Υπουργείου Οικονομικών, θα ανέλθει σε 9 δισεκατομμύρια δολάρια το 2006. Δηλαδή, η πλειονότητα όσων έχουν χρήματα προτιμά να τα κρατήσει σε ξένες τράπεζες μακριά από τη Ρωσία.
Τα συναλλαγματικά διαθέσιμα της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσικής Ομοσπονδίας και του Υπουργείου Οικονομικών παρουσίασαν σταθερή ανάπτυξη τα τελευταία χρόνια. Έτσι, από το 2001 ο όγκος τους αυξήθηκε 2,8 φορές και ανήλθε σε 76,9 δισεκατομμύρια δολάρια την 1η Ιανουαρίου 2004. Το μερίδιο στη διάρθρωση των περιουσιακών στοιχείων την περίοδο αυτή αυξήθηκε από 11,7% σε 24,4%. Ο όγκος των ρωσικών εξωτερικών χρηματοοικονομικών υποχρεώσεων στις αρχές του 2004 αυξήθηκε σε 323,3 δισεκατομμύρια δολάρια, ή κατά 30,3% σε σύγκριση με την αρχή του προηγούμενου έτους.
Αναλυτικότερες πληροφορίες δίνονται στον πίνακα:
Πίνακας 1 «Δομή του τραπεζικού επενδυτικού χαρτοφυλακίου κατά είδη ενεργητικού, σε % στα αντίστοιχα στοιχεία του συνολικού χαρτοφυλακίου τραπεζικών επενδύσεων»
| 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 01.05.2005 | 01.06.2005 | 2005 (εκτίμηση) | |
| Δομή σε ρούβλια, σε % των επενδύσεων σε ρούβλια | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 |
| ομοσπονδιακά ομόλογα | 39.4 | 26.7 | 12.1 | 10.5 | 8.1 | 11.2 | 11.0 | 8.4 |
| CBR | 14.0 | 19.8 | 25.8 | 27.7 | 21.4 | 22.3 | 24.2 | 21.7 |
| Δημοτικά ομόλογα | 1.8 | 1.5 | 0.6 | 0.3 | 0.5 | 1.2 | 1.4 | 1.1 |
| Εταιρικά ομόλογα | 0.8 | 0.3 | 0.0 | 0.1 | 0.9 | 1.8 | 2.0 | 1.7 |
| Δάνεια | 41.6 | 48.9 | 56.4 | 58.4 | 66.2 | 60.3 | 58.2 | 64.1 |
| δάνεια στον πραγματικό τομέα | 33.6 | 36.2 | 48.6 | 52.5 | 58.4 | 50.4 | 48.6 | 55.2 |
| δάνεια προς τις περιφερειακές αρχές | 3.4 | 5.9 | 2.6 | 1.4 | 1.2 | 1.8 | 1.6 | 1.5 |
| δάνεια στον πληθυσμό | 4.6 | 6.9 | 5.2 | 4.5 | 6.6 | 8.2 | 8.0 | 7.4 |
| μετοχές της εταιρείας | 2.2 | 2.8 | 5.1 | 3.0 | 2.9 | 3.0 | 3.2 | 2.9 |
| Δομή σε ξένο νόμισμα, σε % των επενδύσεων σε ξένο νόμισμα | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 |
| ομοσπονδιακά ομόλογα | 11.1 | 21.3 | 22.8 | 23.6 | 21.7 | 20.4 | 19.3 | 19.9 |
| Περιφέρειες της Ρωσικής Ομοσπονδίας | 0.1 | 0.0 | 0.1 | 0.0 | 0.1 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| Δάνεια | 49.5 | 40.1 | 30.6 | 30.0 | 36.2 | 48.4 | 50.0 | 43.4 |
| δάνεια στον πραγματικό τομέα | 49.5 | 40.1 | 30.6 | 30.0 | 36.2 | 48.4 | 50.0 | 43.4 |
| δάνεια στον πληθυσμό | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| Καταθέσεις σε ξένες τράπεζες | 39.3 | 38.6 | 46.5 | 46.4 | 42.1 | 31.2 | 30.7 | 36.6 |
Σημαντικό αντίκτυπο είχε και η αύξηση των διαθεσίμων. Ο στόχος του διπλασιασμού του ΑΕΠ σε μια δεκαετία, προσανατολίζοντας την οικονομία σε ετήσια ανάπτυξη 7%, δημιούργησε μια ασυνείδητη αίσθηση ότι αν το ποσοστό είναι πάνω από 7%, αυτό είναι ήδη πολύ καλό. Από αυτή την άποψη, η αύξηση των επενδύσεων στη ρωσική οικονομία το 2006 κατά 10,9% - αυτό είναι ένα εξαιρετικό αποτέλεσμα και η επιβράδυνση της επενδυτικής διαδικασίας σε σύγκριση με το 2005 (12,5%) δεν είναι καθόλου δραματική.
Ένα από τα κύρια γεγονότα του 2005 ήταν η αύξηση από τον διεθνή οίκο αξιολόγησης Fitch της αξιολόγησης της Ρωσίας για δανεισμό σε εθνικό νόμισμα. Οι προοπτικές αξιολόγησης είναι σταθερές. Όπως σημειώνεται στην έκθεση του πρακτορείου, η αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ρωσίας σε επενδυτική βαθμίδα αποτελεί απόδειξη της αναγνώρισης σημαντικής βελτίωσης της πιστοληπτικής ικανότητας της Ρωσίας τα τελευταία χρόνια. Οι εξαιρετικές μακροοικονομικές επιδόσεις, που τροφοδοτούνται από τις υψηλές τιμές του πετρελαίου και τις συνετές χρηματοοικονομικές πολιτικές, συνεχίζουν να οδηγούν σε σημαντικές μειώσεις του εξωτερικού χρέους και του δημόσιου χρέους, συσσώρευση συναλλαγματικών αποθεμάτων και αύξηση του ταμείου σταθεροποίησης.
Η εκχώρηση της αξιολόγησης ανοίγει το δρόμο προς τη Ρωσία για μια νέα κατηγορία επενδυτών που δραστηριοποιούνται μόνο σε χώρες στις οποίες έχει εκχωρηθεί επενδυτική αξιολόγηση. Αυτό θα συμβάλει σε σημαντική εισροή κεφαλαίων στη χώρα και, κατά συνέπεια, στο χρηματιστήριο θα αυξηθεί η ροή των επενδύσεων.
Αναμφίβολα, για τους περισσότερους επενδυτές, το κύριο μήνυμα για ενεργοποίηση θα είναι το γεγονός ότι η Ρωσία έχει λάβει μια επενδυτική αξιολόγηση από τον δεύτερο παγκοσμίου φήμης οίκο αξιολόγησης, όπως το έχει ήδη κάνει ο Moody's. Αυτά είναι εν συντομία καλά νέα για το χρηματιστήριο όρος, δεν είναι τυχαίο ότι το χρηματιστήριο αντέδρασε αμέσως σε αυτή την είδηση αυξάνοντας τις τιμές ορισμένων Ρώσων εκδοτών.
Μια θετική τάση μπορεί να παρατηρηθεί σε διάφορους τομείς:
Εικ.1 Αύξηση περιουσιακών στοιχείων το 2007 κατά τομείς
Η αναβάθμιση της βαθμολογίας σημαίνει χαμηλότερους ασφαλιστικούς κινδύνους, κάτι που είναι ιδιαίτερα σημαντικό για την ασφαλιστική επιχείρηση. Λαμβάνοντας υπόψη ότι η βαθμολογία της εταιρείας δεν μπορεί να είναι υψηλότερη από τη βαθμολογία της χώρας, οι ρωσικές εταιρείες έχουν αυτήν την αγαπημένη ευκαιρία - να βελτιώσουν τις αξιολογήσεις τους και, κατά συνέπεια, να ενταχθούν στην ελίτ της παγκόσμιας ασφαλιστικής κοινότητας.
Έτσι, το 2007, οι ρωσικές τράπεζες αύξησαν σημαντικά τα κεφάλαιά τους. Ο οίκος αξιολόγησης «Expert RA» διεξήγαγε μελέτη για τον τραπεζικό τομέα και εντόπισε τις κύριες τάσεις στην ανάπτυξη αυτού του τομέα το 2007. Η μελέτη έδειξε ότι το 2007 τα ίδια κεφάλαια των τραπεζών αυξήθηκαν πολύ πιο γρήγορα από το ενεργητικό. Το κεφάλαιο αυξήθηκε κατά 57%, τα περιουσιακά στοιχεία - μόνο κατά 44%. Πάνω από το 40% της ετήσιας αύξησης κεφαλαίου των ρωσικών τραπεζών προήλθε από τοποθετήσεις ρεκόρ της Sberbank και της VTB, κατά τις οποίες συγκεντρώθηκαν πάνω από 16 δισεκατομμύρια δολάρια. Διεξάγοντας "δημόσιες εγγραφές", η Sberbank και η VTB ενίσχυσαν την ηγεσία τους και την πλεονάζουσα ρευστότητα που που παρατηρήθηκε στις αρχές του έτους μεταφέρθηκε εν μέρει στη διατραπεζική αγορά δανεισμού. Σώσε (Gazprombank, Bank of Moscow) και ενίσχυσε ακόμη και (Rosselkhozbank) άλλες μεγάλες τράπεζες που ελέγχονται από αρχές και κρατικές εταιρείες. Η επιτυχία των μεγάλων ιδιωτικών τραπεζών στην άντληση κεφαλαίων στην ανοιχτή αγορά ήταν πιο μέτρια. Κατά τη διάρκεια του SPO, η Bank Vozrozhdenie συγκέντρωσε περίπου 180 εκατομμύρια δολάρια και η μοναδική δημόσια εγγραφή το 2007 μιας ιδιωτικής τράπεζας, της Bank Saint Petersburg, έφερε στους μετόχους περίπου 270 εκατομμύρια δολάρια θέσεις σε ξένους, των οποίων το μερίδιο στα περιουσιακά στοιχεία των κορυφαίων 30 αυξήθηκε από 8% έως 9%.
Σύμφωνα με τον «Expert RA», η κρίση στον τομέα των στεγαστικών δανείων των ΗΠΑ προκάλεσε έλλειψη ρευστότητας σε όλο τον κόσμο και επιδείνωσε τις συνθήκες δανεισμού από τις ρωσικές τράπεζες. Στον αγώνα ενάντια στην έλλειψη ρευστότητας, οι τράπεζες επέζησαν, αλλά οι περισσότερες έπρεπε να επιβραδύνουν. Η αύξηση του ενεργητικού των κορυφαίων 200 μειώθηκε κατά ένα τέταρτο, από 24% το πρώτο εξάμηνο σε 18% το δεύτερο.
«Η επιβράδυνση της αύξησης των τραπεζικών περιουσιακών στοιχείων θα μπορούσε να ήταν ακόμη πιο σημαντική αν δεν υπήρχαν οι έγκαιρες ενέργειες της Κεντρικής Τράπεζας για παροχή ρευστότητας τον Αύγουστο-Δεκέμβριο, όταν η Κεντρική Τράπεζα παρείχε στις τράπεζες έως και 275 δισεκατομμύρια ρούβλια την ημέρα. και τη χαλάρωση της δημοσιονομικής πολιτικής στο τέλος του έτους», λέει ο εμπειρογνώμονας του Τμήματος Αξιολογήσεων Χρηματοπιστωτικών Ιδρυμάτων του Οργανισμού Αξιολόγησης «Expert RA» Stanislav Volkov.
Σύμφωνα με τις προβλέψεις των αναλυτών του οίκου αξιολόγησης "Expert RA", ο ρυθμός ανάπτυξης του τραπεζικού συστήματος το 2008 θα εξαρτηθεί από το πώς αυτή η δομή θα αντέξει νέα κύματα έλλειψης ρευστότητας. Η αρχή της άνοιξης μπορεί να γίνει ιδιαίτερα επικίνδυνη, όταν οι τοπικές κορυφώσεις στις τραπεζικές πληρωμές για φόρους και δάνεια θα εντείνουν την παγκόσμια κρίση ρευστότητας. Τα μέσα αναχρηματοδότησης που εκπονήθηκαν το περασμένο φθινόπωρο θα επιτρέψουν στην Κεντρική Τράπεζα να παρέχει στις τράπεζες έως και 700 δισεκατομμύρια ρούβλια. και να αποτρέψουν την ανάπτυξη κρίσεων. Όμως οι υψηλοί ρυθμοί αύξησης του τραπεζικού δανεισμού, που χρειάζεται η ρωσική οικονομία για να συνεχίσει την επενδυτική της άνθηση, δεν μπορούν πλέον να επιτευχθούν χωρίς κρατική στήριξη. Οι τράπεζες, που ενδιαφέρονται μόνο για την αύξηση της ρευστότητας των περιουσιακών τους στοιχείων, μπορεί να γίνουν όχι καταλύτης, αλλά τροχοπέδη στην οικονομική ανάπτυξη.
Επίσης, οι ροές του Επενδυτικού Ταμείου της Ρωσίας και η πρόβλεψή του μπορούν να εμφανιστούν αναλυτικότερα στον παρακάτω πίνακα.
Αυτί. 2. "Οικονομικές ροές του Επενδυτικού Ταμείου της Ρωσίας το 2006-2010"
| Δείκτες (δισεκατομμύρια ρούβλια) | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 |
| Επένδυση Ταμείο RF | 69,7 | 110,6 | 89,2 | 109,6 | 76,5 |
| Η υπόλοιπη επένδυση Ταμείο RF στην αρχή του έτους | 69,7 | 176,6 | 229,6 | 278,4 | 294,6 |
| Έργα που εγκρίθηκαν από την κυβερνητική επιτροπή | - | 1,8 | 5,1 | 16,4 | 21,5 |
| Ρωσική εταιρεία επιχειρηματικών συμμετοχών | 5 | 10 | - | - | - |
| Ενημερώνει το Ρωσικό Επενδυτικό Ταμείο. - επικοινωνία τεχνολογίες. | - | 1,45 | - | - | - |
| Κόστος για συμβούλους επενδύσεων (για METR) | 0,2 | 0,2 | 0,2 | 0,2 | 0,2 |
| Η υπόλοιπη επένδυση Ταμείο στο τέλος του έτους | 66,0 | 140,3 | 168,9 | 218,1 | 247,3 |
Ρύζι. 2 "Οικονομικές ροές του Επενδυτικού Ταμείου της Ρωσίας το 2006-2010."
3. Προοπτικές και μέθοδοι τόνωσης των τραπεζικών επενδύσεων
3.1 Μέθοδοι προώθησης επενδύσεων
Το πιο σημαντικό μέρος της πολιτικής ανάπτυξης του χρηματιστηρίου είναι το φορολογικό στοιχείο. Η παγκόσμια εμπειρία δείχνει ότι τα χρηματιστήρια ως πηγή επενδύσεων πάντα και παντού έχουν τεράστια φορολογικά οφέλη. Σε μια κρίση, έλλειψη επενδύσεων και υψηλούς κινδύνους, η δημιουργία φορολογικών κινήτρων που αντισταθμίζουν αυτούς τους κινδύνους είναι ένα από τα πιο ισχυρά εργαλεία για να ενθαρρύνουν τους ανθρώπους να επενδύσουν σε ρωσικές μετοχές και ομόλογα.
Ταυτόχρονα, οι πιο συνηθισμένες φορολογικές μέθοδοι για την τόνωση των επενδυτών σε τίτλους, οι οποίες χρησιμοποιούνται ευρέως στη διεθνή πρακτική, δεν χρησιμοποιούνται στη Ρωσία. Ο φορολογικός κώδικας της Ρωσικής Ομοσπονδίας καθορίζει τους ακόλουθους συντελεστές φόρου εισοδήματος:
24%, εκτός εάν προβλέπεται διαφορετικά στις παραγράφους 2-5. Άρθρο 284 του Φορολογικού Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας.
15% - για εισόδημα με τη μορφή τόκων επί κρατικών και δημοτικών τίτλων, οι όροι έκδοσης και κυκλοφορίας των οποίων προβλέπουν εισόδημα με τη μορφή τόκων κ.λπ.
Στον τομέα της φορολογικής πολιτικής, η δημιουργία ευνοϊκών συνθηκών για την εντατικοποίηση της επενδυτικής δραστηριότητας στον μεταποιητικό τομέα συνεπάγεται αύξηση της αποτελεσματικότητας των φορολογικών κινήτρων στην υλοποίηση των επενδύσεων. Τα φορολογικά κίνητρα μπορούν να εφαρμοστούν με τη μορφή: απαλλαγής από τη φορολόγηση μέρους των κερδών που χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση επενδύσεων κεφαλαίου προκειμένου να αναπτύξουν τη δική τους παραγωγική βάση και να χρηματοδοτήσουν την κατασκευή κατοικιών. εκπτώσεις, η επίδραση των οποίων συνδέεται με δαπάνες που επηρεάζουν τα αποτελέσματα της φορολογίας· πιστώσεις φόρου; φορολογικές αργίες.
Ένας πιο αποτελεσματικός τύπος φορολογικών πλεονεκτημάτων, που έχει γίνει ευρέως διαδεδομένος στη δυτική πρακτική, είναι η πίστωση φόρου για επενδύσεις. Προβλέπει μείωση εντός ορισμένης προθεσμίας και εντός των επιτρεπτών ορίων των πληρωμών επί του φόρου κερδών (εισοδήματος), καθώς και των περιφερειακών και τοπικών φόρων, ακολουθούμενη από σταδιακή πληρωμή του ποσού του δανείου και των δεδουλευμένων τόκων. Σε αντίθεση με άλλα είδη παροχών, ένα φορολογικό επενδυτικό δάνειο λειτουργεί ως άμεση μείωση της φορολογικής υποχρέωσης και λαμβάνει υπόψη σε μεγαλύτερο βαθμό την περιουσιακή κατάσταση του φορολογούμενου. Εάν η χρήση εκπτώσεων φόρου είναι πιο επωφελής για τους φορολογούμενους των οποίων το εισόδημα φορολογείται με υψηλούς συντελεστές, τότε η χρήση έκπτωσης φόρου επένδυσης είναι για φορολογούμενους με χαμηλά εισοδήματα.
Στη Ρωσία, η διαδικασία για την εφαρμογή έκπτωσης φόρου επένδυσης καθορίστηκε από τον ομοσπονδιακό νόμο "Περί επενδυτικής φορολογικής πίστωσης", ωστόσο, λόγω της πολυπλοκότητας της λήψης δανείου και της ατέλειας του νομικού πλαισίου, αυτό το είδος φορολογικών πλεονεκτημάτων δεν έχει ευρέως χρησιμοποιημένο. Στον Φορολογικό Κώδικα, η πίστωση φόρου επένδυσης θεωρείται ως το κύριο είδος ωφελημάτων που τονώνουν τις επενδύσεις στον πραγματικό τομέα της οικονομίας.
Η νομική βάση για τη ρύθμιση της επενδυτικής σφαίρας αντικατοπτρίζεται στον Αστικό Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Εν τω μεταξύ, στην πρακτική οργάνωση της επενδυτικής δραστηριότητας, παραμένουν ορισμένα προβλήματα που απαιτούν νομική ρύθμιση. Αυτά περιλαμβάνουν: εγγυήσεις πραγματικής ασφάλειας των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας, ζήτημα ιδιωτικής ιδιοκτησίας γης, διαδικασίες εγγραφής για επιχειρήσεις που συνδέονται με δραστηριότητες ξένων επενδυτών, απρόβλεπτες και συχνές αλλαγές στους τελωνειακούς δασμούς, καθώς και την ασυνέπεια και την ασυνέπεια των νομικών προσεγγίσεων μεταχειρισμένος. Το νομοθετικό πλαίσιο θα πρέπει να αποτελεί το θεμέλιο για τις δραστηριότητες όλων των οικονομικών φορέων (κράτος, επιχειρήσεις, εταιρείες, ενδιάμεσοι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί, πληθυσμός).
Είναι απαραίτητο να καθοριστούν νομοθετικά τα όρια της διοικητικής επιρροής, να αυξηθεί ο ρόλος της νομικής ρύθμισης της οικονομικής ζωής, να δημιουργηθούν αποτελεσματικό σύστημαδικαστική εξέταση των οικονομικών διαφορών, για μετάβαση στη χρήση κανονιστικών μεθόδων ρύθμισης της οικονομίας. Η ευρεία χρήση ρυθμιστικών μεθόδων ρύθμισης (επιτόκια και φορολογικοί συντελεστές, πρότυπα οικονομικής ρευστότητας, αφερεγγυότητα, χρηματοοικονομική κατάσταση των κανόνων υποχρεωτικών αποθεματικών, κανονιστικές απαιτήσεις για αδειοδότηση και εγγραφή επιχειρηματικών δραστηριοτήτων, κριτήρια για διαγωνισμούς επενδυτικών σχεδίων κ.λπ.) θα διασφαλίσει την αντικειμενικότητα των τη λήψη επιχειρηματικών αποφάσεων, περιορίζουν τον ρόλο των διοικητικών οργάνων στον έλεγχο της συμμόρφωσης των δραστηριοτήτων των οικονομικών φορέων με τα πρότυπα, τις απαιτήσεις και τα κριτήρια που ορίζει ο νόμος. Επομένως, λαμβάνοντας υπόψη την κλίμακα των εργασιών που πρέπει να επιλυθούν, είναι προφανές ότι για να ξεκινήσει μια βιώσιμη επενδυτική έκρηξη, απαιτούνται συντονισμένα μέτρα για τη διασφάλιση ευνοϊκού περιβάλλοντος για την επενδυτική δραστηριότητα, την ανάπτυξη μορφών και μεθόδων οικονομικής ρύθμισης που λαμβάνουν υπόψη την πραγματική επενδυτική κατάσταση.
Για να αναζωογονηθεί η επενδυτική δραστηριότητα στη Ρωσία, είναι απαραίτητο να δημιουργηθεί ένας αποτελεσματικός μηχανισμός για τη δημιουργία ευνοϊκού κλίματος για επενδύσεις και να συγκεντρωθούν οι απαραίτητοι χρηματοοικονομικοί πόροι στο τραπεζικό σύστημα.
Η πρακτική των επενδύσεων στις ανεπτυγμένες χώρες δείχνει ότι η ενοποίηση των επενδυτικών και καινοτομικών δραστηριοτήτων είναι επιτυχής με έναν ισχυρό μηχανισμό προσέλκυσης καταθέσεων μετρητών από τον πληθυσμό και το ίδιο κεφάλαιο κίνησης των τραπεζών. αναπτυγμένη αγορά κινητών αξιών· αξιοποιώντας τις ευκαιρίες χρηματοδοτικής μίσθωσης και ασφαλιστικών εταιρειών, επενδυτικών κεφαλαίων, στεγαστικών δανείων.
Όσον αφορά τη Ρωσία, είναι σκόπιμο να επιλέξει μια τέτοια προσαρμοστική στρατηγική για τη διαχείριση της διαδικασίας επενδύσεων και καινοτομίας, στην οποία θα υπάρχουν κοινά στοιχεία διαφόρων στρατηγικών που βασίζονται στο εγχώριο πνευματικό δυναμικό και στους επιστημονικούς και καινοτόμους πόρους που συμβάλλουν στην παραγωγή ανταγωνιστικών είδη προϊόντων και υπηρεσιών, την εφαρμογή τους στην εγχώρια και ξένη αγορά.
Μεταξύ των μέτρων γενικού χαρακτήρα, θα πρέπει να αναφέρονται ως προτεραιότητες τα ακόλουθα:
την επίτευξη εθνικής συμφωνίας μεταξύ διαφόρων δομών εξουσίας, κοινωνικών ομάδων, πολιτικών κομμάτων και άλλων δημόσιων οργανισμών·
ριζοσπαστικοποίηση της καταπολέμησης του εγκλήματος·
επιβράδυνση του πληθωρισμού με όλα τα μέτρα που είναι γνωστά στην παγκόσμια πρακτική, με εξαίρεση τη μη καταβολή μισθών στους εργαζόμενους·
αναθεώρηση της φορολογικής νομοθεσίας προς την κατεύθυνση της απλούστευσης και τόνωσης της παραγωγής·
κινητοποίηση δωρεάν κεφαλαίων των επιχειρήσεων και του πληθυσμού για επενδυτικές ανάγκες με αύξηση των επιτοκίων καταθέσεων και καταθέσεων.
δρομολόγηση του μηχανισμού πτώχευσης που προβλέπεται από το νόμο·
παροχή φορολογικών κινήτρων σε τράπεζες, εγχώριους και ξένους επενδυτές που πραγματοποιούν μακροπρόθεσμες επενδύσεις, προκειμένου να αντισταθμιστούν πλήρως οι ζημίες από τον αργό κύκλο εργασιών κεφαλαίων σε σύγκριση με άλλους τομείς της δραστηριότητάς τους·
Μεταξύ των μέτρων για την ενίσχυση του επενδυτικού κλίματος, πρέπει να σημειωθούν:
θέσπιση νόμων για τις ελεύθερες οικονομικές ζώνες·
δημιουργία συστήματος λήψης ξένου κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένου ενός ευρέος και ανταγωνιστικού δικτύου κρατικών ιδρυμάτων, εμπορικών τραπεζών και ασφαλιστικών εταιρειών που ασφαλίζουν ξένα κεφάλαια έναντι πολιτικών και εμπορικών κινδύνων, καθώς και κέντρων ενημέρωσης και διαμεσολάβησης που ασχολούνται με την επιλογή και την παραγγελία έργων που σχετίζονται με τη Ρωσία και την αναζήτηση όσων ενδιαφέρονται για την εφαρμογή τους επενδυτές και την ταχεία εκτέλεση συναλλαγών με το κλειδί στο χέρι·
δημιουργία, το συντομότερο δυνατό, ενός εθνικού συστήματος παρακολούθησης του επενδυτικού κλίματος στη Ρωσία·
3.2 Προοπτικές επενδυτικής δραστηριότητας εμπορικών τραπεζών
Το κυρίαρχο τμήμα του δανεισμού προς τον πληθυσμό θα παραμείνουν τα καταναλωτικά δάνεια, το εύρος των οποίων είναι πολύ ευρύ - από αυτοκίνητα και εξελιγμένες οικιακές συσκευές μέχρι ιατρικές και τουριστικές υπηρεσίες. Ωστόσο, ο καταναλωτικός δανεισμός πρέπει επίσης να βελτιώσει τις υποδομές. Η διεύρυνση του κύκλου των δανειοληπτών, η εμπλοκή νέων κοινωνικών ομάδων με χαμηλότερα εισοδήματα και περιουσία σε αυτόν, αυξάνει τους κινδύνους δανεισμού, πράγμα που σημαίνει ότι θα απαιτήσει μεγαλύτερη προσοχή στην ανάλυση του δανειολήπτη.
Σημαντική προϋπόθεση για αυτό θα είναι η λειτουργία του συστήματος ασφάλισης τραπεζικών καταθέσεων. Θα υπάρξουν σημαντικές αλλαγές στις επενδυτικές διαδικασίες και στις εφαρμοσμένες επενδυτικές τεχνολογίες:
τη δυνατότητα ενημέρωσης και οικονομικού ελέγχου σχετικά με τη χρήση των επενδυτικών πόρων του επενδυτή σε λειτουργία on-line, σε απόσταση σε οποιαδήποτε απόσταση από τον τόπο επένδυσης των πόρων·
εισαγωγή ενιαίων προτύπων πληροφόρησης για μηχανισμούς εξασφάλισης, οικονομικές καταστάσεις, παρουσίαση έργων και προγραμμάτων, επιχειρήσεων, περιφερειών και κρατών σε συστήματα πληροφοριών·
δημιουργία ολοκληρωμένης επενδυτικής υποδομής (τραπεζικής, νομοθετικής, οργανωτικής) για την εξυπηρέτηση των επενδύσεων.
ανάπτυξη και εφαρμογή ολοκληρωμένων μηχανισμών και τεχνολογιών για τη διαχείριση επενδυτικών διαδικασιών.
Η βάση για την ενοποίηση των μηχανισμών και των εργαλείων της επενδυτικής αγοράς, κατά τη γνώμη μου, θα είναι η τεχνολογία της πληροφορίας, η οποία θα αποτελέσει (μαζί με την οργανωτική) τη βάση της πυραμίδας των διαχειριστικών αποφάσεων. Όλα τα υπόλοιπα (οργανωτικά, επενδυτικά, οικονομικά, νομοθετικά) αποκτούν υποδεέστερο χαρακτήρα και θα αναπτυχθούν με βάση τις κορυφαίες τάσεις στην ανάπτυξη της πληροφόρησης. Το τελευταίο θα χαρακτηρίζεται από τα ακόλουθα χαρακτηριστικά:
ενοποίηση του προβληματισμού πληροφοριών και της ενημερωμένης υποστήριξης, μια βαθιά περιγραφή κάθε αντικειμένου επένδυσης και επιχείρησης, που καθιστά δυνατή την απόκτηση έγκαιρων αξιόπιστων πληροφοριών σχετικά με αυτό το αντικείμενο οπουδήποτε στον κόσμο.
νομοθετική παροχή της αξιοπιστίας των πληροφοριών σε οποιοδήποτε επίπεδο, συντονισμός της παροχής αυτής από διακρατικές πολυμερείς συμφωνίες όλων των χωρών της παγκόσμιας κοινότητας·
οργανωτική υποστήριξη των τρεχουσών συναλλαγών στις αγορές αγαθών, χρηματοδότησης, υπηρεσιών και επενδύσεων στο περιβάλλον του Διαδικτύου, ενοποίηση στοιχείων του οικονομικού δικαίου των χωρών του κόσμου που διασφαλίζουν την ασφάλεια τέτοιων συναλλαγών.
την τελική μεταφορά της οικονομικής και τραπεζικής επιχειρηματικής υποστήριξης στο περιβάλλον των πληροφοριών και των εικονικών τεχνολογιών· Το νομικό πλαίσιο της παγκόσμιας επενδυτικής αγοράς θα αντιπροσωπεύει επίσης ένα αρμονικό, ισορροπημένο, πολυεπίπεδο σύστημα νόμων και κανονισμών που θα βασίζεται στην τεχνολογία της πληροφορίας.
Το τραπεζικό σύστημα της Ρωσίας θα πρέπει ήδη να αποφασίσει επιτέλους τους τρόπους ανάπτυξής του στο πλαίσιο του αυξανόμενου ανταγωνισμού από τις ξένες τράπεζες. Σύμφωνα με αναλυτές, θα υπάρξει αναδιάρθρωση του τραπεζικού συστήματος, συγχωνεύσεις και εξαγορές στον χρηματοπιστωτικό τομέα της οικονομίας. Η διαδικασία αυτή αναμένεται να διαρκέσει 2-3 χρόνια, με αποτέλεσμα να παραμείνουν στην αγορά μόνο οι μεγαλύτερες και πιο ανταγωνιστικές τράπεζες.
Σύμφωνα με κορυφαίους αναλυτές, τον επόμενο ενάμιση χρόνο είναι πιθανό το παρακάτω σενάριο για την ανάπτυξη της αγοράς ομολόγων. Ελλείψει δραστικών αλλαγών στη ρύθμιση της αγοράς, αναμένεται ότι ο αριθμός των εκδοτών θα αυξηθεί και ο όγκος των συναλλαγών θα αυξηθεί. Θα υπάρξει επέκταση των όρων δανεισμού, διεύρυνση της γκάμας των κλάδων των οποίων οι επιχειρήσεις θα καταφύγουν στην έκδοση ομολόγων. Μέχρι το τέλος του επόμενου έτους θα σημειωθεί σημαντική αύξηση στον τζίρο της δευτερογενούς αγοράς.
Επί του παρόντος, οι μετοχές πολλών εταιρειών που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο είναι υποτιμημένες. Ο γενικός κανόνας που έχει αναπτυχθεί από την παγκόσμια πρακτική της λειτουργίας των χρηματιστηρίων μπορεί να συνοψιστεί ως εξής:
1. Όταν η αγοραία αξία είναι μεγαλύτερη από την «αληθινή» αξία, η μετοχή είναι σαφώς υπερτιμημένη από την αγορά. Αργά ή γρήγορα, η αγορά θα το συνειδητοποιήσει και, κατά συνέπεια, η τιμή αναπόφευκτα θα πέσει.
2. Όταν η αγοραία αξία είναι μικρότερη από την «αληθινή» αξία, η αγορά υποτιμά την υπό μελέτη μετοχή. Αργά ή γρήγορα, οι αγοραίες τιμές αυτών των τίτλων πρέπει να αυξηθούν. Από τη μία πλευρά, η γενική υποτίμηση των ρωσικών επιχειρήσεων δείχνει την υπανάπτυξη της οικονομίας και, ως αποτέλεσμα, την αγορά κινητών αξιών στη χώρα, την έλλειψη επενδύσεων, επειδή η τιμή αγοράς των μετοχών διαμορφώνεται κυρίως υπό την επίδραση της προσφοράς και ζήτηση για μετοχές. Από την άλλη πλευρά, η τιμή της μετοχής θα πρέπει να αρχίσει να αυξάνεται. Υπό αυτές τις συνθήκες, ένας επενδυτής, με στόχο τη μεσοπρόθεσμη και μακροπρόθεσμη επένδυση κεφαλαίου, πρέπει να καθορίσει ακριβώς εκείνες τις μετοχές που θα δώσουν τη μέγιστη αύξηση της αγοραίας τους αξίας τα επόμενα χρόνια.
Οι νομοθετικές (και, πρώτα απ 'όλα, διεθνείς) πράξεις θα πρέπει να διασφαλίζουν την αξιοπιστία της παροχής πληροφοριών σχετικά με την επενδυτική αγορά, τα έργα και τα προγράμματα, τους αιτούντες επενδύσεις, τα συστήματα παραγωγής και τις επιχειρήσεις, την εκπλήρωση των υποχρεώσεων προς τους επενδυτές, την παροχή παροχών και προτιμήσεων στο τελευταίο για την περίοδο ανάπτυξης των πόρων. Τα νομοσχέδια της παραπάνω κατεύθυνσης θα πρέπει να αποτελούν προτεραιότητα προς εξέταση και έγκριση από το νομοθετικό μας σώμα.
Με βάση τις κύριες νομοθετικές πράξεις και για να εξασφαλιστεί η λειτουργία τους, θα πρέπει να δημιουργηθεί ένα διεθνές κανονιστικό πλαίσιο, ένα ενιαίο σύστημα λογιστικής και αναφοράς, ένα ολοκληρωμένο πακέτο υποδειγμάτων νομοθετικών αποφάσεων που θα επιτρέπουν στα κράτη του κόσμου να εναρμονίσουν γρήγορα το νομοθετικό τους πλαίσιο .
Η ανάπτυξη των επενδυτικών ιδρυμάτων μπορεί να υπόκειται στις ακόλουθες αλλαγές και να καθορίζεται από τις ακόλουθες κύριες τάσεις:
Πρώτον, τα επενδυτικά ιδρύματα θα πρέπει να επικεντρώνονται ολοένα και περισσότερο στη δημιουργία συνθηκών για τη διείσδυση ξένου κεφαλαίου, δημιουργώντας ευνοϊκές συνθήκες για μια τέτοια διείσδυση. Μιλάμε για ασφάλιση επενδυτικών κινδύνων, λαμβάνοντας υπόψη τη διαφορά στις συναλλαγματικές ισοτιμίες των εθνικών νομισμάτων, τη μακροπρόθεσμη παροχή επενδυτικών πόρων, τη ρευστότητα των εξασφαλίσεων και τις παρεχόμενες εγγυήσεις. Οι οργανωτικές δομές που υλοποιούν τις παραπάνω λειτουργίες είναι το πρωταρχικό καθήκον του άμεσου μέλλοντος για τα υποκείμενα της επενδυτικής αγοράς.
Δεύτερον, η ανάπτυξη επενδυτικών εργαλείων θα πραγματοποιηθεί μέσω της μοντελοποίησης πληροφοριών των επενδυτικών υπηρεσιών και μόνο στη συνέχεια χτίζοντας τα απαραίτητα (που λείπουν) από τα υλικά στοιχεία της.
Η οργανωτική υποδομή της επενδυτικής αγοράς θα πρέπει να επιτρέπει την κατασκευή οικονομικών πολλαπλασιαστών, να δημιουργεί τη δυνατότητα τοποθέτησης σχετικά φθηνών πόρων υπό την παροχή διαφόρων μέσων και εγγυήσεων, το επίπεδο κερδοφορίας, το επίπεδο επενδυτικών κινδύνων. Η επενδυτική υποδομή που δημιουργείται θα πρέπει να είναι κατανοητή και οικεία στον επενδυτή, ικανή να εξυπηρετεί ολοκληρωμένα τον ίδιο τον επενδυτή, τον επενδυτικό του οργανισμό και όσους αναζητούν επενδύσεις.
Η διεθνής συνεργασία είναι ένας από τους πραγματικούς τρόπους προσέλκυσης σημαντικών επενδυτικών πόρων στις οικονομίες των κρατών. Ταυτόχρονα, η διεθνής συνεργασία κλείνει εκείνη τη θέση της επενδυτικής αγοράς που δεν ενδιαφέρει τα εθνικά και περιφερειακά επενδυτικά ιδρύματα - τη θέση των μικρών έργων.
Οι ρωσικές εμπορικές τράπεζες θα είναι σημαντικοί επενδυτές στην αγορά εταιρικών ομολόγων στο ρούβλι, ενώ το μερίδιό τους σε αυτό το τμήμα θα μειωθεί στο αισιόδοξο σενάριο (εάν πέσουν οι αποδόσεις των εταιρικών ομολόγων) και διαφορετικά θα αυξηθεί.
Οι προοπτικές ανάπτυξης της αγοράς εταιρικών ομολογιακών δανείων στο επίπεδο της περιοχής μας θα εξαρτηθούν, καταρχήν, από τη φύση της ηγετικής και οικονομικής πολιτικής της περιοχής, καθώς και από την επενδυτική δραστηριότητα των επιχειρήσεων που χρειάζονται πρόσθετη χρηματοδότηση.
3.3 Γενικοποίηση συμπερασμάτων της επενδυτικής δραστηριότητας των τραπεζών στη Ρωσική Ομοσπονδία
Σε σχέση με την ανάλυση των αιτιών της οικονομικής κρίσης και την αναζήτηση τρόπων περαιτέρω ανάπτυξηΤο τραπεζικό σύστημα, ορισμένοι οικονομολόγοι θεωρούν απαραίτητη τη μετάβαση στο αμερικανικό μοντέλο, το οποίο καθιστά δυνατή τη διάκριση μεταξύ εμπορικών και επενδυτικών κινδύνων.
Τα κέρδη των τραπεζών που ειδικεύονται σε μεμονωμένες εργασίες μπορεί να είναι αρκετά μεγάλα, γεγονός που καθιστά περιττή τη δραστηριότητά τους σε άλλους τομείς. Ταυτόχρονα, οι τελευταίες δεκαετίες χαρακτηρίζονται από μια σαφή τάση προς την καθολικότητα των τραπεζικών εργασιών. Ο αυξανόμενος ανταγωνισμός μεταξύ πιστωτικών ιδρυμάτων και η εμφάνιση θεμελιωδώς νέων ευκαιριών στο πλαίσιο της ανάπτυξης μιας ισχυρής χρηματοπιστωτικής αγοράς οδήγησαν πολλές τράπεζες να βρουν άλλους τρόπους για να αυξήσουν την κερδοφορία των εργασιών τους.
Η τάση προς την καθολικότητα οδήγησε στην ανάπτυξη υπηρεσιών: χρηματοδότηση επενδυτικών σχεδίων, χρηματοδοτική μίσθωση, διαχείριση επενδυτικού χαρτοφυλακίου πελατών, συμβουλευτικές υπηρεσίες κ.λπ. Η ανάπτυξη των τραπεζικών υπηρεσιών προκύπτει τόσο ως αποτέλεσμα της ελευθέρωσης της τραπεζικής νομοθεσίας όσο και ως αποτέλεσμα διάφορες μεθόδους παράκαμψης των υφιστάμενων νόμων από τις τράπεζες.
Ο καθολικός χαρακτήρας των ρωσικών εμπορικών τραπεζών είναι σε μεγάλο βαθμό αναγκασμένος, λόγω της υπανάπτυξης της αγοράς κινητών αξιών και του δικτύου των μη τραπεζικών ιδρυμάτων. Το καθολικό μοντέλο συνδέεται με αυξημένη επικινδυνότητα των δραστηριοτήτων μιας εμπορικής τράπεζας, η οποία αυξάνεται απότομα σε συνθήκες κρίσης, καθώς οι κίνδυνοι της τράπεζας για επενδυτικές επενδύσεις δεν διαχωρίζονται από τους κινδύνους για τις πράξεις καταθέσεων-πίστωσης και διακανονισμού.
Η επένδυση σε τίτλους σε άμεση σύνδεση με την κύρια τραπεζική δραστηριότητα, ελλείψει μηχανισμού ελέγχου κινδύνων, είναι γεμάτη με τον κίνδυνο απώλειας της ρευστότητας της τράπεζας.
Η οργάνωση των επενδυτικών τραπεζών, που έχουν ιδιαίτερη σημασία για τη ρωσική οικονομία, η οποία έχει τέτοια ανάγκη από μακροπρόθεσμες επενδύσεις, στο πλαίσιο του αναδυόμενου καθολικού μοντέλου, πιθανότατα μπορεί να είναι η δημιουργία επενδυτικών ιδρυμάτων ως θυγατρικών μεγάλων καθολικών τράπεζες ή τη σύσταση εξειδικευμένων επενδυτικών τραπεζών που λειτουργούν βάσει συστήματος κρατικών εγγυήσεων και παροχών.
Η ρωσική οικονομία χρειάζεται όχι μόνο να βελτιώσει τις υπάρχουσες μορφές επενδυτικής δραστηριότητας, αλλά και να χρησιμοποιήσει νέα πρότυπα σχέσεων μεταξύ των συμμετεχόντων στην επενδυτική διαδικασία.
Είναι θεμελιώδους σημασίας οι τράπεζες να ακολουθούν μια πιο ενεργή επενδυτική πολιτική και να συμμετέχουν στην υλοποίηση επενδυτικών σχεδίων υψηλής απόδοσης. Πολύ σημαντική από αυτή την άποψη είναι η ανάλυση της συμμετοχής των τραπεζών των αναπτυγμένων χωρών στη χρηματοδότηση έργων.
Η ανάπτυξη της χρηματοδότησης έργων στη χώρα παρεμποδίζεται από το δυσμενές επενδυτικό κλίμα, τους ανεπαρκείς πόρους για μεγάλης κλίμακας χρηματοδότηση έργων έντασης κεφαλαίου, τα χαμηλά προσόντα των συμμετεχόντων στη χρηματοδότηση έργων και άλλους παράγοντες που επιδεινώνουν τους κινδύνους του έργου. Στις σημερινές συνθήκες, η λύση του προβλήματος απαιτεί μια ολοκληρωμένη προσέγγιση που να λαμβάνει υπόψη τα συμφέροντα των διαφόρων μερών.
Τα πιο κοινά φορολογικά κίνητρα για τους επενδυτές σε τίτλους, τα οποία χρησιμοποιούνται ευρέως στη διεθνή πρακτική, δεν χρησιμοποιούνται στη Ρωσία.
Στον τομέα της φορολογικής πολιτικής, η δημιουργία ευνοϊκών συνθηκών για την εντατικοποίηση της επενδυτικής δραστηριότητας στον μεταποιητικό τομέα συνεπάγεται αύξηση της αποτελεσματικότητας των φορολογικών κινήτρων στην υλοποίηση των επενδύσεων.
Η ευρεία χρήση ρυθμιστικών μεθόδων ρύθμισης (επιτόκια και φορολογικοί συντελεστές, πρότυπα οικονομικής ρευστότητας, αφερεγγυότητα, χρηματοοικονομική κατάσταση των κανόνων υποχρεωτικών αποθεματικών, κανονιστικές απαιτήσεις για αδειοδότηση και εγγραφή επιχειρηματικών δραστηριοτήτων, κριτήρια για διαγωνισμούς επενδυτικών σχεδίων κ.λπ.) θα διασφαλίσει την αντικειμενικότητα των τη λήψη επιχειρηματικών αποφάσεων, περιορίζουν τον ρόλο των διοικητικών οργάνων στον έλεγχο της συμμόρφωσης των δραστηριοτήτων των οικονομικών φορέων με τα πρότυπα, τις απαιτήσεις και τα κριτήρια που ορίζει ο νόμος.
Ωστόσο, κατά τη γνώμη μου, παρά τις δελεαστικές προοπτικές για ανάπτυξη στον δανεισμό των ιδιωτών, το κύριο εισόδημα των τραπεζών, όπως και πριν, θα προέρχεται από δάνεια προς τις επιχειρήσεις.
Σημαντική προϋπόθεση για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα θα είναι η έναρξη της πραγματικής λειτουργίας του συστήματος ασφάλισης τραπεζικών καταθέσεων. Πιθανότατα, σχεδόν όλες οι τράπεζες που διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στην αγορά ιδιωτικών καταθέσεων θα γίνουν μέλη της και ένας μικρός αριθμός τραπεζών με ασήμαντο όγκο καταθέσεων θα εξαλειφθεί.
Το τραπεζικό σύστημα της Ρωσίας πρέπει επιτέλους να αποφασίσει για τους τρόπους ανάπτυξής του στο πλαίσιο του αυξανόμενου ανταγωνισμού από τις ξένες τράπεζες. Θα υπάρξει αναδιάρθρωση του τραπεζικού συστήματος, συγχωνεύσεις και εξαγορές στον χρηματοπιστωτικό τομέα της οικονομίας.
Η οργανωτική υποδομή της επενδυτικής αγοράς θα πρέπει να επιτρέπει την κατασκευή οικονομικών πολλαπλασιαστών, να δημιουργεί τη δυνατότητα τοποθέτησης σχετικά φθηνών πόρων υπό την παροχή διαφόρων μέσων και εγγυήσεων, το επίπεδο κερδοφορίας, το επίπεδο επενδυτικών κινδύνων.
Η ανάπτυξη της διαπεριφερειακής συνεργασίας είναι ένας από τους τρόπους για διεθνή ασφαλή και σταθερή οικονομική ανάπτυξη και ενίσχυση του κράτους.
συμπέρασμα
Τα προβλήματα συμμετοχής των ρωσικών τραπεζών στην επενδυτική διαδικασία σχετίζονται σε μεγάλο βαθμό με τις ιδιαιτερότητες της διαμόρφωσης του τραπεζικού συστήματος, που πραγματοποιήθηκε σε απομόνωση από τον πραγματικό τομέα της οικονομίας. Οι ιδιαιτερότητες της διαμόρφωσης του ρωσικού τραπεζικού συστήματος ήταν οι σύντομοι όροι δημιουργίας και η πληθωριστική βάση του χρηματοοικονομικού δυναμικού. Την περίοδο που ακολούθησε την πτώση του πληθωρισμού, η ανάπτυξη των τραπεζών άρχισε να καθορίζεται επίσης από το επίπεδο τραπεζικής διαχείρισης, την κατάληψη μιας θέσης στην αγορά.
Η δράση των μηχανισμών ανταγωνισμού της αγοράς, η πολιτική της Τράπεζας της Ρωσίας με στόχο την ενίσχυση των τραπεζών και την αύξηση του κεφαλαίου, οδήγησε σε θεσμικές αλλαγές στο τραπεζικό σύστημα, συγκέντρωση και συγκέντρωση του τραπεζικού κεφαλαίου.
Εν τω μεταξύ, οι ρωσικές τράπεζες είναι σημαντικά κατώτερες από πλευράς κεφαλαίου και περιουσιακών στοιχείων από τις ξένες. Η βάση πόρων χαρακτηρίζεται από εξαιρετικά χαμηλό μετοχικό κεφάλαιο των περισσότερων ρωσικών τραπεζών, υψηλή συγκέντρωση του τραπεζικού κεφαλαίου στις κεντρικές περιοχές και υπανάπτυξη του περιφερειακού τραπεζικού δικτύου, χαμηλή ποιότητα υποχρεώσεων και περιουσιακών στοιχείων. Η αποκατάσταση και η δημιουργία της βάσης πόρων του τραπεζικού τομέα είναι οι σημαντικότερες προϋποθέσεις για την ενίσχυση της συμμετοχής των τραπεζών στην επενδυτική διαδικασία.
Εάν υπάρχουν εναλλακτικές κατευθύνσεις για επενδύσεις σε χρηματοοικονομικά μέσα, οι τράπεζες δεν ενδιαφέρονται οικονομικά να επενδύσουν σε επενδύσεις παραγωγής, οι οποίες χαρακτηρίζονται από χαμηλότερες αποδόσεις, μεγάλες περιόδους απόσβεσης και υψηλούς κινδύνους.
Στη νέα οικονομική συγκυρία, η ικανότητα των τραπεζών να κερδίζουν γρήγορα χρήματα μέσω της χρηματοοικονομικής κερδοσκοπίας έχει μειωθεί σημαντικά.
Η ανάγκη ενεργοποίησης των τραπεζών στην επενδυτική διαδικασία καθορίζεται από την αλληλεξάρτηση της αποτελεσματικής ανάπτυξης του τραπεζικού συστήματος στο σύνολο της οικονομίας.
Η παράλληλη ανάπτυξη των διαδικασιών παγκοσμιοποίησης και εξειδίκευσης των δραστηριοτήτων των τραπεζών οδήγησε στο σχηματισμό ενός νέου τύπου επενδυτικών τραπεζών, τα χαρακτηριστικά των οποίων είναι: η παγκόσμια φύση των δραστηριοτήτων τους, η παρουσία σημαντικού ελεύθερου κεφαλαίου, πλήρες φάσμα διαφοροποιημένων και ολοκληρωμένων υπηρεσιών, δημιουργία δικής τους επιχείρησης διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, λιανικές δραστηριότητες με μικρομεσαίους πελάτες μέσω της ανάπτυξης ισχυρών δικτύων μεσιτείας, συγχώνευσης με την ασφαλιστική επιχείρηση.
Σημαντικό ρόλο στη διασφάλιση του επενδυτικού καθεστώτος διαδραματίζουν οι νομισματικές, φορολογικές, διαρθρωτικές και άλλες μέθοδοι τόνωσης των επενδύσεων.
Η οργανωτική υποδομή των επενδύσεων θα γίνεται όλο και πιο διεθνής και ολοκληρωμένη. Δεν πρέπει να περιορίζεται στην επικράτεια του κράτους, ή σε ξεχωριστό τμήμα του. Όσο πιο ευέλικτη είναι η σύνθεση μιας τέτοιας υποδομής, τόσο πληρέστερα θα είναι σε θέση να αξιοποιήσει τις δυνατότητες διαφόρων κρατών, τις επενδυτικές τεχνολογίες και να προσελκύσει πόρους με πιο βολικούς και ευνοϊκούς όρους.
1. Αστικός Κώδικας της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Μόσχα: Νομική λογοτεχνία, 2007.544 σελ.
2. Ομοσπονδιακός νόμος της Ρωσικής Ομοσπονδίας της 10ης Ιουλίου 2004 No. 86-FZ "On the Central Bank of the Russian Federation (Bank of Russia)" // Consultant Plus St. Petersburg Issue [Ηλεκτρονικός πόρος] Έκδοση 3000.01.07 © 1992-2006. Ηλεκτρόνιο. Dan. Αγία Πετρούπολη: ConsultantPlus, 1992-2005.1 Ηλεκτρονική. opt.disc (CD-ROM).
3. Konovalov V. News / V. Konovalov // Περιοδικό InterfaxTIME [Ηλεκτρονικός πόρος] Ηλεκτρον. dan.M. 2007. Λειτουργία πρόσβασης: http://www.interfax.ru. Ελεύθερος.
4. Nekhaev S.A. Οι κύριες τάσεις στην ανάπτυξη της επενδυτικής αγοράς στην εποχή της παγκοσμιοποίησης / Α.Ε. Nekhaev // Οικονομικά ru. [Ηλεκτρονικός πόρος] Ηλεκτρον. dan.M. 2004. Λειτουργία πρόσβασης: http://www.finansy.ru, δωρεάν.
5. PRIME-TASS [Ηλεκτρονικός πόρος] / Πρακτορείο πληροφοριών. Ηλεκτρόνιο. Dan. Μ.18.11.2007. Λειτουργία πρόσβασης: http://www.prime-tass.ru, δωρεάν
6. Ειδήσεις [Ηλεκτρονικός πόρος] / Πρακτορείο πληροφοριών και ανάλυσης RosBusinessConsulting. Ηλεκτρόνιο. Dan. Μ.22.12.2006. Λειτουργία πρόσβασης: http://www.rbc.ru, δωρεάν.
7. Βασισμένο σε υλικά από τα πρακτορεία Interfax [Ηλεκτρονικός πόρος] / ITAR-TASS και RIA Novosti. Ηλεκτρόνιο. dan.M. 2005. Λειτουργία πρόσβασης: http://www.prime-tass.ru, δωρεάν.
8. Αντικριτική διαχείριση επιχειρήσεων και τραπεζών: εγχειρίδιο. πρακτικός επίδομα. Μ.: Delo, 2004.352 σελ. 20. Babanov V.V.
9. Αντικριτική διαχείριση επιχειρήσεων και τραπεζών: εγχειρίδιο. πρακτικός επίδομα. Μ.: Delo, 2006.352 σελ. 20. Babanov V.V.
10. Τραπεζική. Διαχείριση και τεχνολογία / επιμέλεια A.M. Ταβασίεφ. Μ.: UNITI, 2005.280 σελ.23.
11. Voznesenskaya N.N. Ξένη επένδυση. Ρωσία και παγκόσμια εμπειρία / N.N. Voznesenskaya. Μ. Infra-M. 2004.220 σελ.27.
12. Τραπεζικό6 σχολικό βιβλίο / Ε.Π. Ζαρκόφσκαγια. 3η έκδοση, αναθ. και επιπλέον Μόσχα: Omega, 2005.440 σ.33.
13. Igonina L.L. Επενδύσεις: σχολικό βιβλίο / L.L. Igonina; υπό τη σύνταξη του V.A. Slepova. Μ.: Economist, 2004.478 σελ.34.
14. Ρωσική Στατιστική Επετηρίδα. 2006. Στατιστική επιτομή. - M.: Goskomstat της Ρωσίας, 2006.
15. Tagirbekova K.D. Οργάνωση των δραστηριοτήτων εμπορικής τράπεζας / Κ.Δ. Ταγκιρμπέκοφ. Μ: Όλος ο κόσμος. 2006.848 σελ.48.
16. www.corp-gov.ru
18. www.bankir.ru
Konovalov V. News / V. Konovalov // Περιοδικό InterfaxTIME [Ηλεκτρονικός πόρος] Ηλεκτρον. Dan. M. 2005. Τρόπος πρόσβασης: http://www.interfax.ru. Ελεύθερος.
Nekhaev S.A. Οι κύριες τάσεις στην ανάπτυξη της επενδυτικής αγοράς στην εποχή της παγκοσμιοποίησης / Α.Ε. Nekhaev // Οικονομικά ru. [Ηλεκτρονικός πόρος] Ηλεκτρον. Dan. M. 2004. Τρόπος πρόσβασης: http://www.finansy.ru, δωρεάν.
PRIME-TASS [Ηλεκτρονικός πόρος] / Πρακτορείο πληροφοριών. Ηλεκτρόνιο. Dan. M. 18/11/2004 Τρόπος πρόσβασης: http://www.prime-tass.ru, δωρεάν
Ειδήσεις [Ηλεκτρονικός πόρος] / Πρακτορείο πληροφοριών και ανάλυσης RosBusinessConsulting. Ηλεκτρονικά δεδομένα M. 22.12.2005 Τρόπος πρόσβασης: http://www.rbc.ru, δωρεάν.
Βασισμένο σε υλικά από τα πρακτορεία Interfax [Ηλεκτρονικός πόρος] / ITAR-TASS και RIA Novosti. Ηλεκτρόνιο. Dan. M. 2005. Λειτουργία πρόσβασης: http://www.prime-tass.ru, δωρεάν.
Η περίοδος άμεσης πρόβλεψης ελεύθερων ταμειακών ροών ενός πανελλαδικού επενδυτικού έργου.
Ερωτήσεις προς εξέταση στη διάλεξη
□ Κρατική ρύθμιση των επενδυτικών δραστηριοτήτων των ρωσικών τραπεζών στις
αγορά κινητών αξιών
□ Τύποι επενδυτικών δραστηριοτήτων των τραπεζών
□ Επενδυτική πολιτική της τράπεζας. Επενδυτικό χαρτοφυλάκιο, χαρακτηριστικά διαμόρφωσής του.
□ Επενδυτικοί κίνδυνοι των τραπεζών και τρόποι μείωσής τους.
Τράπεζα Επενδύσεων- τράπεζα που επενδύει δικά της ή δανεισμένα κεφάλαια με τη μορφή επενδύσεων και διασφαλίζει τη χρήση για την οποία προορίζονται.
Χαρτοφυλάκιο χρεογράφων - ένα σύνολο τίτλων που σχηματίζει η τράπεζα για τα δικά της συμφέροντα ή για το συμφέρον του πελάτη και παρέχει ικανοποιητικά ποιοτικά χαρακτηριστικά για τον επενδυτή των χρηματοοικονομικών μέσων που περιλαμβάνονται στο χαρτοφυλάκιο.
Χαρτοφυλάκιο συναλλαγών REPO - τίτλοι, συναλλαγή με τίτλους, που περιλαμβάνει την ταυτόχρονη σύναψη δύο συναλλαγών αντίθετης κατεύθυνσης (άμεσες και αντίστροφες συναλλαγές) για την αγοραπωλησία του ίδιου αριθμού τίτλων με διαφορετικές ημερομηνίες λήξης.
Στρατηγικός επενδυτής- τράπεζα που σκοπεύει να αποκτήσει περιουσία με την κατάληψη του ελέγχου μιας ανώνυμης εταιρείας και προσδοκώντας να λάβει έσοδα από τη χρήση αυτής της περιουσίας.
επενδυτής χαρτοφυλακίου- μια τράπεζα που αναμένει να λάβει έσοδα από τους τίτλους της.
Επένδυσηχαρτοφύλακας -ένα χαρτοφυλάκιο που περιλαμβάνει τίτλους που παρέχουν στην τράπεζα εισόδημα από επενδύσεις (τόκοι τοκομεριδίων, μερίσματα, μακροπρόθεσμη αύξηση της αγοραίας αξίας των τίτλων) και αντικατοπτρίζονται στον ισολογισμό της τράπεζας για 6 ή περισσότερους μήνες.
Εμπορικό χαρτοφυλάκιο - χρεόγραφα που αγόρασε η τράπεζα με σκοπό τη μεταπώληση για την απόκτηση κερδοσκοπικού κέρδους με τη μορφή διαφοράς τιμών και αντικατοπτρίζονται στον ισολογισμό της τράπεζας για λιγότερο από 6 μήνες.
Επενδυτικοί κίνδυνοι -είναι η πιθανότητα να πραγματοποιηθεί κέρδος (ζημία) ως αποτέλεσμα της
την επένδυση κεφαλαίων σε πράξεις με τίτλους.
Κρατική ρύθμιση
επενδυτικές δραστηριότητες των τραπεζών
Οι κύριες νομοθετικές και νομικές πράξεις που ρυθμίζουν τις δραστηριότητες των τραπεζών στην αγορά κινητών αξιών είναι:
□ Ομοσπονδιακός νόμος «Για την αγορά κινητών αξιών», αρ. 39-FZ.
□ Ομοσπονδιακός νόμος «Για την προστασία των δικαιωμάτων και των έννομων συμφερόντων των επενδυτών στην αγορά κινητών αξιών», Αρ. 46-FZ.
□ Ομοσπονδιακός νόμος αριθ.
□ Κανονισμός της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσικής Ομοσπονδίας «Σχετικά με τη διαδικασία εφαρμογής μέτρων ευθύνης και λοιπών μέτρων επιβολής σε πιστωτικά ιδρύματα για παραβάσεις της νομοθεσίας στην αγορά κινητών αξιών», αριθ.
□ Ψήφισμα της Ομοσπονδιακής Υπηρεσίας Χρηματοοικονομικών Αγορών «Για την έγκριση του κανονισμού για τον εσωτερικό έλεγχο επαγγελματία συμμετέχοντα στην αγορά κινητών αξιών», αρ. 16.
Στη Ρωσία, οι επενδυτικές δραστηριότητες των τραπεζών δεν ρυθμίζονται από ειδικά εγκριθέντες νόμους, ωστόσο, μια σειρά από εγκριθέντες και ισχύοντες ρωσικούς νόμους ρυθμίζουν έμμεσα τις επενδυτικές δραστηριότητες των τραπεζών.
Το κύριο ρυθμιστικό έγγραφο είναι Δίκαιο αγοράς κινητών αξιών, V
που ορίζει τους τύπους επαγγελματικών δραστηριοτήτων των συμμετεχόντων στην αγορά, ορισμένοι από τους οποίους αποτελούν, στην πραγματικότητα, τομείς επενδυτικής δραστηριότητας της τράπεζας. Ειδικότερα, οι άδειες της τράπεζας για διαπραγματευτικές και χρηματιστηριακές δραστηριότητες παρέχουν στην τράπεζα το δικαίωμα να πραγματοποιεί συναλλαγές αγοραπωλησίας τίτλων προκειμένου να σχηματίσει ένα χαρτοφυλάκιο τίτλων προς όφελος και για λογαριασμό πελατών. Η άδεια διαχείρισης καταπιστεύματος δίνει στην τράπεζα το δικαίωμα να διενεργεί διαχείριση καταπιστεύματος τίτλων πελατών, κεφαλαίων πελατών που προορίζονται για επένδυση σε τίτλους, καθώς και χρεογράφων και κεφαλαίων που λαμβάνονται κατά τη διαχείριση τίτλων έναντι αμοιβής. Η άδεια εφαρμογής της επιτρέπει στην τράπεζα όχι μόνο να παρέχει υπηρεσίες αποθήκευσης πιστοποιητικών τίτλων και (ή) λογιστικής και μεταβίβασης δικαιωμάτων σε τίτλους, αλλά και να συμβουλεύεται τους πελάτες της, να διαχειρίζεται τίτλους που μεταβιβάζονται στην τράπεζα υπό συνθήκες ανοικτής αποθήκευσης.
Ένας άλλος νόμος που ρυθμίζει έμμεσα τις επενδυτικές δραστηριότητες της τράπεζας είναι ο νόμος «Περί επενδυτικών δραστηριοτήτων στη Ρωσική Ομοσπονδία, που πραγματοποιούνται με τη μορφή επενδύσεων κεφαλαίου». Οι διατάξεις του νόμου διέπουν τις επενδυτικές δραστηριότητες της τράπεζας όταν αυτή διαμορφώνει επενδυτική στρατηγική, καθώς και όταν η τράπεζα χτίζει συμβατικές σχέσεις με εταίρους και αντισυμβαλλόμενους.
Ο νόμος «Περί Προστασίας Δικαιωμάτων και Έννομων Συμφερόντων των Επενδυτών στην Αγορά Αξιών» σχετίζεται επίσης άμεσα με τις επενδυτικές δραστηριότητες της τράπεζας. Αυτός ο νόμος ορίζει σε μεγάλο βαθμό τις δραστηριότητες της τράπεζας ως διαπραγματευτή, μεσίτη, αναδόχου, διαχείρισης τίτλων πελατών.
Ο νόμος αυτός ορίζει:
□ προϋποθέσεις για την παροχή υπηρεσιών από επαγγελματίες συμμετέχοντες σε επενδυτές που δεν είναι επαγγελματίες συμμετέχοντες.
□ πρόσθετες απαιτήσεις για επαγγελματίες συμμετέχοντες που παρέχουν υπηρεσίες σε επενδυτές στην αγορά κινητών αξιών.
□ πρόσθετες προϋποθέσεις για την τοποθέτηση τίτλων έκδοσης μεταξύ απεριόριστου αριθμού επενδυτών στην αγορά κινητών αξιών.
□ πρόσθετα μέτρα για την προστασία των δικαιωμάτων και των νόμιμων συμφερόντων των επενδυτών στην αγορά
κινητές αξίες και την ευθύνη των εκδοτών και άλλων προσώπων για παραβίαση αυτών των δικαιωμάτων και συμφερόντων.
Η νομοθετική οριοθέτηση των τομέων δραστηριότητας μεταξύ διαφόρων πιστωτικών ιδρυμάτων εισήχθη σε πολλές χώρες μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση του 1929-1933, όταν εισήχθη με νόμο η εξειδίκευση των τραπεζών σε πολλές ανεπτυγμένες χώρες.
ΘΕΜΑ 4. ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ ΤΡΑΠΕΖΩΝ
εμπορικές τράπεζες, επικέντρωσαν τις δραστηριότητές τους στις παραδοσιακές τραπεζικές εργασίες, τους απαγορεύτηκε να συναλλάσσονται με τίτλους, με εξαίρεση τις συναλλαγές Μεκρατικών ομοσπονδιακών ή δημοτικών τίτλων.
επενδυτικές τράπεζεςπραγματοποίησε μακροπρόθεσμες επενδύσεις Vανάπτυξη της βιομηχανίας, εργασίες με τίτλους με δικά της έξοδα και με έξοδα του πελάτη.
Από τη ρωσική νομοθεσία λείπει ο όρος «επενδυτική τράπεζα», καθώς και η διάκριση μεταξύ επενδυτικών και εμπορικών τραπεζών. Σύμφωνα με την ισχύουσα νομοθεσία, οι ρωσικές τράπεζες είναι καθολικοί πιστωτικοί οργανισμοί.
Η ρωσική νομοθεσία παρέχει αρκετές ευκαιρίες στις τράπεζες να επιλέγουν ανεξάρτητα τους τομείς προτεραιότητας των δραστηριοτήτων τους.
Ταυτόχρονα, οι απαιτήσεις της Τράπεζας της Ρωσίας για το ποσό του εγκεκριμένου κεφαλαίου, για διατήρηση, σύμφωνα με το πρότυπο H 1η αξία των ιδίων κεφαλαίων από τις τράπεζες, περιορίζει αντικειμενικά τις δυνατότητες ενός σημαντικού αριθμού τραπεζών στον τομέα των επενδυτικών δραστηριοτήτων στην αγορά κινητών αξιών.
Επιπλέον, η Τράπεζα της Ρωσίας εισήγαγε το πρότυπο Η 12- χρήση των ιδίων κεφαλαίων (κεφαλαίου) της τράπεζας για την απόκτηση μετοχών (μετοχών) άλλων νομικών προσώπων. Παράγοντες που περιορίζουν την επενδυτική δραστηριότητα είναι επίσης οι απαιτήσεις της Ομοσπονδιακής Υπηρεσίας Χρηματοοικονομικών Αγορών για τα πιστωτικά ιδρύματα που υποβάλλουν αίτηση για άδεια ως επαγγελματίας συμμετέχων στην αγορά κινητών αξιών.
Η παγκόσμια πρακτική δείχνει ότι μια επενδυτική τράπεζα στους πιο γενικούς της όρους είναι παρόμοια με μια εμπορική τράπεζα, καθώς και οι δύο τύποι τραπεζών αποτελούν σύνδεσμο μεταξύ τελικών επενδυτών και τελικών δανειοληπτών (εκδοτών) χρηματοοικονομικών πόρων.
Ωστόσο, υπάρχουν ορισμένες διαφορές μεταξύ επενδυτικών και εμπορικών τραπεζών (βλ. Πίνακα 4.1).
Πίνακας 4.1Διαφορές μεταξύ επενδυτικών και εμπορικών τραπεζών
Η ουσία της επενδυτικής δραστηριότητας της τράπεζας
Η σύγχρονη παγκόσμια χρηματοπιστωτική αγορά χαρακτηρίζεται από την κυριαρχία του τραπεζικού τομέα, αφού ο τελευταίος είναι προικισμένος με τις μεγαλύτερες επενδυτικές δυνατότητες.
Ορισμός 1
Επενδυτικές δραστηριότητες εμπορικών τραπεζώναντιπροσωπεύει την υλοποίηση από τα χρηματοπιστωτικά και πιστωτικά ιδρύματα επενδύσεων, καθώς και διαφόρων μέτρων που αποσκοπούν στην επίτευξη στο μέλλον οικονομικού ή οποιουδήποτε άλλου (κοινωνικού, περιβαλλοντικού κ.λπ.) θετικού αποτελέσματος.
Τα έσοδα από τις επενδυτικές δραστηριότητες μιας εμπορικής τράπεζας μπορούν να χωριστούν σε δύο ομάδες:
- ρητή (άμεση) - αντιπροσωπεύουν εισόδημα με τη μορφή τόκων σε ομόλογα, μερίσματα σε μετοχές κ.λπ.
- έμμεση - σχετίζεται κυρίως με τη βελτίωση της θέσης ενός τραπεζικού ιδρύματος στην αγορά, την ενίσχυση της εικόνας του κ.λπ. Το έμμεσο εισόδημα μπορεί να εκφραστεί, ειδικότερα, με τη μορφή ιδιοκτησίας ελέγχου συμμετοχής σε μια επιχείρηση, η οποία, με τη σειρά της, δίνει σε μια εμπορική τράπεζα το δικαίωμα να ελέγχει τη διαχείριση αυτής της εταιρείας.
Οι κύριες κατευθύνσεις της επενδυτικής δραστηριότητας των εμπορικών τραπεζών
Τα κύρια αντικείμενα επενδυτικής δραστηριότητας των εμπορικών τραπεζών είναι τίτλοι, ακίνητα, εκσυγχρονισμένα ή νεοσύστατα πάγια στοιχεία επιχειρήσεων, καταθέσεις μετρητών, ξένο νόμισμα, πολύτιμα μέταλλα, πνευματική ιδιοκτησία κ.λπ.
Οι κύριοι τομείς της επενδυτικής δραστηριότητας των τραπεζών:
- δανεισμός (που βασίζεται σε επενδυτικούς στόχους)
- επενδύοντας σε διάφορα περιουσιακά στοιχεία (μετοχές, τίτλους κ.λπ.)
- κινητοποίηση κεφαλαίων που διατίθενται για επενδυτικούς σκοπούς (αναζήτηση στη δομή ενεργητικού ενός τραπεζικού ιδρύματος για δωρεάν πόρους για τη χρήση τους σε επενδυτικές δραστηριότητες).
Οι στόχοι των επενδυτικών δραστηριοτήτων των τραπεζών
Διεξάγοντας επενδυτικές δραστηριότητες, κάθε εμπορική τράπεζα θέτει στον εαυτό της ένα σύνολο βασικών και δευτερευόντων στόχων (που εξαρτώνται από την επενδυτική στρατηγική της και εξαρτώνται από αυτήν).
Βασικοί στόχοιεπενδυτικές δραστηριότητες των εμπορικών τραπεζών:
- επενδυτική ασφάλεια
- διασφαλίζοντας το προγραμματισμένο ή αποδεκτό επίπεδο απόδοσης της επένδυσης
- διατήρηση επαρκούς επιπέδου επενδύσεων
- διατήρηση των ρυθμών αύξησης των επενδύσεων κ.λπ.
Έτσι, στις περισσότερες περιπτώσεις, η ασφάλεια των επενδύσεων είναι αυτή που δίδεται ύψιστη προτεραιότητα (και όχι η κερδοφορία, η ρευστότητα και η αύξηση του όγκου τους). Η βέλτιστη ισορροπία κερδοφορίας και επενδυτικής ασφάλειας μπορεί να επιτευχθεί μέσω μιας προσεκτικής, ορθολογικής και σαφής διαφοροποίησης του επενδυτικού χαρτοφυλακίου.
έμμεσους στόχουςεπενδυτικές δραστηριότητες των τραπεζών:
- διατήρηση της ασφάλειας και της βιωσιμότητας των πόρων ενός χρηματοπιστωτικού ιδρύματος
- διαφοροποίηση επενδυτικού χαρτοφυλακίου
- επέκταση των τραπεζικών περιουσιακών στοιχείων
- παρακολούθηση περιουσιακών στοιχείων που παράγουν ή δεν αποφέρουν εισόδημα (μπορεί να σημειωθεί ότι η παρουσία στο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο μιας τράπεζας περιουσιακών στοιχείων υψηλής ρευστότητας που δεν παράγουν εισόδημα βραχυπρόθεσμα είναι μια αρκετά αποδεκτή πρακτική· αυτό γίνεται για να εξασφαλιστεί τη ρευστότητα του επενδυτικού χαρτοφυλακίου)
- απόκτηση πρόσθετων αποτελεσμάτων από επενδυτικά αντικείμενα (για παράδειγμα, επέκταση της πελατειακής βάσης και των αγορών πωλήσεων, επέκταση του εύρους των εργασιών που εκτελούνται, ελαχιστοποίηση του κόστους κ.λπ.)
Τα έσοδα από τις επενδυτικές δραστηριότητες μιας εμπορικής τράπεζας μπορεί να αποτελούνται από:
- τόκους και μερίσματα
- αύξηση της αγοραίας αξίας των τίτλων (που αποτελούσαν αντικείμενο επένδυσης αυτής της τράπεζας)
- προμήθειες για επενδυτικές υπηρεσίες που παρέχονται από την τράπεζα.
"Νομισματική ρύθμιση. Συναλλαγματικός έλεγχος", 2012, N 10
Το άρθρο ασχολείται με τα χαρακτηριστικά των δραστηριοτήτων των επενδυτικών τραπεζών, τα χαρακτηριστικά που τις διακρίνουν από τις εμπορικές τράπεζες, καθώς και τις κύριες λειτουργίες οργάνωσης χρηματοδότησης για διάφορα έργα τόσο εταιρικών όσο και ιδιωτών πελατών.
Οι τράπεζες ως χρηματοπιστωτικοί διαμεσολαβητές αποτελούν το σημαντικότερο συστατικό της οικονομίας. Οι παραδοσιακές εμπορικές τράπεζες, που συσσωρεύουν προσωρινά δωρεάν κεφάλαια προσελκύοντας καταθέσεις από νομικά και φυσικά πρόσωπα, καθώς και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, τα παρέχουν για προσωρινή χρήση σε εταιρείες και ιδιώτες με τη μορφή δανείων για να εξασφαλίσουν τη συνέχεια της παραγωγής ή να καλύψουν τις ανάγκες των ιδιωτών .
Η αλληλεπίδραση των τραπεζών με τους πελάτες τους εμφανίζεται συνεχώς με διάφορες μορφές. Έτσι, για παράδειγμα, έρχεται ένα στάδιο στην ανάπτυξη μιας εταιρείας όταν χρειάζεται να περάσει σε ένα νέο ποιοτικό επίπεδο, να προσελκύσει μεγάλο ποσό κεφαλαίων στην κεφαλαιαγορά για να επεκτείνει τις επιχειρήσεις, να εκσυγχρονίσει την παραγωγή, να δημιουργήσει νέες γραμμές παραγωγής και νέες προϊόντα, εισέλθουν σε νέες αγορές. Στην περίπτωση αυτή απαιτείται χρηματοοικονομικός διαμεσολαβητής για τη διασφάλιση της εισόδου της εταιρείας στην κεφαλαιαγορά, επαγγελματίας σύμβουλος και διοργανωτής συναλλαγών. Μια επενδυτική τράπεζα γίνεται ένας τέτοιος χρηματοοικονομικός ενδιάμεσος.
Υπάρχουν διάφοροι ορισμοί της επενδυτικής τράπεζας στην οικονομική βιβλιογραφία. «Οι τράπεζες επενδύσεων είναι χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που ειδικεύονται σε πράξεις με μακροπρόθεσμες επενδύσεις κεφαλαίων, κυρίως στον τομέα της δημιουργίας νέων παγίων».
Ένας τέτοιος ορισμός μπορεί να βρεθεί στην Εγκυκλοπαίδεια των Προσωπικών Οικονομικών. Στο βιβλίο " Γενική θεωρίαχρήματα και πίστωση» που επιμελήθηκε ο E.F. Zhukov, μπορεί κανείς να βρει τον ορισμό της επενδυτικής τράπεζας ως «ένα ειδικό πιστωτικό ίδρυμα που χρηματοδοτεί και δανείζει επενδύσεις».
Φαίνεται ότι ο πληρέστερος ορισμός της επενδυτικής τράπεζας προτάθηκε από τον B. Fedorov. «Η τράπεζα επενδύσεων ειδικεύεται στην οργάνωση της έκδοσης, της εγγύησης και της διαπραγμάτευσης τίτλων· παρέχει επίσης συμβουλές σε πελάτες για διάφορα χρηματοοικονομικά ζητήματα, εστιάζει κυρίως σε χρηματοοικονομικές αγορές χονδρικής (στις Ηνωμένες Πολιτείες) ή σε τράπεζα εκκαθάρισης που ειδικεύεται σε μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες επενδύσεις σε μικρές και μεσαίες εταιρείες (στο Η.Β.)"<1>. Ένας ενδιαφέρον ορισμός που προτείνει ο Ya.M. Mirkin: "Μια επενδυτική τράπεζα είναι μια καθολική εμπορική τράπεζα ή μια εταιρεία μεσιτών-διαπραγματευτών πλήρους εξυπηρέτησης που παρέχει υπηρεσίες στο χρηματιστήριο στον τομέα της οργάνωσης και της εγγύησης της τοποθέτησης τίτλων, των χρηματιστηριακών εργασιών, της συμβουλευτικής επενδύσεων, της διαχείρισης καταπιστεύματος, της εταιρικής χρηματοδότησης , συναλλαγές αναδιοργάνωσης επιχειρήσεων»<2>.
<1>Fedorov B.G. Αγγλο-ρωσικό τραπεζικό εγκυκλοπαιδικό λεξικό. Αγία Πετρούπολη: Limbus Press, 1995. 496, σελ. 212.<2>Mirkin Ya.M., Losev S.V., Rubtsov B.B., Dobashina I.V., Vorobieva Z.A. Οδηγίες για την οργάνωση της έκδοσης και κυκλοφορίας εταιρικών ομολόγων. Μόσχα: Alpina Business Books, 2004. 532, σελ. 296.
Σε αυτόν τον ορισμό, όπως και σε έναν αριθμό άλλων, δίνεται ιδιαίτερη έμφαση στα εργαλεία των επενδυτικών τραπεζών - χρεογράφων.
Από τα προηγούμενα, μπορούμε να συμπεράνουμε σχετικά με τα κύρια χαρακτηριστικά μιας επενδυτικής τράπεζας.
Τράπεζα Επενδύσεων:
- ειδικεύεται στην οργάνωση της χρηματοδότησης (επιλογή μορφών άντλησης κεφαλαίων, αγορές, δομές και μέθοδοι χρηματοδότησης)·
- ασκεί τις δραστηριότητές της στην κεφαλαιαγορά·
- Οι στόχοι της χρηματοδότησης που παρέχει μια επενδυτική τράπεζα σχετίζονται με μια ποιοτική αλλαγή στην επιχειρηματική δραστηριότητα των πελατών (επέκταση της επιχείρησης, δημιουργία νέων βιομηχανιών και προϊόντων, είσοδος σε νέες αγορές).
Έτσι, μια επενδυτική τράπεζα μπορεί να οριστεί ως ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που επικεντρώνει τις δραστηριότητές του στην κεφαλαιαγορά, ειδικεύεται στην παροχή συμβουλών και χρηματοδότησης πελατών, με αποτέλεσμα η επιχείρησή τους να υφίσταται ποιοτικές αλλαγές.
Υπάρχουν διάφορα μοντέλα οργάνωσης της επενδυτικής δραστηριότητας των τραπεζών. Το πρώτο μοντέλο περιλαμβάνει τον διαχωρισμό της επενδυτικής τραπεζικής και της εμπορικής τραπεζικής. Η αδυναμία συνδυασμού των δραστηριοτήτων προσέλκυσης καταθέσεων και εργασιών με τίτλους εξασφάλισε την ελεύθερη επιλογή κατάθεσης σε εμπορική τράπεζα ή επενδύσεων σε τίτλους στο χρηματιστήριο, παρέχοντας προστασία στους καταθέτες των εμπορικών τραπεζών από διακυμάνσεις της αξίας των τίτλων και πτώση των χρηματιστηριακών δεικτών . Αυτό το μοντέλο υιοθετήθηκε στις Ηνωμένες Πολιτείες τη δεκαετία του 1930. τον περασμένο αιώνα ως αποτέλεσμα του νόμου Glass-Steagall. Σε πολλές πηγές, ονομάζεται αγγλοσαξονικό μοντέλο. Αυτός ο διαχωρισμός κράτησε μέχρι τον Νοέμβριο του 1999, όταν ψηφίστηκε ο νόμος Graham-Leach-Bliley, ο οποίος επέτρεπε στις εμπορικές τράπεζες να ιδρύσουν εταιρείες επενδύσεων σε τίτλους. Έτσι, έγινε δυνατή η δημιουργία οικονομικών σούπερ μάρκετ. Χαρακτηριστικό παράδειγμαοικονομικό σούπερ μάρκετ είναι η Citigroup Bank. Μετά την κρίση του 2008, μόνο η Goldman Sachs και η Morgan Stanly παρέμειναν στη ζωή μεταξύ των πέντε μεγαλύτερων αμερικανικών επενδυτικών τραπεζών, αναγκασμένες να στραφούν στη Fed για να αποκτήσουν παράθυρο αποθεματικών, δηλ. αποκτήστε πρόσβαση σε δάνεια της Κεντρικής Τράπεζας για τη διατήρηση της ρευστότητας.
Το δεύτερο μοντέλο, παραδοσιακό για τις ευρωπαϊκές χώρες, που ονομάζεται ηπειρωτικό, περιλαμβάνει τη λειτουργία καθολικών τραπεζών με τμήματα που ασχολούνται με την προσέλκυση καταθέσεων, δανείων και δραστηριοτήτων κεφαλαιαγοράς, συμπεριλαμβανομένης της διαπραγμάτευσης τίτλων τόσο σε βάρος της τράπεζας όσο και για λογαριασμό πελατών. οργανώνοντας γι' αυτούς άντληση κεφαλαίων στην κεφαλαιαγορά. Παραδείγματα τέτοιων καθολικών διεθνικών τραπεζών είναι η γαλλική BNP Paribas και η γερμανική Deutsche Bank.
Η Ρωσία χαρακτηρίζεται από ένα ενδιάμεσο μοντέλο οργάνωσης επενδυτικής τραπεζικής. Η ρωσική χρηματοπιστωτική αγορά χαρακτηρίζεται από μια ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά τίτλων, καθώς και από τον υψηλό ρόλο των τραπεζών στις επενδύσεις στη βιομηχανία. Επί του παρόντος, στη χώρα μας λειτουργούν τόσο οι καθολικές τράπεζες με άδεια από την Τράπεζα της Ρωσίας όσο και οι εταιρείες μεσιτών-διαπραγματευτών, των οποίων οι δραστηριότητες σε διάφορους τομείς αδειοδοτούνται από την Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Χρηματοοικονομικών Αγορών (FFMS). Οι εμπορικές τράπεζες λαμβάνουν επίσης άδειες από την υπηρεσία αυτή για τη διεξαγωγή σχετικών εργασιών στο χρηματιστήριο. Οι εταιρείες επενδύσεων, ανάλογα με τις στρατηγικές που υιοθετούν οι μέτοχοί τους, μπορούν να λάβουν άδειες από την Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Χρηματοοικονομικών Αγορών για τη διεξαγωγή μεσιτείας, διαπραγμάτευσης, θεματοφύλακα και διαχείρισης καταπιστεύματος των περιουσιακών στοιχείων των πελατών.
Σύμφωνα με τον ομοσπονδιακό νόμο αριθ. 39-FZ "Στην αγορά κινητών αξιών", οι αδειοδοτημένοι τύποι δραστηριοτήτων περιλαμβάνουν:
- μεσιτεία;
- έμπορος;
- δραστηριότητες διαχείρισης κινητών αξιών·
- καταθετική δραστηριότητα·
- δραστηριότητα καταχωρητή.
Το FFMS βάσει του Νόμου εκδίδει τρεις τύπους αδειών:
- άδεια επαγγελματία συμμετέχοντα στην αγορά κινητών αξιών·
- άδεια άσκησης δραστηριοτήτων για την τήρηση του μητρώου·
- άδεια χρηματιστηρίου.
Επενδυτικές εταιρείες, οι μεγαλύτερες από τις οποίες είναι η Troika Dialog και η Renaissance Capital, οι οποίες αυτοαποκαλούνται επενδυτικές τράπεζες, λειτουργούν βάσει άδειας επαγγελματία συμμετέχοντα στην αγορά κινητών αξιών, ασκούν χρηματιστηριακές δραστηριότητες, διαπραγματεύσεις και δραστηριότητες διαχείρισης κινητών αξιών, παρέχουν ένα ευρύ φάσμα συμβουλευτικών υπηρεσιών σε θέματα εταιρικής χρηματοδότησης. Ορισμένες καθολικές τράπεζες έχουν ένα επενδυτικό τμήμα στην οργανωτική τους δομή, ορισμένες έχουν θυγατρικές που παρέχουν υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής. Πολλοί έχουν διαχωρίσει το έργο της διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων πελατών σε θυγατρικές, διαχωρίζοντας έτσι τις δικές τους δραστηριότητες από εκείνες της διαχείρισης καταπιστεύματος περιουσιακών στοιχείων πελατών. Επενδυτικά μπλοκ είναι διαθέσιμα στην οργανωτική δομή, για παράδειγμα, τραπεζών όπως η Alfa-Bank, η Rosbank και η Gazprombank. Η VTB Bank είναι ένα παράδειγμα τραπεζικής εκμετάλλευσης που οργανώνεται με βάση την αρχή της εξειδίκευσης. Οι υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε αυτήν την εκμετάλλευση παρέχονται από τη VTB Capital. Θα πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι, σύμφωνα με την εγχώρια νομοθεσία, μια τράπεζα είναι ένα ίδρυμα που παρέχει στους πελάτες του συνολικά τρεις τύπους τραπεζικών υπηρεσιών - προσέλκυση καταθέσεων, παροχή δανείων, άνοιγμα λογαριασμών και διακανονισμός. Αυτός είναι ο ορισμός της εμπορικής τράπεζας.
Στην τρέχουσα ρωσική τραπεζική νομοθεσία δεν υπάρχει ορισμός της επενδυτικής τράπεζας και της επενδυτικής τραπεζικής.
Η επενδυτική τραπεζική μεσολαβεί τόσο στις πιστωτικές σχέσεις όσο και στις σχέσεις ιδιοκτησίας. Ως αποτέλεσμα των δραστηριοτήτων επενδυτικής τραπεζικής, τόσο τα ίδια κεφάλαια της εταιρείας-πελάτη όσο και τα δανειακά κεφάλαια μπορούν να αυξηθούν σημαντικά. Στην πρώτη περίπτωση, αυτό συμβαίνει ως αποτέλεσμα αρχικής ή μεταγενέστερης δημόσιας προσφοράς μετοχών σε οργανωμένη αγορά (IPO, SPO), ιδιωτικής τοποθέτησης μετοχών της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένης της προσέλκυσης στρατηγικού επενδυτή. Στη δεύτερη - μέσω της έκδοσης χρεωστικών χρηματοπιστωτικών μέσων (ομολογιών). Ταυτόχρονα, οι αναδυόμενες πιστωτικές σχέσεις έχουν συγκεκριμένο χαρακτήρα και σε ορισμένες περιπτώσεις μπορούν να μετατραπούν σε περιουσιακές σχέσεις με τη χρήση υβριδικών χρηματοπιστωτικών μέσων.
Ένα χαρακτηριστικό των πιστωτικών σχέσεων που διαμεσολαβούνται από την επενδυτική τραπεζική είναι:
- ο δημόσιος χαρακτήρας του χρέους, η δυνατότητα κυκλοφορίας ομολόγων στη χρηματοπιστωτική αγορά, που λειτουργεί σύμφωνα με ειδικούς κανόνες·
- στη διαδικασία κυκλοφορίας των ομολόγων, μπορεί επίσης να αποκτηθεί εισόδημα λόγω των διακυμάνσεων της αγοραίας αξίας των ομολόγων, γεγονός που διακρίνει σημαντικά το δημόσιο χρέος.
- ρευστότητα που παραμένει καθ' όλη τη διάρκεια του δανείου, δηλ. τη δυνατότητα πώλησης ομολόγων·
- χάρη στο έργο μιας επενδυτικής τράπεζας - ενός διαμεσολαβητή μεταξύ του δανειολήπτη και της χρηματοπιστωτικής αγοράς, η οποία προετοιμάζει ένα ενημερωτικό δελτίο έκδοσης ομολόγων που αποκαλύπτει ολοκληρωμένες πληροφορίες για τον δανειολήπτη, πολλοί δανειστές εξοικονομούν χρόνο, απελευθερώνοντας τους εαυτούς τους από την ανάγκη να μελετήσουν την οικονομική κατάσταση του δανειολήπτης, αναλύστε τη συναλλαγή που πιστώνεται, αναλύστε την εξασφάλιση (το μεγαλύτερο μέρος της αγοράς ομολόγων αντιπροσωπεύει μη εξασφαλισμένο χρέος).
- κατά την έκδοση εταιρικών ομολόγων, σκοπός του εκδότη είναι να αναπτύξει την παραγωγή, για την οποία προσελκύονται κεφάλαια στην κεφαλαιαγορά, η οποία, σε αντίθεση με ένα τραπεζικό δάνειο, καθιστά δυνατό τον δανεισμό σε μεγάλους όγκους για περιόδους που υπερβαίνουν τη βραχυπρόθεσμη διάρκεια τραπεζικό δάνειο, με επιτόκια, κατά κανόνα, χαμηλότερα από τα επιτόκια τραπεζικών δανείων.
- η έκδοση κρατικών και δημοτικών ομολόγων πραγματοποιείται για την κάλυψη του ελλείμματος του αντίστοιχου προϋπολογισμού. Από αυτή την άποψη, οι σκοποί αυτού του είδους δανεισμού δεν σχετίζονται με την κάλυψη των αναγκών μεμονωμένων ατόμων και επίσης, με έναν ορισμένο βαθμό όρων, αυτές οι πιστωτικές σχέσεις μπορούν να αποδοθούν σε μια παραγωγική μορφή πίστωσης.
Η επενδυτική τραπεζική είναι πολύ ποικιλόμορφη και συνεχώς εξελίσσεται, προσφέροντας στην αγορά νέα εργαλεία και ευκαιρίες. Οι χρηματοοικονομικές καινοτομίες του περασμένου αιώνα περιλαμβάνουν την τιτλοποίηση περιουσιακών στοιχείων, την έκδοση των λεγόμενων «junk bonds», τη δημιουργία και οργάνωση της κυκλοφορίας παραγώγων χρηματοπιστωτικών μέσων, μεταξύ των οποίων διακρίνονται οι ανταλλαγές πιστωτικής αθέτησης.
Ωστόσο, διακρίνονται τρεις κύριοι τομείς της επενδυτικής δραστηριότητας των τραπεζών:
- τις δραστηριότητες της τράπεζας στην αγορά κινητών αξιών·
- εταιρική χρηματοδότηση;
- χρηματοδότηση έργου.
Οι δραστηριότητες της τράπεζας στην αγορά κινητών αξιών μπορούν να πραγματοποιούνται με δικά της έξοδα και για λογαριασμό πελατών. Για δικό τους λογαριασμό και με δικά τους έξοδα, οι τράπεζες μπορούν να αποκτήσουν τόσο μετοχικούς τίτλους (μετοχές) όσο και χρεωστικούς τίτλους (ομόλογα), σχηματίζοντας και διαχειριζόμενοι το δικό τους χαρτοφυλάκιο τίτλων. Οι πράξεις REPO και SWAP μπορούν να πραγματοποιηθούν με αυτούς τους τίτλους, μπορούν να λειτουργήσουν ως ασφάλεια κατά την προσέλκυση δανείων.
Για λογαριασμό πελατών, οι τράπεζες αποκτούν τίτλους σε βάρος του πελάτη, αναπτύσσουν επενδυτική στρατηγική για τους πελάτες, σχηματίζουν και διαχειρίζονται ένα χαρτοφυλάκιο τίτλων. Η σημαντικότερη κατεύθυνση εργασίας των επενδυτικών τραπεζών είναι η δημιουργία συνθηκών για συλλογικές επενδύσεις χαρτοφυλακίου μέσω της σύστασης αμοιβαίων επενδυτικών κεφαλαίων και της διαχείρισής τους. Μια συγκεκριμένη μορφή συλλογικών επενδύσεων είναι τα OFBU (γενικά ταμεία τραπεζικής διαχείρισης) που δημιουργούνται από τις τράπεζες.
Η πρόσβαση των εταιρικών πελατών στην κεφαλαιαγορά πραγματοποιείται με τη συμμετοχή επενδυτικών τραπεζών που αναλαμβάνουν ομόλογα κατά την άντληση δανειακής χρηματοδότησης ή οργανώνουν αρχική (και επακόλουθη) δημόσια προσφορά μετοχών της εταιρείας σε οργανωμένη αγορά κατά την άντληση χρηματοδότησης μετοχών.
Διενεργώντας εργασίες στην αγορά τίτλων με δικά τους έξοδα, οι τράπεζες λαμβάνουν εισόδημα με τη μορφή της διαφοράς μεταξύ των τιμών αγοράς και πώλησης των τίτλων, καθώς και όταν επενδύουν σε ομόλογα με τη μορφή εισοδήματος από τοκομερίδιο, παρόμοια με τους τόκους δανείου χορηγείται στον εκδότη των ομολόγων. Κατά την εκτέλεση εργασιών για λογαριασμό και με έξοδα του πελάτη, η τράπεζα λαμβάνει έσοδα με τη μορφή προμήθειας.
Μια σημαντική κατεύθυνση στο έργο των επενδυτικών τραπεζών τις τελευταίες δεκαετίες ήταν ο σχεδιασμός διαρθρωτικών προϊόντων και παραγώγων χρηματοοικονομικών μέσων που βασίζονται σε διάφορους τύπους περιουσιακών στοιχείων. Σκοπός της δημιουργίας τέτοιων μέσων ήταν η αντιστάθμιση διαφόρων κινδύνων, αλλά καθώς εξελίσσεται η αγορά, μετατράπηκαν σε κερδοσκοπικά μέσα, ο όγκος των οποίων ξεχώρισε από τον όγκο των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων, υπερβαίνοντας σημαντικά τον όγκο. Ένα παράδειγμα τέτοιου παραγώγου χρηματοοικονομικού μέσου είναι μια ανταλλαγή πιστωτικής αθέτησης (CDS).
Θα πρέπει επίσης να τονιστεί το έργο των τραπεζών στην οργάνωση της τιτλοποίησης των περιουσιακών στοιχείων. Η τιτλοποίηση έχει γίνει ευρέως διαδεδομένη τα τελευταία χρόνια ως τρόπος διασποράς των κινδύνων, μια μέθοδος αφαίρεσης ορισμένων περιουσιακών στοιχείων από τον ισολογισμό. Οι υπηρεσίες των επενδυτικών τραπεζών για την τιτλοποίηση περιουσιακών στοιχείων χρησιμοποιούνται από εμπορικές τράπεζες και διάφορες εταιρείες παραγωγής που έχουν ομοιογενή περιουσιακά στοιχεία στους ισολογισμούς τους που αποφέρουν σταθερό εισόδημα.
Η δεύτερη κατεύθυνση της επενδυτικής τραπεζικής - η εταιρική χρηματοδότηση - αναπτύσσεται ενεργά στη Ρωσία. Η ανάγκη επέκτασης των εργασιών μέσω της εξαγοράς ανταγωνιστικών εταιρειών, η δημιουργία κάθετων δομών συμμετοχών και η προσέλκυση επενδυτών στο πάγιο κεφάλαιο της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένων των στρατηγικών, οδηγούν σε αύξηση της ζήτησης για τις υπηρεσίες εταιρικών οικονομικών τμημάτων τραπεζών. Τέτοια τμήματα έχουν δημιουργηθεί στις μεγαλύτερες εγχώριες τράπεζες, συμπεριλαμβανομένων των τραπεζών με ξένα κεφάλαια. Για παράδειγμα, σε Gazprombank, UniCredit Bank, Nomos-bank.
Το τμήμα εταιρικών οικονομικών γενικά προσφέρει στους πελάτες του τις ακόλουθες υπηρεσίες:
- συμβουλευτικές υπηρεσίες συγχωνεύσεων και εξαγορών (Σ&Α).
- χρηματοδότηση συγχωνεύσεων και εξαγορών·
- οργάνωση ιδιωτικής τοποθέτησης των μετοχών της εταιρείας·
- προσέλκυση στρατηγικού επενδυτή·
- άλλες συμβουλευτικές υπηρεσίες.
Αυτός ο τομέας της επενδυτικής δραστηριότητας των τραπεζών συνδέεται κυρίως με την παροχή συμβουλών πελατών και την οργάνωση χρηματοδότησης.
Έτσι, όταν παρέχουν υπηρεσίες στον τομέα της εταιρικής χρηματοδότησης, οι τράπεζες λαμβάνουν έσοδα με τη μορφή προμήθειας.
Η χρηματοδότηση έργων αναπτύχθηκε ευρέως τη δεκαετία του '70. του περασμένου αιώνα και ξεχώρισε ως ξεχωριστός τομέας επενδυτικής τραπεζικής. Η χρηματοδότηση έργων μπορεί να θεωρηθεί ως ένας τρόπος μακροπρόθεσμης χρηματοδότησης με χρέος μεγάλων έργων μέσω χρηματοοικονομικής μηχανικής, με βάση ένα δάνειο έναντι των ταμειακών ροών που παράγονται απευθείας από το ίδιο το έργο. Η χρηματοδότηση έργων μπορεί να θεωρηθεί μόνο ως ένα ενιαίο πακέτο που συνδυάζει διάφορες μορφές χρηματοδότησης με χρέος και ίδια κεφάλαια και περιλαμβάνει όλες τις πτυχές της ανάπτυξης και υλοποίησης του έργου.
Επί του παρόντος, η χρηματοδότηση έργων χρησιμοποιείται για την παροχή των απαραίτητων κεφαλαίων για έργα για τη δημιουργία και ανασυγκρότηση βιομηχανιών, τη δημιουργία νέων επιχειρήσεων και την παραγωγή νέων τύπων προϊόντων. Στη χρηματοδότηση έργων, η τράπεζα μπορεί να ενεργεί ως χρηματοοικονομικός σύμβουλος, διαχειριστής δανείων, δανειστής. Ο ρόλος του χρηματοοικονομικού συμβούλου και του διαχειριστή δανείων συνήθως εκτελείται από μια επενδυτική τράπεζα, η οποία λαμβάνει αμοιβή με τη μορφή προμήθειας, ο δανειστής είναι μια εμπορική τράπεζα, η οποία λαμβάνει κυρίως έσοδα από τόκους, καθώς και προμήθεια.
Οι ιδιώτες αποτελούν μια ειδική ομάδα πελατών για τις επενδυτικές τράπεζες.
Μπορούν να χωριστούν σε πολλές υποομάδες ανάλογα με το ύψος των κεφαλαίων που μπορούν να επενδυθούν με τη βοήθεια των τραπεζών:
- πελάτες υψηλού εισοδήματος (επενδύσεις από 1 εκατ. USD)·
- πελάτες με αρκετά υψηλό επίπεδο εισοδήματος (το ποσό της επένδυσης είναι από 300 χιλιάδες δολάρια ΗΠΑ).
- μαζικούς πελάτες.
Αυτή η ταξινόμηση είναι πολύ υπό όρους, καθώς διάφορες τράπεζες και εταιρείες επενδύσεων χρησιμοποιούν την ταξινόμηση ιδιωτών πελατών, ανάλογα με τη στρατηγική που υιοθετεί η τράπεζα ή η εταιρεία. Ωστόσο, η προσέγγιση της ταξινόμησης συνήθως συνδέεται με το ύψος του εισοδήματος του πελάτη και το ποσό που είτε επένδυσε είτε είναι έτοιμος να επενδύσει με τη βοήθεια μιας τράπεζας.
Η πρώτη κατηγορία πελατών, και σε ορισμένες περιπτώσεις η δεύτερη, εξυπηρετούνται από τμήματα ιδιωτικής τράπεζας (private banking). Εξυπηρετώντας αυτούς τους πελάτες, η τράπεζα εκτελεί τη λειτουργία του μεσίτη, πραγματοποιώντας συναλλαγές για την απόκτηση χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων για λογαριασμό και σε βάρος του πελάτη, και διενεργεί διαχείριση εμπιστοσύνης των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων του πελάτη. Για αυτήν την ομάδα πελατών δημιουργούνται τα λεγόμενα δομημένα προϊόντα. Οι σημειώσεις είναι ένα παράδειγμα τέτοιου δομικού προϊόντος. Η βάση των χαρτονομισμάτων μπορεί να περιλαμβάνει διάφορες μετοχές, ομόλογα, δείκτες μετοχών, τιμές για εμπορεύματα συναλλάγματος.
Τα αμοιβαία επενδυτικά κεφάλαια δημιουργούνται για μαζικούς πελάτες ως μια μορφή συλλογικής επένδυσης. Τα αμοιβαία κεφάλαια μπορούν να επενδύσουν σε μετοχές, ομόλογα, ακίνητα και ακόμη και έργα τέχνης. Μια άλλη μορφή συλλογικής επένδυσης για το τμήμα μαζικών πελατών είναι τα κεφάλαια γενικής διαχείρισης τραπεζών (BMF). OFBU - μια μορφή συλλογικής επένδυσης περιουσιακών στοιχείων, στην οποία η τράπεζα συγκεντρώνει τα κεφάλαια ιδιωτών επενδυτών και εταιρειών για επαγγελματική διαχείριση, προκειμένου να δημιουργήσει εισόδημα στις αγορές μετοχών και παραγώγων. Τα OFBU είναι παρόμοια με τα αμοιβαία κεφάλαια, μόνο σε αυτήν την περίπτωση η τράπεζα ενεργεί ως εταιρεία διαχείρισης. Η ευκαιρία συμμετοχής σε συλλογικές επενδύσεις παρέχει σε ένα άτομο μια σειρά από πλεονεκτήματα. Χωρίς ειδικές γνώσεις και δεξιότητες, ένας μικρός ή μεσαίος επενδυτής (έχει περισσότερα κεφάλαια από έναν μικρό, αλλά όχι αρκετά για να γίνει πελάτης ιδιωτικής τράπεζας) μπορεί να χρησιμοποιήσει τις υπηρεσίες ενός επαγγελματία συμμετέχοντα στην αγορά κινητών αξιών. Στην περίπτωση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου - κατά κανόνα, μιας εταιρείας επενδύσεων, στην περίπτωση ενός OFBU - μιας τράπεζας. Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ή OFBU μπορεί να έχει ποικίλες στρατηγικές, από συντηρητικές έως επιθετικές. Τα κεφάλαια ενός αμοιβαίου κεφαλαίου ή αμοιβαίου κεφαλαίου μπορούν να επενδυθούν σε διάφορα μέσα χρηματοοικονομικής αγοράς - μετοχές, εταιρικά ομόλογα, δημοτικά και κρατικά ομόλογα. Συσσωρεύοντας τα κεφάλαια των μικρών επενδυτών, οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων ή οι OFBU επενδύουν μεγάλα ποσά κεφαλαίων στην αγορά, γεγονός που δίνει στους πελάτες τους τα πλεονεκτήματα των αγοραστών χονδρικής στην αγορά κινητών αξιών. Επιπλέον, αυτή η μορφή επένδυσης καθιστά δυνατή τη διαφοροποίηση των περιουσιακών στοιχείων και ως εκ τούτου μπορεί να συμβάλει στη μείωση των κινδύνων. Κατά τη διάρκεια των δραστηριοτήτων του, το OFBU δεν πληρώνει φόρο εισοδήματος και ένα άτομο πληρώνει φόρο εισοδήματος με συντελεστή 13% μόνο κατά την απόσυρση από το ταμείο. Επιπλέον, υπάρχουν αυστηρές απαιτήσεις για τη γνωστοποίηση πληροφοριών σχετικά με τις δραστηριότητες των αμοιβαίων επενδυτικών κεφαλαίων και γενικά ταμεία τραπεζικής διαχείρισης, η οποία παρέχει στους επενδυτές τον έλεγχο των δραστηριοτήτων τους. Από αυτή την άποψη, τέτοιες μορφές συλλογικών επενδύσεων είναι το πιο κοινό είδος ιδιωτικών επενδύσεων στη Δύση και γίνονται όλο και πιο συνηθισμένες στη Ρωσία.
Σύμφωνα με τη στρατηγική της τράπεζας, που εγκρίθηκε από το διοικητικό συμβούλιο της, καθορίζονται οι κύριες κατευθύνσεις των δραστηριοτήτων της τράπεζας, συμπεριλαμβανομένης της φύσης των δραστηριοτήτων της στην αγορά κινητών αξιών, των στόχων και των στόχων αυτής της δραστηριότητας, της δυνατότητας ανάληψης κινδύνων ορισμένου είδους και το ύψος αυτών των κινδύνων. Με βάση τη στρατηγική της τράπεζας, διαμορφώνονται οι πολιτικές της, που συνήθως υιοθετούνται από το διοικητικό συμβούλιο της τράπεζας. Τα κυριότερα περιλαμβάνουν την πιστωτική πολιτική και την πολιτική διαχείρισης στοιχείων ενεργητικού και παθητικού της τράπεζας. Πρόκειται για δύο βασικά έγγραφα που καθορίζουν τη φύση των δραστηριοτήτων της τράπεζας στην αγορά κινητών αξιών.
Η πολιτική διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων της τράπεζας έχει σχεδιαστεί για να καθορίσει τη δομή τους, το μερίδιο των διαφόρων ομάδων περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων στη δομή του ισολογισμού της τράπεζας. Ως μέρος της πολιτικής διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων, ρυθμίζει τις δραστηριότητες της τράπεζας στις αγορές χρήματος και χρηματοπιστωτικών αγορών, προσδιορίζοντας τον όγκο των εργασιών σε αυτές τις αγορές, τη φύση των εργασιών, τα χρήματα και τα μέσα χρηματοοικονομικής αγοράς, τις επενδύσεις στις οποίες επιτρέπονται από την καθορισμένη πολιτική της τράπεζας. Στην περίπτωση αυτή, ως αγορά χρήματος νοείται η αγορά στην οποία προσελκύονται και τοποθετούνται βραχυπρόθεσμα δάνεια (έως ένα έτος), καθώς και η αγορά και πώληση συναλλάγματος. Οι εργασίες σε αυτήν την αγορά πραγματοποιούνται, κατά κανόνα, από επαγγελματίες συμμετέχοντες - τράπεζες και χρηματοοικονομικές εταιρείες. Άλλες επιχειρηματικές οντότητες εισέρχονται στην αγορά χρήματος μέσω εμπορικών τραπεζών που τις εξυπηρετούν.
Οι κύριοι στόχοι των εργασιών της ίδιας της τράπεζας με τίτλους είναι:
- διατήρηση της ρευστότητας της τράπεζας·
- Λήψη κέρδους.
- αντιστάθμιση κινδύνου.
Με βάση τους παραπάνω στόχους και με βάση την πολιτική διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων της τράπεζας, την πιστωτική πολιτική, τίθενται όρια εντός των οποίων μπορούν να πραγματοποιηθούν εργασίες στις χρηματαγορές και στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η Επιτροπή Πιστώσεων και η Επιτροπή Διαχείρισης Ενεργητικού και Παθητικού είναι υπεύθυνες για τον καθορισμό και την προσαρμογή των ορίων διεξαγωγής συναλλαγών στις χρηματαγορές και τις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Τα κύρια όρια είναι:
- το μερίδιο του χαρτοφυλακίου τίτλων στο ενεργητικό της τράπεζας·
- το μερίδιο του επενδυτικού χαρτοφυλακίου τίτλων στο ενεργητικό της τράπεζας·
- όρια στους εκδότες τίτλων·
- όρια για τα μέσα της αγοράς κινητών αξιών·
- προσωπικά όρια ευθύνης των διευθυντών κατά τη διεξαγωγή συναλλαγών με τίτλους.
Για τη διατήρηση της ρευστότητας, η τράπεζα δημιουργεί τα λεγόμενα «δευτερεύοντα αποθεματικά». Τα δευτερογενή αποθεματικά είναι μια ομάδα τραπεζικών περιουσιακών στοιχείων που σχηματίζεται ως αποτέλεσμα των εργασιών της στη χρηματοπιστωτική αγορά. Αυτά τα περιουσιακά στοιχεία μπορούν να μετατραπούν σε πρωτογενή αποθεματικά σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα και να χρησιμοποιηθούν για την πραγματοποίηση τρεχουσών πληρωμών για τις υποχρεώσεις της τράπεζας. Κύριος σκοπός τους είναι να χρησιμεύσουν ως πηγή αναπλήρωσης των πρωτογενών αποθεμάτων, δηλ. εξασφαλίζει τη ρευστότητα της τράπεζας. Επιπλέον, αυτή η ομάδα περιουσιακών στοιχείων έχει κέρδος και ανάλογα με την κατάσταση στη χρηματοπιστωτική αγορά, η κερδοφορία των επιμέρους μέσων της μπορεί να είναι αρκετά υψηλή. Μεταξύ των ειδικών δεν υπάρχει ενιαία άποψη για το ποιοι τίτλοι μπορούν να ταξινομηθούν ως δευτερεύοντα αποθεματικά. Κατά κανόνα, αυτή η ομάδα περιλαμβάνει αξιόπιστους και υψηλής ρευστότητας τίτλους. Συνήθως πρόκειται για κρατικά ομόλογα. Η πολιτική της τράπεζας και οι αποφάσεις της επιτροπής διαχείρισης στοιχείων ενεργητικού και παθητικού καθορίζουν τη σύνθεση και τη δομή των δευτερογενών αποθεματικών μιας συγκεκριμένης τράπεζας.
Το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο της τράπεζας διαμορφώνεται με στόχο την επίτευξη κέρδους. Το μερίδιο των χρεογράφων και των μετοχών στο χαρτοφυλάκιο καθορίζεται από την πολιτική της τράπεζας και τις αποφάσεις των συλλογικών οργάνων της. Οι επενδύσεις σε διάφορα μέσα χρηματοοικονομικής αγοράς και τίτλους μεμονωμένων εκδοτών πραγματοποιούνται εντός των καθορισμένων ορίων.
Προκειμένου να αντισταθμίσει τους κινδύνους της αγοράς, η τράπεζα διεξάγει πράξεις με παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα, εξαγοράζοντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο, συνάπτει προθεσμιακές συμβάσεις, συναλλαγές για την αγορά συμβάσεων ανταλλαγής επιτοκίων, ανταλλαγές πιστωτικής αθέτησης και δικαιώματα προαίρεσης.
Οι δραστηριότητες που πραγματοποιεί η τράπεζα με δικά της έξοδα περιλαμβάνουν και δραστηριότητες αντιπροσώπων. Σύμφωνα με την εγχώρια νομοθεσία, περιλαμβάνει τη διενέργεια πράξεων σε ίδιο λογαριασμό της τράπεζας για αγοραπωλησίες τίτλων για λογαριασμό της με την ανακοίνωση των τιμών αγοράς και πώλησης. Στην περίπτωση αυτή, η τράπεζα έχει υποχρεώσεις να διενεργεί συναλλαγές στην ανακοινωθείσα τιμή. Εκτός από την τιμή, ο διαπραγματευτής έχει το δικαίωμα να ανακοινώσει και άλλους βασικούς όρους της συμφωνίας αγοράς και πώλησης τίτλων: τον ελάχιστο και μέγιστο αριθμό τίτλων προς αγορά ή πώληση, καθώς και την περίοδο κατά την οποία ισχύουν οι ανακοινωμένες τιμές. Ο έμπορος έχει νομική υποχρέωση να συνάψει σύμβαση με τους ανακοινωθέντες όρους.
Η δραστηριότητα αντιπροσώπου είναι αδειοδοτημένη. Το κύριο κίνητρο για την αίτηση για την κατάλληλη άδεια είναι η επιθυμία της τράπεζας να γίνει ο λεγόμενος market maker, δηλ. ένας οργανισμός που επηρεάζει σημαντικά τη δυναμική των τιμών αγοράς των τίτλων.
Το έργο της τράπεζας στην αγορά κινητών αξιών για λογαριασμό πελατών περιλαμβάνει τη διεξαγωγή εργασιών στο πλαίσιο αδειοδοτημένων χρηματιστηριακών και θεματοληπτικών δραστηριοτήτων και τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων πελατών. Σημαντική κατεύθυνση του έργου της τράπεζας στην αγορά κινητών αξιών για λογαριασμό πελατών είναι η διαχείριση καταπιστεύματος των περιουσιακών στοιχείων των πελατών.
Στην περίπτωση διαχείρισης καταπιστεύματος τίτλων, η τράπεζα διενεργεί πράξεις για δικό της λογαριασμό για λογαριασμό του πελάτη έναντι προμήθειας. Οι εργασίες πραγματοποιούνται προς το συμφέρον του πελάτη κατά την περίοδο που καθορίζεται στη συμφωνία διαχείρισης εμπιστοσύνης. Σύμφωνα με την παρούσα συμφωνία, τίτλοι, κεφάλαια που προορίζονται για επένδυση σε τίτλους, μετρητά και τίτλους που προκύπτουν από τη διαχείριση των περιουσιακών στοιχείων του πελάτη ενδέχεται να είναι υπό διαχείριση. Στο πλαίσιο μιας συμφωνίας καταπιστεύματος περιουσιακών στοιχείων, μια τράπεζα μπορεί να πραγματοποιήσει μεγάλο αριθμό συναλλαγών για την αγορά και πώληση τίτλων, την πώληση ορισμένων μέσων χρηματοπιστωτικής αγοράς και την απόκτηση άλλων. Στην περίπτωση αυτή, ο ιδιοκτήτης των τίτλων είναι ο πελάτης της τράπεζας, ο οποίος λαμβάνει αναφορά από τον διαχειριστή σχετικά με την κατάσταση του χαρτοφυλακίου του σε διαστήματα που καθορίζονται από τη συμφωνία. Τα περιουσιακά στοιχεία των πελατών που γίνονται δεκτά για διαχείριση εμπιστοσύνης πρέπει να διαχωρίζονται. Ο διαχειριστής, κατά την άσκηση των δραστηριοτήτων του, υποχρεούται να υποδεικνύει ότι ενεργεί ως διαχειριστής. Συχνά οι τράπεζες δημιουργούν θυγατρικές για τη διαχείριση των περιουσιακών στοιχείων των πελατών. Στη διαχείριση καταπιστεύματος, οι τράπεζες επιδιώκουν να αποφύγουν τη σύγκρουση των συμφερόντων τους και των συμφερόντων του πελάτη, καθώς και των συμφερόντων των πελατών που έχουν μεταβιβάσει τα περιουσιακά τους στοιχεία για διαχείριση. Η ενημέρωση για πιθανή σύγκρουση συμφερόντων μεταξύ ενός δυνητικού πελάτη και των υπαρχόντων πελατών είναι υποχρεωτική πριν από τη σύναψη συμφωνίας διαχείρισης εμπιστοσύνης.
Η καταθετική δραστηριότητα της τράπεζας σχετίζεται με την παροχή υπηρεσιών αποθήκευσης και λογιστικής βεβαιώσεων τίτλων, εγγραφή μεταβίβασης κυριότητας τίτλων. Το αποθετήριο, κατά κανόνα, αποτελεί χωριστή δομική υποδιαίρεση της τράπεζας.
Η εργασία του θεματοφύλακα με τους πελάτες βασίζεται στη συμφωνία θεματοφύλακα, σύμφωνα με την οποία ο θεματοφύλακας καταβάλλεται προμήθεια. Ταυτόχρονα, οι όροι δραστηριότητας θεματοφύλακα είναι οι ίδιοι για όλους τους πελάτες και αποτελούν αναπόσπαστο μέρος της σύμβασης θεματοφύλακα.
Κατά τη σύναψη συμφωνίας θεματοφύλακα, δεν υπάρχει μεταβίβαση της κυριότητας των τίτλων από τον καταθέτη στον θεματοφύλακα.
Ο θεματοφύλακας δεν έχει το δικαίωμα να διαθέσει τίτλους του καταθέτη, να τους διαχειριστεί ή να εκτελέσει για λογαριασμό του καταθέτη οποιεσδήποτε ενέργειες δεν προβλέπονται από τη συμφωνία θεματοφύλακα.
Για να πραγματοποιήσει εργασίες σχετικά με τη διαχείριση καταπιστεύματος των περιουσιακών στοιχείων των πελατών και των δραστηριοτήτων καταθέσεων, μια τράπεζα πρέπει να λάβει άδεια από την Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Χρηματοοικονομικών Αγορών.
O.Yu.Dadasheva
τμήμα "Τραπεζική διαχείριση"
FGOBU VPO «Χρηματοοικονομικό Πανεπιστήμιο
υπό την κυβέρνηση της Ρωσικής Ομοσπονδίας"
Στείλτε την καλή δουλειά σας στη βάση γνώσεων είναι απλή. Χρησιμοποιήστε την παρακάτω φόρμα
Φοιτητές, μεταπτυχιακοί φοιτητές, νέοι επιστήμονες που χρησιμοποιούν τη βάση γνώσεων στις σπουδές και την εργασία τους θα σας είναι πολύ ευγνώμονες.
Δημοσιεύτηκε στις http://www.allbest.ru/
Εισαγωγή
Η επενδυτική δραστηριότητα των εμπορικών τραπεζών είναι στρατηγικής σημασίας όχι μόνο για ένα συγκεκριμένο στοιχείο του τραπεζικού τομέα, αλλά και για τη χώρα συνολικά. Η επίλυση του προβλήματος της αύξησης της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών δραστηριοτήτων από τις εμπορικές τράπεζες συνδέεται με την οικονομική ανάπτυξη, την αύξηση του βιοτικού επιπέδου του πληθυσμού, τη διασφάλιση της κοινωνικοοικονομικής σταθερότητας και της οικονομικής ασφάλειας. Μια ορθολογική επενδυτική πολιτική θα εξασφαλίσει επίσης την αποτελεσματική ανάπτυξη της ίδιας της εμπορικής τράπεζας. Γι' αυτό και η εξέταση του θέματος «Επενδυτική δραστηριότητα των εμπορικών τραπεζών» είναι επίκαιρη σήμερα, στο πλαίσιο του αυξανόμενου ρόλου του τραπεζικού τομέα.
Αντικείμενο της μελέτης είναι η επενδυτική δραστηριότητα των εμπορικών τραπεζών με στόχο την ανάπτυξη των επενδύσεων στον τραπεζικό τομέα. χρηματοοικονομικές επενδύσεις εμπορικής τράπεζας
Σκοπός αυτού του μαθήματος είναι μια ολοκληρωμένη μελέτη των επενδυτικών δραστηριοτήτων των εμπορικών τραπεζών, καθώς και ο εντοπισμός των προβλημάτων των επενδυτικών δραστηριοτήτων των ρωσικών εμπορικών τραπεζών και οι τρόποι επίλυσής τους.
Με βάση τον στόχο, ορίζονται οι ακόλουθες εργασίες:
Να αποκαλύψει την ουσία της επενδυτικής δραστηριότητας μιας εμπορικής τράπεζας.
· Εξετάστε την ταξινόμηση και τις μορφές επενδυτικών δραστηριοτήτων των εμπορικών τραπεζών.
· Να μελετήσει την επενδυτική πολιτική των εμπορικών τραπεζών.
· Κατά τη συγγραφή της εργασίας χρησιμοποιήθηκαν ερευνητικές μέθοδοι: η μέθοδος ανάλυσης της οικονομικής βιβλιογραφίας για τις θεωρητικές και μεθοδολογικές βάσεις της μελέτης των επενδυτικών δραστηριοτήτων των εμπορικών τραπεζών, μέθοδοι οικονομικής ανάλυσης, σύνθεση.
· Η θεωρητική και μεθοδολογική βάση ήταν οι ομοσπονδιακοί νόμοι της Ρωσικής Ομοσπονδίας, περιοδικά, εφημερίδες, εγχειρίδια εγχώριων ειδικών στον τομέα των τραπεζών, των οικονομικών, δεδομένα από ηλεκτρονικές τοποθεσίες.
Κεφάλαιο 1. Οικονομικές βάσεις επενδυτικής δραστηριότητας εμπορικών τραπεζών
1.1 Η ουσία της επενδυτικής δραστηριότητας μιας εμπορικής τράπεζας
Οι σύγχρονες εμπορικές τράπεζες είναι τράπεζες που εξυπηρετούν άμεσα την επιχείρηση και τους οργανισμούς, καθώς και τον πληθυσμό - τους πελάτες τους. Οι εμπορικές τράπεζες είναι ο κύριος κρίκος του τραπεζικού συστήματος. Ανεξάρτητα από τη μορφή ιδιοκτησίας, οι εμπορικές τράπεζες είναι ανεξάρτητα υποκείμενα της οικονομίας.
Ο κύριος σκοπός της λειτουργίας των εμπορικών τραπεζών είναι η μεγιστοποίηση των κερδών. Οι εμπορικές τράπεζες λειτουργούν κυρίως ως πιστωτικά ιδρύματα, τα οποία αφενός προσελκύουν προσωρινά δωρεάν κεφάλαια από την οικονομία και αφετέρου χρησιμοποιούν αυτά τα δανειακά κεφάλαια για να ικανοποιήσουν τις διάφορες οικονομικές ανάγκες των επιχειρήσεων, των οργανισμών και του πληθυσμού.
Σύμφωνα με την τραπεζική νομοθεσία, μια τράπεζα είναι ένας πιστωτικός οργανισμός που έχει το δικαίωμα να αντλεί κεφάλαια από φυσικά και νομικά πρόσωπα, να τα τοποθετεί για λογαριασμό της και με δικά της έξοδα με όρους αποπληρωμής, πληρωμής, επείγουσας ανάγκης και να πραγματοποιεί πράξεις διακανονισμού στις για λογαριασμό των πελατών. Έτσι, οι εμπορικές τράπεζες παρέχουν ολοκληρωμένη εξυπηρέτηση πελατών, γεγονός που τις διακρίνει από τα ειδικά μη τραπεζικά πιστωτικά ιδρύματα που εκτελούν περιορισμένο φάσμα χρηματοοικονομικών συναλλαγών και υπηρεσιών.
Η δραστηριότητα μιας εμπορικής τράπεζας καθορίζεται από τις ακόλουθες λειτουργίες:
Συσσώρευση (άντληση κεφαλαίων σε καταθέσεις).
Τοποθέτηση κεφαλαίων (επενδυτική λειτουργία).
Υπηρεσίες διακανονισμού και μετρητών για πελάτες.
Επένδυση είναι η επένδυση κεφαλαίου σε τομείς της οικονομίας στο εσωτερικό και στο εξωτερικό με στόχο την επίτευξη κέρδους. Με βάση αυτόν τον ορισμό, επενδυτική δραστηριότητα - επένδυση, επένδυση ή η συνολική δραστηριότητα επένδυσης χρημάτων και άλλων αξιών σε έργα, καθώς και η εξασφάλιση της απόδοσης της επένδυσης. Αλλά είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι οι επενδύσεις νοούνται ως όλες οι κατευθύνσεις τοποθέτησης πόρων μιας εμπορικής τράπεζας και λειτουργίες για την τοποθέτηση κεφαλαίων για μια ορισμένη περίοδο προκειμένου να δημιουργηθεί εισόδημα. Στην πρώτη περίπτωση, οι επενδύσεις περιλαμβάνουν όλο το φάσμα των ενεργών εργασιών μιας εμπορικής τράπεζας, στη δεύτερη, τη συνιστώσα του όρου της.
Οι τραπεζικές επενδύσεις έχουν το δικό τους οικονομικό περιεχόμενο. Η επενδυτική δραστηριότητα από μικροοικονομική άποψη - από τη σκοπιά μιας τράπεζας ως οικονομικής οντότητας - μπορεί να θεωρηθεί ως μια δραστηριότητα στην οποία ενεργεί ως επενδυτής, επενδύοντας τους πόρους της για μια χρονική περίοδο στη δημιουργία ή την απόκτηση πραγματικών και αγορά χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων για τη δημιουργία άμεσου και έμμεσου εισοδήματος.
Παράλληλα, η επενδυτική δραστηριότητα των τραπεζών έχει μια άλλη πτυχή που σχετίζεται με την υλοποίηση του μακροοικονομικού τους ρόλου ως χρηματοπιστωτικών διαμεσολαβητών. Με αυτή την ιδιότητα, οι τράπεζες βοηθούν στην κάλυψη των αναγκών των επιχειρηματικών φορέων για επενδύσεις. Η ζήτηση για αυτά σε μια οικονομία της αγοράς προκύπτει σε νομισματική μορφή. Επιπλέον, οι τράπεζες παρέχουν την ευκαιρία να μετατρέψουν τις αποταμιεύσεις και τις αποταμιεύσεις σε επενδύσεις.
Οι δείκτες επενδυτικής δραστηριότητας των εμπορικών τραπεζών είναι:
Όγκος επενδυτικών πόρων των εμπορικών τραπεζών.
Δείκτης πραγματικής αξίας επενδυτικών πόρων.
Όγκος τραπεζικών επενδύσεων;
Το μερίδιο των επενδυτικών επενδύσεων στο σύνολο του ενεργητικού των τραπεζών.
Διαρθρωτικοί δείκτες τραπεζικών επενδύσεων κατά αντικείμενα εφαρμογής τους.
Δείκτες της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών δραστηριοτήτων των τραπεζών, ιδίως η αύξηση των περιουσιακών στοιχείων και η αύξηση των κερδών με βάση τον όγκο των επενδύσεων.
Δείκτες εναλλακτικής κερδοφορίας της επένδυσης στον μεταποιητικό τομέα σε σύγκριση με την επένδυση σε κερδοφόρα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία.
Η επιλογή των βέλτιστων μορφών επένδυσης από τις εμπορικές τράπεζες υπό αυτές τις συνθήκες, λαμβάνοντας υπόψη διάφορους παράγοντες που επηρεάζουν τις δραστηριότητές τους, συνεπάγεται την ανάπτυξη και εφαρμογή επενδυτικής πολιτικής.
Τα οικονομικά συμφέροντα των τραπεζών, που απορρέουν από την ουσία αυτών των ιδρυμάτων ως εμπορικών δομών, είναι να διασφαλίζουν την κερδοφορία των εργασιών τους διατηρώντας παράλληλα τη ρευστότητα και την αξιοπιστία τους. Οι τράπεζες δεν εργάζονται κυρίως με δικούς τους, αλλά με δανεικούς και δανεικούς πόρους, επομένως δεν μπορούν να ρισκάρουν τα κεφάλαια των πελατών τους επενδύοντάς τα σε μεγάλα επενδυτικά σχέδια εάν αυτό δεν παρέχεται με τις κατάλληλες εγγυήσεις. Από αυτή την άποψη, κατά την ανάπτυξη μιας επενδυτικής πολιτικής, οι εμπορικές τράπεζες θα πρέπει πάντα να προέρχονται από πραγματικές εκτιμήσεις κινδύνου, οικονομικής αποτελεσματικότητας, οικονομικής ελκυστικότητας επενδυτικών σχεδίων, βέλτιστου συνδυασμού βραχυπρόθεσμων, μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επενδύσεων. Ταυτόχρονα, το υφιστάμενο επενδυτικό σύστημα δεν είναι μόνο εσωτερική υπόθεση της ίδιας της τράπεζας. Σύμφωνα με τις βασικές αρχές της τραπεζικής ρύθμισης, αναπόσπαστο μέρος κάθε εποπτικού συστήματος είναι η ανεξάρτητη αναθεώρηση της πολιτικής, των λειτουργιών και των διαδικασιών της τράπεζας που σχετίζονται με την έκδοση δανείων και επενδύσεων κεφαλαίου, καθώς και τη διαρκή διαχείριση δανειακών και επενδυτικών χαρτοφυλακίων. .
Κατά συνέπεια, οι εμπορικές τράπεζες πρέπει σαφώς να επεξεργαστούν και να ενοποιήσουν επίσημα τις σημαντικότερες δραστηριότητες που σχετίζονται με την οργάνωση και τη διαχείριση των επενδυτικών δραστηριοτήτων. Ουσιαστικά μιλάμε για ανάπτυξη και εφαρμογή υγιούς επενδυτικής πολιτικής.
1.2 Ταξινόμηση και μορφές επενδυτικών δραστηριοτήτων των εμπορικών τραπεζών
Τόσο στην οικονομική βιβλιογραφία όσο και στην τραπεζική πρακτική, οι μορφές επενδυτικής δραστηριότητας των εμπορικών τραπεζών ταξινομούνται με βάση γενικά κριτήρια για τη συστηματοποίηση των τύπων επενδύσεων. Ωστόσο, φαίνεται δυνατό να ξεχωρίσουμε μια σειρά από χαρακτηριστικά της τραπεζικής επενδυτικής δραστηριότητας, η οποία συνίσταται στην ακόλουθη ταξινόμηση των τύπων της:
Πραγματικές επενδύσεις;
Χρηματοοικονομικές επενδύσεις;
Βιομηχανικές επενδύσεις;
Επενδύσεις με στόχο την ανάπτυξη της ίδιας της τράπεζας.
Οι πιο απαιτητικές μορφές επενδυτικής δραστηριότητας των σύγχρονων εμπορικών τραπεζών στη ρωσική τραπεζική πρακτική είναι οι παραγωγικές και χρηματοοικονομικές επενδύσεις.
Οι παραγωγικές επενδύσεις που πραγματοποιούνται με την παροχή επενδυτικών δανείων, καθώς και οι διάφοροι τρόποι συμμετοχής στη χρηματοδότηση επενδυτικών σχεδίων, αντιπροσωπεύουν μια μορφή συμμετοχής της τράπεζας στο κεφαλαιουχικό κόστος των επιχειρηματικών φορέων. Η επένδυση σε ένα επενδυτικό σχέδιο είναι οικονομικά πολύ επωφελής για την τράπεζα - λαμβάνει όχι μόνο κέρδος, όπως στον δανεισμό, αλλά και την ευκαιρία να συμμετάσχει στη διαχείριση μιας επιχείρησης (δημιουργημένη και εκσυγχρονισμένη). Μια τέτοια ευκαιρία προκύπτει για την τράπεζα ως αποτέλεσμα της απόκτησης του δικαιώματος κοινής ιδιοκτησίας (ομάδα μετοχών) στην περιουσία της επιχείρησης ή της σύναψης συμφωνίας για τη συμμετοχή της διοίκησης, βάσει της οποίας, μεταξύ άλλων πράγματα, το έργο είναι επενδυμένο. Η επενδυμένη επιχείρηση επωφελείται επίσης από τη συνεργασία με την τράπεζα - λαμβάνοντας τους απαραίτητους πόρους για τους όρους συμμετοχής της τράπεζας, λαμβάνει επίσης το ενδιαφέρον αυτού του πιστωτικού ιδρύματος για την επιτυχή υλοποίηση του έργου, το οποίο παρέχει ολοκληρωμένη βοήθεια στην υλοποίησή του. Ωστόσο, πρέπει να σημειωθεί ότι ο τραπεζικός έλεγχος επί της επενδυμένης επιχείρησης μπορεί επίσης να έχει αρνητικές συνέπειες λόγω του γεγονότος ότι μια σημαντική συγκέντρωση περιουσίας στην τράπεζα μεταποιητικές επιχειρήσειςμειώνει την αξιοπιστία του χρηματοπιστωτικού συστήματος, αυξάνοντας τους τραπεζικούς κινδύνους. Για να αποφευχθούν τέτοιες αρνητικές συνέπειες, οι κανονιστικές νομικές πράξεις της Ρωσικής Ομοσπονδίας περιορίζουν σημαντικά τη συμμετοχή των εμπορικών τραπεζών στις δραστηριότητες των επιχειρήσεων. Οι περιορισμοί αυτοί σχετίζονται με τις ακόλουθες διατάξεις:
Η απαγόρευση των τραπεζών να ασκούν παραγωγικές, ασφαλιστικές, εμπορικές δραστηριότητες, που καθιερώθηκε σε νομοθετικό επίπεδο.
Περιορισμός της συμμετοχής των εμπορικών τραπεζών στο κεφάλαιο των επιχειρήσεων, σύμφωνα με τον οποίο οι τράπεζες μπορούν να έχουν μόνο έως το 25% των ιδίων κεφαλαίων τους σε αυτό.
Περιορισμός στο 10% του τραπεζικού κεφαλαίου των επενδύσεων για την απόκτηση μετοχών μιας επιχειρηματικής οντότητας.
Κανονισμοί της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσικής Ομοσπονδίας, που περιορίζουν τη συμμετοχή της τράπεζας σε χρηματοοικονομικούς και βιομηχανικούς ομίλους.
Οι χρηματοοικονομικές επενδύσεις των εμπορικών τραπεζών, σε αντίθεση με τις βιομηχανικές επενδύσεις, στοχεύουν κυρίως σε επενδύσεις μέσω τίτλων και επενδυτικών δανείων. Με την ανάπτυξη της ρωσικής χρηματιστηριακής αγοράς, οι επενδύσεις σε τίτλους, που περιλαμβάνουν χρεωστικές υποχρεώσεις (γραμμάτια, κρατικούς και δημοτικούς τίτλους, πιστοποιητικά κατάθεσης κ.λπ.), μετοχικούς τίτλους που αντιπροσωπεύονται από μετοχές επιχειρήσεων, καθώς και παράγωγους τίτλους, γίνονται όλο και περισσότερο και πιο δημοφιλής μορφή επένδυσης. Η σύγχρονη ρωσική τραπεζική πρακτική δείχνει ότι οι εμπορικές τράπεζες πραγματοποιούν αυτού του είδους τις επενδύσεις, τόσο με δικά τους έξοδα όσο και σε βάρος κεφαλαίων και για λογαριασμό των καταθετών. Ταυτόχρονα, για τη δέσμευση της πλεονάζουσας ρευστότητας, η Κεντρική Τράπεζα χρησιμοποιεί καταθέσεις, στις οποίες ιδίως οι εμπορικές τράπεζες πραγματοποιούν χρηματοοικονομικές επενδύσεις.
Μια άλλη μορφή χρηματοοικονομικής επένδυσης - ένα επενδυτικό δάνειο - βασίζεται στην παροχή στοχευμένου μακροπρόθεσμου δανείου που στοχεύει σε παραγωγικούς σκοπούς, με τους τυπικούς όρους δανεισμού (πληρωμή, διάρκεια, αποπληρωμή). Ωστόσο, σε αντίθεση με τις παραγωγικές επενδύσεις, μια τράπεζα δεν αποκτά το δικαίωμα σε κοινή επιχειρηματική δραστηριότητα ή συμμετοχή σε μετοχές. Τα επενδυτικά δάνεια χαρακτηρίζονται από υψηλούς κινδύνους, για να μειώσουν τους οποίους οι τράπεζες επιβάλλουν μια σειρά από πρόσθετες απαιτήσεις στους δανειολήπτες - χρηματοοικονομικές εγγυήσεις από αξιόπιστες τράπεζες ή το δημόσιο, εξασφαλίσεις υψηλής ρευστότητας.
Λόγω της δυσκολίας απόκτησης παραγωγικών επενδύσεων, πρακτικά η μόνη μορφή απόκτησης των απαραίτητων οικονομικών πόρων είναι οι πραγματικές επενδύσεις, οι οποίες είναι επενδύσεις κεφαλαίου σε παραγωγικές δραστηριότητες. Ο ομοσπονδιακός νόμος «Για τις επενδυτικές δραστηριότητες στη Ρωσική Ομοσπονδία που πραγματοποιούνται με τη μορφή επενδύσεων κεφαλαίου» περιλαμβάνει επενδύσεις που πραγματοποιούνται με τη μορφή νέας κατασκευής, ανακατασκευής, εκσυγχρονισμού της παραγωγής, τεχνικού επανεξοπλισμού υφιστάμενων επιχειρήσεων. Αντίστοιχα, οι πραγματικές επενδύσεις αποτελούν τις ακόλουθες ομάδες:
Υποχρεωτικές επενδύσεις που στοχεύουν στη διασφάλιση ότι η επιχείρηση μπορεί να συνεχίσει τις δραστηριότητές της (για παράδειγμα, αλλαγή των συνθηκών εργασίας των εργαζομένων της επιχείρησης στους σχετικούς ρυθμιστικούς δείκτες που καθορίζονται από το νόμο, επιδίωξη της περιβαλλοντικής πολιτικής της επιχείρησης κ.λπ.).
Επενδύσεις που στοχεύουν στη βελτίωση της αποδοτικότητας της επιχείρησης και, κατά συνέπεια, της ανταγωνιστικότητάς της, με στόχο τη δημιουργία συνθηκών για τη μείωση του κόστους παραγωγής, που πραγματοποιούνται μέσω του εκσυγχρονισμού του εξοπλισμού, της βελτίωσης των εφαρμοσμένων τεχνολογιών, της οργάνωσης της εργασίας.
Επενδύσεις που στοχεύουν στην επέκταση της παραγωγής, επιτρέποντας στην επιχείρηση να αυξήσει τους όγκους της εντός της υπάρχουσας παραγωγής.
Επενδύσεις που στοχεύουν στην οργάνωση νέων έργων, με αποτέλεσμα να οργανώνεται η παραγωγή εντελώς νέων προϊόντων ή υπηρεσιών.
Επιπλέον, οι πραγματικές επενδύσεις πραγματοποιούνται με τη μορφή επενδύσεων σε ακίνητα, πολύτιμα μέταλλα, πνευματικά δικαιώματα και δικαιώματα ιδιοκτησίας. Τα έσοδα από επενδύσεις σε ακίνητα αποτελούνται τόσο από την αύξηση της αγοραίας αξίας όσο και από το ενοίκιο. Ωστόσο, αυτού του είδους οι επενδύσεις είναι αποτελεσματικές για τις μεγάλες τράπεζες, επειδή. έχει σημαντική περίοδο απόσβεσης και, κατά συνέπεια, απαιτεί σημαντικές μακροπρόθεσμες πηγές για επενδύσεις.
Η επιλογή των βέλτιστων μορφών επένδυσης από τις εμπορικές τράπεζες υπό αυτές τις συνθήκες, λαμβάνοντας υπόψη διάφορους παράγοντες που επηρεάζουν τις δραστηριότητές τους, συνεπάγεται την ανάπτυξη και εφαρμογή επενδυτικής πολιτικής.
1.3 Επενδυτική πολιτική των εμπορικών τραπεζών
Τα οικονομικά συμφέροντα των τραπεζών, που απορρέουν από την ουσία αυτών των ιδρυμάτων ως εμπορικών δομών, είναι να διασφαλίζουν την κερδοφορία των εργασιών τους διατηρώντας παράλληλα τη ρευστότητα και την αξιοπιστία τους. Οι τράπεζες δεν εργάζονται κυρίως με δικούς τους, αλλά με δανεικούς και δανεικούς πόρους, επομένως δεν μπορούν να ρισκάρουν τα κεφάλαια των πελατών τους επενδύοντάς τα σε μεγάλα επενδυτικά σχέδια εάν αυτό δεν παρέχεται με τις κατάλληλες εγγυήσεις.
Από αυτή την άποψη, κατά την ανάπτυξη μιας επενδυτικής πολιτικής, οι εμπορικές τράπεζες θα πρέπει πάντα να προέρχονται από πραγματικές εκτιμήσεις κινδύνου, οικονομικής αποτελεσματικότητας, οικονομικής ελκυστικότητας επενδυτικών σχεδίων, βέλτιστου συνδυασμού βραχυπρόθεσμων, μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επενδύσεων.
Η επενδυτική πολιτική είναι η δραστηριότητα μιας εμπορικής τράπεζας, ανάλογη με το βαθμό κινδύνου, που βασίζεται σε ενεργές δραστηριότητες με τίτλους και στοχεύει στη διασφάλιση της κερδοφορίας και της ρευστότητας των τραπεζικών κεφαλαίων γενικότερα.
Η επενδυτική πολιτική των εμπορικών οργανισμών θα πρέπει να απορρέει από τους στρατηγικούς στόχους των επιχειρηματικών τους σχεδίων, δηλ. από μια προοπτική, και τελικά θα πρέπει να στοχεύει στη διασφάλιση της οικονομικής βιωσιμότητας όχι μόνο τώρα, αλλά και στο μέλλον.
Κατά την ανάπτυξη μιας επενδυτικής πολιτικής, είναι απαραίτητο να τηρείτε:
1) η εστίαση της επενδυτικής πολιτικής στην επίτευξη των στρατηγικών σχεδίων των επιχειρήσεων και της χρηματοοικονομικής τους σταθερότητας.
2) λαμβάνοντας υπόψη τον πληθωρισμό και τους παράγοντες κινδύνου.
3) οικονομική αιτιολόγηση των επενδύσεων.
4) σχηματισμός της βέλτιστης δομής χαρτοφυλακίου και πραγματικών επενδύσεων.
5) κατάταξη έργων και επενδύσεων ανάλογα με τη σημασία και τη σειρά υλοποίησης με βάση τους διαθέσιμους πόρους και λαμβάνοντας υπόψη τη συμμετοχή εξωτερικών πηγών·
6) επιλογή αξιόπιστων και φθηνότερων μεθόδων χρηματοδότησης επενδύσεων.
Όταν ληφθούν υπόψη αυτές οι αρχές, πολλά λάθη και λανθασμένοι υπολογισμοί μπορούν να αποφευχθούν κατά την ανάπτυξη της επενδυτικής πολιτικής ενός εμπορικού οργανισμού.
Η επενδυτική πολιτική χρησιμεύει στον καθορισμό των τομέων με τη μεγαλύτερη προτεραιότητα επένδυσης που επηρεάζουν την αποτελεσματικότητα της ίδιας της επιχείρησης, καθώς και της οικονομίας της χώρας συνολικά.
Για την ανάπτυξη μιας επενδυτικής πολιτικής και την εφαρμογή της, οι εμπορικοί οργανισμοί δημιουργούν ειδικά επενδυτικά τμήματα στη δομή διαχείρισης, τα οποία θα πρέπει να έχουν στη διάθεσή τους υπαλλήλους που γνωρίζουν καλά διάφορα θέματα του επενδυτικού προγράμματος. Αυτοί οι ειδικοί, με τη σειρά τους, θα πρέπει να είναι σε θέση να αναλύουν ανεξάρτητα την αγορά αγορασμένων τίτλων, να προσδιορίζουν εάν μια δεδομένη κατηγορία και έκδοση τίτλων ανταποκρίνεται στους στόχους της τράπεζας, να δημιουργούν καμπύλες απόδοσης, διασφαλίζοντας έτσι προσεκτική ρύθμιση των επενδυτικών δραστηριοτήτων ενός εμπορικού τράπεζα.
Στη διοικητική δομή μιας εμπορικής τράπεζας, οι δραστηριότητες του τμήματος επενδύσεων είναι δευτερεύουσες. Συνήθως δίνεται προτεραιότητα στα τμήματα δανεισμού και πρωτογενών αποθεματικών. Ωστόσο, η διαχείριση μιας εμπορικής τράπεζας είναι μια ομαδική δραστηριότητα στην οποία όλες οι εργασίες πρέπει να διεξάγονται συντονισμένα και σύμφωνα με την επενδυτική πολιτική που έχει θεσπίσει το διοικητικό συμβούλιο.
Καθώς οι οικονομικές συνθήκες αλλάζουν, η επενδυτική πολιτική της εμπορικής τράπεζας αναθεωρείται και ενημερώνεται με βάση περιοδικές εκθέσεις και δεδομένα προβλέψεων από τα τμήματα επενδύσεων.
Το κράτος ρυθμίζει εν μέρει νομοθετικά την επενδυτική πολιτική των τραπεζών. Αυτό συνεπάγεται την ανάγκη για κρατικό έλεγχο στις επενδυτικές δραστηριότητες των τραπεζών στον τραπεζικό τομέα.
Οι ρυθμιστικές αρχές απαιτούν από τις τράπεζες να διαμορφώσουν την επενδυτική τους πολιτική σε γραπτό έγγραφο, επισημαίνοντας τα ακόλουθα:
Ο βαθμός κινδύνου καθυστερημένης εξόφλησης ενός τίτλου που σκοπεύει να αποδεχθεί η τράπεζα, ενώ όλοι οι τίτλοι πρέπει να είναι επενδυτικοί και όχι κερδοσκοπικοί.
Προγραμματισμένοι όροι κυκλοφορίας των τίτλων μέχρι τη λήξη, καθώς και ο βαθμός ρευστότητας όλων των τίτλων που αποκτήθηκαν.
Οι στόχοι που θέλει να πετύχει η τράπεζα με το επενδυτικό της χαρτοφυλάκιο.
Ο βαθμός διαφοροποίησης του επενδυτικού χαρτοφυλακίου με τον οποίο η τράπεζα σκοπεύει να μειώσει τον κίνδυνο.
Οι αρχές επιθεώρησης αναλύουν προσεκτικά το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο της τράπεζας, έτσι ώστε οι κερδοσκοπικοί στόχοι να μην παραγκωνίζουν πιο σημαντικά επενδυτικά καθήκοντα στην επενδυτική πολιτική της τράπεζας.
Η αποτελεσματικότητα της επενδυτικής πολιτικής αξιολογείται από την περίοδο απόσβεσης των επενδύσεων, η οποία προσδιορίζεται με βάση τα δεδομένα του επιχειρηματικού σχεδίου και τους προκαταρκτικούς υπολογισμούς με βάση την αιτιολόγηση των επενδυτικών σχεδίων.
Κεφάλαιο 2. Οργάνωση επενδυτικής δραστηριότητας στο παράδειγμα του Ταμιευτηρίου της Ρωσίας
2.1 γενικά χαρακτηριστικάΤαμιευτήριο της Ρωσικής Ομοσπονδίας
Η Sberbank της Ρωσίας είναι η μεγαλύτερη τράπεζα στη Ρωσική Ομοσπονδία και στις χώρες της ΚΑΚ. Ο ιδρυτής και κύριος μέτοχος της Sberbank της Ρωσίας είναι η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας, η οποία κατέχει το 50% του εγκεκριμένου κεφαλαίου συν μία μετοχή με δικαίωμα ψήφου. Άλλοι μέτοχοι της Τράπεζας είναι διεθνείς και Ρώσοι επενδυτές. Οι κοινές και οι προνομιούχες μετοχές της Τράπεζας είναι εισηγμένες στα ρωσικά χρηματιστήρια από το 1996. Οι American Depositary Receipts (ADRs) είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου, γίνονται δεκτές προς διαπραγμάτευση στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης και στην εξωχρηματιστηριακή αγορά των Ηνωμένων Πολιτειών.
Η Sberbank της Ρωσίας, που ιδρύθηκε το 1841, είναι σήμερα ο ηγέτης του ρωσικού τραπεζικού τομέα όσον αφορά το σύνολο του ενεργητικού. Η Τράπεζα είναι ο κύριος πιστωτής της ρωσικής οικονομίας και κατέχει το μεγαλύτερο μερίδιο στην αγορά καταθέσεων. Από την 1η Ιανουαρίου 2013, η Sberbank αντιπροσώπευε το 28,9% του συνόλου των τραπεζικών περιουσιακών στοιχείων, το 45,7% των καταθέσεων λιανικής, το 33,6% των εταιρικών δανείων και το 32,7% των δανείων λιανικής. Το κεφάλαιο της Sberbank είναι 1,7 τρισεκατομμύρια ρούβλια, που αντιστοιχεί στο 27,4% του συνολικού κεφαλαίου του ρωσικού τραπεζικού συστήματος.
Η Sberbank είναι μια σύγχρονη καθολική εμπορική τράπεζα που καλύπτει τις ανάγκες διαφόρων ομάδων πελατών σε ένα ευρύ φάσμα τραπεζικών υπηρεσιών. Η Sberbank της Ρωσίας εξυπηρετεί φυσικά και νομικά πρόσωπα, συμπεριλαμβανομένων μεγάλων εταιρειών, μικρών και μεσαίων επιχειρήσεων, καθώς και κρατικών επιχειρήσεων, οντοτήτων της Ρωσικής Ομοσπονδίας και δήμων. Περισσότερα από 100 εκατομμύρια άτομα (πάνω από το 70% του ρωσικού πληθυσμού) και περίπου 1 εκατομμύριο επιχειρήσεις (από τα 4,5 εκατομμύρια εγγεγραμμένα νομικά πρόσωπα στη Ρωσία) χρησιμοποιούν τις υπηρεσίες της Sberbank.
Η Sberbank παρέχει στους πελάτες λιανικής ένα ευρύ φάσμα τραπεζικών υπηρεσιών, συμπεριλαμβανομένων καταθέσεων, διαφόρων τύπων δανεισμού (καταναλωτικά δάνεια, δάνεια αυτοκινήτων και στεγαστικά δάνεια), καθώς και τραπεζικές κάρτες, μεταφορές χρημάτων, τραπεζική ασφάλιση και υπηρεσίες μεσιτείας. Όλα τα δάνεια λιανικής εκδίδονται με τη χρήση της τεχνολογίας Loan Factory, σχεδιασμένη να αξιολογεί αποτελεσματικά τους πιστωτικούς κινδύνους και να διασφαλίζει ένα υψηλής ποιότητας χαρτοφυλάκιο δανείων. Η Sberbank είναι ο μεγαλύτερος εκδότης χρεωστικών και πιστωτικών καρτών. Η κοινή τράπεζα, που ιδρύθηκε από τη Sberbank και την BNP Paribas, δραστηριοποιείται στον δανεισμό POS με την επωνυμία Cetelem, χρησιμοποιώντας την έννοια του "υπεύθυνου δανεισμού".
Η Sberbank της Ρωσίας εξυπηρετεί όλες τις ομάδες εταιρικών πελατών, με τις μικρές και μεσαίες εταιρείες να αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 20% του χαρτοφυλακίου εταιρικών δανείων της Τράπεζας, ενώ το υπόλοιπο δανείζει σε μεγάλους και μεγαλύτερους εταιρικούς πελάτες. Η Τράπεζα παρέχει επίσης καταθέσεις, υπηρεσίες διακανονισμού, χρηματοδότηση έργων, εμπορίου και εξαγωγών, υπηρεσίες διαχείρισης μετρητών και άλλα βασικά τραπεζικά προϊόντα. Η ενοποίηση της επιχείρησης της Troika Dialog, η οποία μετονομάστηκε σε Sberbank Corporate & Investment Banking (Sberbank CIB), επέτρεψε στη Sberbank να προσφέρει στους πελάτες άκρως επαγγελματικές οικονομικές συμβουλές και μια επιλογή επενδυτικών στρατηγικών, συμπεριλαμβανομένων προϊόντων επενδυτικής τραπεζικής υψηλής δομής, ECM, DCM, M&A, όπως καθώς και συναλλαγές στις παγκόσμιες αγορές.
Η Sberbank της Ρωσίας παρέχει τραπεζικές υπηρεσίες και στις 83 συνιστώσες οντότητες της Ρωσικής Ομοσπονδίας, έχοντας ένα μοναδικό δίκτυο καταστημάτων, το οποίο αποτελείται από 17 εδαφικές τράπεζες και διαθέτει περισσότερα από 18.400 υποκαταστήματα. Επιπλέον, η Τράπεζα παρέχει υπηρεσίες μέσω καναλιών εξ αποστάσεως εξυπηρέτησης - ενός από τα μεγαλύτερα δίκτυα ΑΤΜ και τερματικών αυτοεξυπηρέτησης στον κόσμο (περίπου 68.000 συσκευές). Η Sberbank αναπτύσσει επίσης ενεργά τις εφαρμογές Mobile Bank και Sberbank Online@yn, με εντυπωσιακή πελατειακή βάση άνω των 9,4 εκατομμυρίων και 5,4 εκατομμυρίων ενεργών χρηστών, αντίστοιχα.
Τα τελευταία χρόνια, η Sberbank έχει επεκτείνει σημαντικά τη διεθνή παρουσία της. Εκτός από τις χώρες της ΚΑΚ (Καζακστάν, Ουκρανία και Λευκορωσία), η Sberbank εκπροσωπείται σε εννέα χώρες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης (Sberbank Europe AG, πρώην VBI) και στην Τουρκία (DenizBank). Η συμφωνία για την αγορά της DenizBank ολοκληρώθηκε τον Σεπτέμβριο του 2012 και ήταν η μεγαλύτερη εξαγορά στην 170χρονη ιστορία της Τράπεζας. Η Sberbank της Ρωσίας διαθέτει επίσης γραφεία αντιπροσωπείας στη Γερμανία και την Κίνα, ένα υποκατάστημα στην Ινδία, το οποίο διαχειρίζεται η Sberbank Switzerland AG.
2.2 Οι κύριες κατευθύνσεις της επενδυτικής πολιτικής του Ταμιευτηρίου της Ρωσίας
Το Ταμιευτήριο της Ρωσικής Ομοσπονδίας είναι μία από τις μεγαλύτερες τράπεζες της χώρας και κατέχει ηγετικές θέσεις στο πιστωτικό σύστημα όσον αφορά μια σειρά από οικονομικούς δείκτες.
Το Ταμιευτήριο εκτελεί τις ακόλουθες τραπεζικές εργασίες:
Προσελκύει και τοποθετεί κεφάλαια νομικών και φυσικών προσώπων.
Ανοίγει και διατηρεί τραπεζικούς λογαριασμούς φυσικών και νομικών προσώπων, πραγματοποιεί διακανονισμούς για λογαριασμό πελατών, συμπεριλαμβανομένων των ανταποκριτριών τραπεζών.
Συγκεντρώνει μετρητά, λογαριασμούς, έγγραφα πληρωμής και διακανονισμού και παρέχει υπηρεσίες μετρητών σε νομικά και φυσικά πρόσωπα.
Αγοράζει και πωλεί ξένο νόμισμα σε μετρητά και μη μετρητά.
Προσελκύει κοιτάσματα και τοποθετεί πολύτιμα μέταλλα.
Εκδίδει τραπεζικές εγγυήσεις.
Εκτός από τις τραπεζικές εργασίες που αναφέρονται παραπάνω, η Τράπεζα διενεργεί τις ακόλουθες συναλλαγές:
Εκδίδει εγγυήσεις για τρίτους, που προβλέπουν την εκπλήρωση των υποχρεώσεων σε μετρητά.
Αποκτά το δικαίωμα να απαιτεί από τρίτους την εκπλήρωση των υποχρεώσεων σε μετρητά.
Διαχειρίζεται εμπιστευτικά κεφάλαια και άλλα περιουσιακά στοιχεία βάσει συμφωνίας με φυσικά και νομικά πρόσωπα·
Πραγματοποιεί συναλλαγές με πολύτιμα μέταλλα και πολύτιμους λίθους σύμφωνα με τη νομοθεσία της Ρωσικής Ομοσπονδίας.
Μισθώνει σε φυσικά και νομικά πρόσωπα ειδικούς χώρους ή χρηματοκιβώτια που βρίσκονται σε αυτά για την αποθήκευση εγγράφων και τιμαλφών.
Εκτελεί εργασίες χρηματοδοτικής μίσθωσης.
Παρέχει υπηρεσίες μεσιτείας, συμβουλευτικής και πληροφόρησης.
Η Τράπεζα δικαιούται να πραγματοποιεί άλλες συναλλαγές σύμφωνα με τη νομοθεσία της Ρωσικής Ομοσπονδίας.
Η επενδυτική πολιτική της NPF Sberbank ακολουθεί μια μέτρια συντηρητική επενδυτική στρατηγική με στόχο τη διατήρηση του κεφαλαίου και τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξή του με μέτριο επίπεδο κινδύνου. Η επένδυση των συνταξιοδοτικών στοιχείων στο Ταμείο πραγματοποιείται μέσω εταιρειών διαχείρισης με βαθμολογία αξιοπιστίας τουλάχιστον ΑΑ, οι οποίες επιλέγονται βάσει διαγωνισμού και απόφασης του Συμβουλίου του Ταμείου.
Προκειμένου να διατηρηθούν και να αυξηθούν τα συνταξιοδοτικά στοιχεία, η επενδυτική δραστηριότητα του Ταμείου βασίζεται σε σαφείς και ακριβείς επενδυτικές αρχές:
1. Η διασφάλιση της ασφάλειας είναι η θεμελιώδης αρχή της δραστηριότητας του Ταμείου, η οποία διασφαλίζει την εμπιστοσύνη των πελατών μας στη σταθερή λήψη σύνταξης, ανεξάρτητα από την κατάσταση στην οικονομία.
2. Διασφάλιση κερδοφορίας, διαφοροποίησης και ρευστότητας των επενδυτικών χαρτοφυλακίων -- Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο προσπαθεί όχι μόνο να διατηρήσει, αλλά και να αυξήσει τα περιουσιακά στοιχεία για να εξασφαλίσει ένα αξιοπρεπές μέλλον για τους πελάτες μας.
3. Λαμβάνοντας υπόψη την αξιοπιστία των τίτλων - δεν ξεχνάμε ποτέ τους κινδύνους που προκύπτουν κατά την επένδυση περιουσιακών στοιχείων, προκειμένου να ελαχιστοποιηθούν, το Ταμείο συμμορφώνεται με τους νομικούς περιορισμούς σχετικά με την τοποθέτηση συνταξιοδοτικών αποθεματικών και την επένδυση κεφαλαίων συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις, κάθε τρίμηνο το Αμοιβαίο Κεφάλαιο αναθεωρεί το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο προς την κατεύθυνση βιομηχανιών και επιχειρήσεων με καλύτερη δυναμική. Προκειμένου να ελαχιστοποιηθούν οι κίνδυνοι, το Αμοιβαίο Κεφάλαιο συντονίζει κάθε τρίμηνο τον Κατάλογο των Εκδότων Εταιρειών που περιλαμβάνονται στο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο με την OJSC Sberbank της Ρωσίας.
4. Διαφάνεια πληροφοριών σχετικά με τη διαδικασία επένδυσης συνταξιοδοτικών περιουσιακών στοιχείων - προκειμένου να επιτευχθεί αμοιβαία εμπιστοσύνη μεταξύ του Ταμείου και των πελατών του, όλοι οι κύριοι δείκτες απόδοσης του NPF της Sberbank δημοσιεύονται στον δημόσιο τομέα στον ιστότοπο.
5. Διαφάνεια της διαδικασίας επένδυσης συνταξιοδοτικών περιουσιακών στοιχείων για κρατικούς, δημόσιους φορείς εποπτείας και ελέγχου, ένα εξειδικευμένο θεματοφύλακα - οι δραστηριότητες του Ταμείου παρακολουθούνται συνεχώς από την Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Χρηματοοικονομικών Αγορών και έναν ανεξάρτητο οργανισμό - Sberbank Special Depository LLC, ο οποίος ασκεί καθημερινό έλεγχο τη σύνθεση και τη δομή των αποθεματικών των συνταξιοδοτικών ταμείων και των ταμείων συνταξιοδοτικών αποταμιεύσεων, καθώς και τη συμμόρφωση των εταιρειών διαχείρισης του Ταμείου με τις επενδυτικές δηλώσεις·
6. Επαγγελματική διαχείριση της επενδυτικής διαδικασίας.
Το NPF της Sberbank, τηρώντας τους θεσπισμένους νομικούς περιορισμούς και προσπαθώντας να επιτύχει τον καθορισμένο στόχο, όταν επενδύει συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις και τοποθετεί συνταξιοδοτικά αποθεματικά, χρησιμοποιεί το ακόλουθο σημείο αναφοράς (συνθετικός δείκτης): 20% των μετοχών, 80% των μέσων σταθερού εισοδήματος (ομόλογα , καταθέσεις).
Στην πράξη, αυτό σημαίνει τα εξής: το μερίδιο των μετοχών σε επενδυτικά χαρτοφυλάκια περιορίζεται στο ποσό του σταθερού εισοδήματος που λαμβάνει το Αμοιβαίο Κεφάλαιο από επενδύσεις σε ομόλογα και τραπεζικές καταθέσεις. Η απόδοση των επενδύσεων σε ρευστές μετοχές που περιλαμβάνονται στους καταλόγους τιμών ανώτατου επιπέδου μπορεί να διαφέρει από έτος σε έτος, αλλά για μεγάλες χρονικές περιόδους υπερβαίνει την απόδοση της επένδυσης σε ομόλογα. Ένα χαρτοφυλάκιο χρηματοοικονομικών μέσων με σταθερό εισόδημα (ομόλογα, καταθέσεις) σάς επιτρέπει να λαμβάνετε σταθερό εισόδημα από τοκομερίδιο/τόκους, καθώς και έσοδα από την αγορά. Τα έσοδα από τοκομερίδια/τόκους καθορίζονται από τον εκδότη και αντιπροσωπεύουν μια σταθερή συνιστώσα της ανάπτυξης. Το εισόδημα της αγοράς εξαρτάται από την κατάσταση στην αγορά ομολόγων.
Όσον αφορά τις συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις, επιβάλλονται ορισμένοι συγκεκριμένοι περιορισμοί στις εργασίες. Ειδικότερα, το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο μετοχών αποτελείται σε μεγαλύτερο βαθμό από "blue chips", που δεν περιλαμβάνει έναν αριθμό εκδοτών κατάλληλους για την τοποθέτηση συνταξιοδοτικών αποθεματικών (για παράδειγμα, Gazprom, Rosneft και τις περισσότερες μεταλλουργικές εταιρείες).
Λόγω των ηγετικών της θέσεων στο τραπεζικό σύστημα και με βάση τα καθήκοντα που επιλύει για την Sberbank της Ρωσικής Ομοσπονδίας, είναι ο ιδρυτής μιας σειράς άλλων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων: Industrial Commercial AvtoVAZbank, Vneshtorgbank της Ρωσικής Ομοσπονδίας, Housing Initiative Corporation, χρηματοοικονομικά και εμπορική εταιρεία Sovfintrade, International Moscow Bank και άλλες. Επιπλέον, η Sberbank της Ρωσικής Ομοσπονδίας είναι μέλος του Διατραπεζικού Συναλλάγματος της Μόσχας, των Χρηματιστηρίων Μόσχας και Αγίας Πετρούπολης, της Ένωσης Ταμιευτηρίων και της Ένωσης Ρωσικών Τραπεζών, το Διεθνές Ινστιτούτο Ταμιευτηρίου (Ελβετία), μια σειρά από εταιρίες και ενώσεις για τη διανομή πλαστικών καρτών (Associations VISA International, UK), Society for International Interbank Financial Telecommunications - SWIFT (Βέλγιο).
2.3 Ανάλυση της επενδυτικής δραστηριότητας της Sberbank της Ρωσίας
Η Sberbank της Ρωσίας είναι η παλαιότερη και μεγαλύτερη επιχείρηση στον εθνικό τραπεζικό τομέα. Χάρη στη θέση μου. Η Sberbank υλοποιεί μια σειρά από κυβερνητικά επενδυτικά και κοινωνικά προγράμματα. Μέχρι το 2011, η Sberbank αύξησε σημαντικά τις επενδύσεις της στον πραγματικό τομέα της οικονομίας από 495,0 δισεκατομμύρια ρούβλια σε 710,1 δισεκατομμύρια ρούβλια, που αντιστοιχεί στο 82,3% του συνολικού υπολοίπου του δανειακού χρέους. Η αύξηση των αναγκών αυτού του τμήματος σε πιστωτικούς πόρους επέτρεψε στην τράπεζα να επεκτείνει τον όγκο των εργασιών και να ενισχύσει τη συνεργασία με μεγάλες επιχειρήσεις, σημαντικές ομοσπονδιακές δομές, εξαγωγείς και εισαγωγείς, καθώς και επιχειρήσεις των πιο ελκυστικών για επενδύσεις βιομηχανιών.
Το 2011, σημειώθηκε αύξηση του χρέους δανείων σε όλους τους τομείς: στη βιομηχανία κατά 52,7 δισεκατομμύρια ρούβλια σε 361,1 δισεκατομμύρια ρούβλια (το μερίδιο στο χαρτοφυλάκιο των νομικών προσώπων μειώθηκε από 56,8 σε 48,8%), στη γεωργία κατά 8,5 δισεκατομμύρια ρούβλια σε 31,3 δισεκατομμύρια ρούβλια (το μερίδιο παρέμεινε αμετάβλητο - 4,2%). στην κατασκευή κατά 2,1 δισεκατομμύρια ρούβλια σε 20,5 δισεκατομμύρια ρούβλια (μείωση του μεριδίου από 3,4 σε 2,8%). στο εμπόριο και τροφοδοσίακατά 57,7 δισεκατομμύρια ρούβλια σε 148,6 δισεκατομμύρια ρούβλια (αύξηση του μεριδίου από 16,7 σε 20,1%). στις μεταφορές και τις επικοινωνίες κατά 30,5 δισεκατομμύρια ρούβλια σε 69,6 δισεκατομμύρια ρούβλια (αύξηση από 7,2 σε 9,4%).
Οι αλλαγές που έλαβαν χώρα το 2011 στη δομή των επενδύσεων σε διάφορους κλάδους υποδεικνύουν ότι η Sberbank της Ρωσίας, ως τράπεζα σε εθνικό επίπεδο, δεν περιορίζεται στον δανεισμό στις πιο κερδοφόρες εξαγωγικές επιχειρήσεις σε ορισμένους κλάδους, αλλά σχηματίζει το χαρτοφυλάκιό της σε ισόρροπη σε σχέση με όλους τους τομείς της οικονομίας δίνοντας προτεραιότητα σε εκείνα τα έργα που στοχεύουν στη μετατόπιση της οικονομίας από ένα μοντέλο εξαγωγής εμπορευμάτων σε ένα μοντέλο που εστιάζει στη βιώσιμη οικονομική ανάπτυξη με βάση την εγχώρια ζήτηση.
Οι πελάτες και οι δανειολήπτες της Τράπεζας περιλαμβάνουν τις περισσότερες από τις μεγαλύτερες επιχειρήσεις της αμυντικής βιομηχανίας στη Ρωσία.
Η Sberbank συνέχισε τη συνεργασία με την OAO Gazprom και τις μεγαλύτερες εταιρείες πετρελαίου: OAO Tyumen Oil Company. OAO NK Rosneft. Ο όγκος της εταιρείας πετρελαίου έχει αυξηθεί. OAO NES Rosneft. Ο όγκος δανεισμού προς τις επιχειρήσεις του Russian Aluminium Group (ο μεγαλύτερος παραγωγός αλουμινίου στη Ρωσία) έχει αυξηθεί. OJSC "Siberian-Ural Energy Company". Η μακροχρόνια συνεργασία της τράπεζας με τις επιχειρήσεις της RAO «UES of Russia» και τις συνδεδεμένες δομές έχει ενισχυθεί. Ξεκίνησε η συνεργασία με την κρατική επιχείρηση RVO "Zarubezhneft", FSUE PO "Sevmash". CJSC Sevmorneftegaz, καθώς και με τον Χρηματοοικονομικό και Βιομηχανικό Όμιλο INTERROS, στο πλαίσιο του οποίου χορηγήθηκαν πιστωτικά κεφάλαια για την υλοποίηση των καταστατικών δραστηριοτήτων της CJSC INTERROS ESTATE.
Σημαντικά ποσά πιστωτικών πόρων παρασχέθηκαν από την Ομοσπονδιακή κρατική ενιαία επιχείρηση All-Russian State Television and Radio Broadcasting Company για την εκτέλεση των θεσμοθετημένων δραστηριοτήτων της και για την αναπλήρωση του κεφαλαίου κίνησης, η τράπεζα συνέχισε τη συνεργασία της με την Acron, τον μεγαλύτερο παραγωγό αζώτου και σύνθετων ορυκτών λιπασμάτων .
Δραματικά εντατικοποιήθηκε ο ανταγωνισμός στη ρωσική πιστωτική αγορά από τράπεζες μη κατοίκους, των οποίων το κύριο ανταγωνιστικό πλεονέκτημα είναι οι πολιτικές τόκων και εξασφαλίσεων, καθώς και η ενεργή υποκατάσταση από ρωσικές εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων. και οι δανειολήπτες της Sberbank της Ρωσίας, ομολογιακά δάνεια που διατέθηκαν σε ρωσικές και ξένες αγορές, ζήτησαν από την Τράπεζα να λάβει μια σειρά μέτρων για να αυξήσει την ελκυστικότητα των δανειακών προϊόντων της Sberbank της Ρωσίας για τρέχοντες και δυνητικούς δανειολήπτες.
Προκειμένου να ενισχυθεί η ανταγωνιστική θέση της Sberbank της Ρωσίας στην αγορά εταιρικού δανεισμού, καθώς και να εκπληρώσει τα καθήκοντα αύξησης του όγκου του δανειακού χαρτοφυλακίου, η τράπεζα ενέκρινε μια σειρά κανονιστικών εγγράφων που αποσκοπούν στην απελευθέρωση των όρων δανεισμού στην τράπεζα οι πελάτες.
Χρηματοδότηση επενδυτικών και κατασκευαστικών έργων
Η Τράπεζα εφαρμόζει με συνέπεια στρατηγική για την αύξηση του όγκου των μακροπρόθεσμων δανειοδοτικών πράξεων για επιχειρήσεις σε διάφορους τομείς της οικονομίας, αυξάνοντας την ευελιξία των όρων δανεισμού, διευρύνοντας το φάσμα των προϊόντων και λαμβάνοντας υπόψη τις ατομικές ανάγκες του πελάτη.
Το χρέος δανείου της Sberbank όσον αφορά τον επενδυτικό δανεισμό, τη χρηματοδότηση έργων και τη χρηματοδότηση κατασκευαστικών έργων το 2011 αυξήθηκε σε όρους ρούβλι κατά 1,6 φορές και έφτασε τα 153,0 δισεκατομμύρια ρούβλια έως το 2012, εκ των οποίων 88,7 δισεκατομμύρια ρούβλια (58,0 %) και 2,2 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ (42,0 %).
Κεφάλαιο 3. Προβλήματα και προοπτικές επενδυτικής δραστηριότητας ρωσικών εμπορικών τραπεζών
3.1 Προβλήματα επενδυτικής δραστηριότητας ρωσικών εμπορικών τραπεζών
Επί του παρόντος, οι οικονομικοί πόροι του ρωσικού τραπεζικού συστήματος δεν επαρκούν για να υποστηρίξουν αποτελεσματικά τον πραγματικό τομέα, να καλύψουν τις ανάγκες όλων των τομέων της οικονομίας - ιδίως της βιομηχανίας, που (σε αντίθεση με το τραπεζικό σύστημα, που χαρακτηρίζεται από την κυριαρχία των μικρών και μεσαίου μεγέθους τράπεζες) έχει υψηλή συγκέντρωση. Ταυτόχρονα, το πρόβλημα έγκειται στο γεγονός ότι στην παρούσα συγκυρία οι τράπεζες δεν αναδιανέμουν ουσιαστικά ούτε το επενδυτικό δυναμικό που διαθέτουν.
Ως αποτέλεσμα της αύξησης των δυσαναλογιών μεταξύ της ανάπτυξης του πραγματικού και του χρηματοπιστωτικού τομέα της οικονομίας, διαμορφώθηκαν οι προϋποθέσεις όχι για ανάμειξη, αλλά, αντίθετα, για εκδίωξη του τραπεζικού κεφαλαίου από την πραγματική σφαίρα. Η τρέχουσα εξάρτηση των τραπεζών από την αγορά του short money με την επιδείνωση της οικονομικής κατάστασης των επιχειρήσεων και των οργανισμών στον πραγματικό τομέα της οικονομίας έχει οδηγήσει στη συσσώρευση δυναμικού κρίσης.
Η αύξηση των κινδύνων ήταν ο σημαντικότερος παράγοντας που αποθάρρυνε την επενδυτική δραστηριότητα των τραπεζών, καθώς με την αύξηση των κινδύνων αυξάνεται η αντίφαση μεταξύ της ενεργοποίησης των επενδύσεων και του έργου διατήρησης της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας των τραπεζών και αυξάνεται το χάσμα μεταξύ των επιτοκίων. (με αύξηση του ασφάλιστρου κινδύνου που περιλαμβάνεται στο επιτόκιο) και η κερδοφορία της παραγωγής.
Οι κύριοι παράγοντες που εμποδίζουν την ενεργοποίηση των τραπεζικών επενδύσεων στην παραγωγή είναι:
1. Υψηλό επίπεδο επενδυτικού κινδύνου στον πραγματικό τομέα της οικονομίας.
2. Βραχυπρόθεσμος χαρακτήρας της υφιστάμενης βάσης πόρων των τραπεζών.
3. Αδιαμορφωμένη αγορά αποτελεσματικών επενδυτικών σχεδίων.
Ο επόμενος παράγοντας κινδύνου είναι η ασυμφωνία μεταξύ των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων των ρωσικών τραπεζών και των επενδυτικών αναγκών, με αποτέλεσμα ο επενδυτικός δανεισμός να αποτελεί απειλή για τη ρευστότητα της τράπεζας. Ο υπολογισμός της αναλογίας των κεφαλαίων που προσελκύονται και τοποθετούνται από τις τράπεζες δείχνει ότι οι βραχυπρόθεσμες επενδύσεις είναι οι πιο ισορροπημένες όσον αφορά τη διάθεση πόρων. Καθώς αυξάνονται οι όροι των επενδύσεων, το χάσμα μεταξύ του όγκου τους και των πηγών χρηματοδότησής τους αυξάνεται έως και πέντε φορές για κεφάλαια που επενδύονται για περίοδο μεγαλύτερη των τριών ετών.
Ουσιαστικά δεν έχει διαμορφωθεί ούτε η αγορά των επενδυτικών σχεδίων. Τα προτεινόμενα έργα χαρακτηρίζονται από ανεπαρκή επεξεργασία. Οι τράπεζες αναγκάζονται να αντιμετωπίσουν ανεξάρτητα όλο το φάσμα των εργασιών που σχετίζονται με τη χρηματοδότηση έργων.
Τα κύρια προβλήματα στην υλοποίηση επενδυτικών δραστηριοτήτων από τις εμπορικές τράπεζες είναι η υψηλή κεφαλαιακή ένταση και οι μεγάλες περίοδοι απόσβεσης έργων υποδομής, η έλλειψη διαφάνειας του νομικού πλαισίου που διασφαλίζει την προστασία των μακροπρόθεσμων επενδύσεων, ιδίως της νομοθεσίας για τις παραχωρήσεις. Δεν υπάρχει σαφής πρακτική φορολογικών κινήτρων για επενδυτές που επενδύουν σε έργα έντασης κεφαλαίου και μακροπρόθεσμα έργα. Δεν υπάρχει συστηματική προσέγγιση στις επενδύσεις, οι επενδύσεις είναι κατακερματισμένες. Αλλά σύμφωνα με κορυφαίους ειδικούς του τραπεζικού τομέα, αυτό το πρόβλημα μπορεί να λυθεί. Για να γίνει αυτό, σε κρατικό επίπεδο, είναι απαραίτητο να καθοριστούν οι προτεραιότητες των τομέων επενδυτικής δραστηριότητας, να τονωθεί η ροή κεφαλαίων μέσω της παροχής παροχών και της δημιουργίας ελεύθερων οικονομικών ζωνών.
Ο διοικητικός φόρτος που επιβαρύνει τις τράπεζες σε σχέση με την εκτροπή πόρων για την εκτέλεση λειτουργιών που είναι ασυνήθιστες γι' αυτές εξακολουθεί να είναι σημαντικός. Η διαδικασία για την ενοποίηση κεφαλαίων (συγχωνεύσεις και εξαγορές πιστωτικών ιδρυμάτων) είναι αδικαιολόγητα περίπλοκη.
3.2 Προοπτικές ανάπτυξης και τρόποι αύξησης της επενδυτικής δραστηριότητας των ρωσικών εμπορικών τραπεζών
Οι αναπτυξιακές δυνατότητες του τραπεζικού τομέα δεν έχουν εξαντληθεί. Η κυβέρνηση της Ρωσικής Ομοσπονδίας και η Τράπεζα της Ρωσίας προέρχονται από το γεγονός ότι ο τραπεζικός τομέας μπορεί και πρέπει να διαδραματίσει σημαντικότερο ρόλο στην οικονομία.
Τα εσωτερικά εμπόδια περιλαμβάνουν τα κακά συστήματα διαχείρισης, τον αδύναμο επιχειρηματικό σχεδιασμό, την κακή διαχείριση σε ορισμένες τράπεζες, την εστίασή τους σε αμφισβητούμενες υπηρεσίες και αθέμιτες εμπορικές πρακτικές και τον πλασματικό χαρακτήρα μεγάλου μέρους του κεφαλαίου μεμονωμένων τραπεζών.
Οι εξωτερικοί περιοριστικοί παράγοντες περιλαμβάνουν υψηλούς κινδύνους δανεισμού, ανεπίλυτα ορισμένα βασικά προβλήματα της νομοθεσίας για ενέχυρα, περιορισμένες δυνατότητες πόρων των τραπεζών, κυρίως έλλειψη μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων υποχρεώσεων και ανεπαρκώς υψηλό επίπεδο εμπιστοσύνης στις τράπεζες από την πλευρά του ο πληθυσμός.
Επιπλέον, η ρωσική οικονομία στο σύνολό της και ο τραπεζικός τομέας ειδικότερα έχουν σχετικά χαμηλή επενδυτική ελκυστικότητα, όπως αποδεικνύεται από τη δυναμική των επενδύσεων και, σε σχέση με τον τραπεζικό τομέα, από τη μείωση του μεριδίου του ξένου κεφαλαίου.
Σημαντικό ρόλο στη βελτίωση της αποτελεσματικότητας του τρέχοντος συστήματος διοχέτευσης πιστωτικών πόρων στην παραγωγή διαδραματίζει η πολιτική επιτοκίων των εμπορικών τραπεζών, η οποία θα πρέπει να σχεδιαστεί με τέτοιο τρόπο ώστε η παροχή επενδυτικών δανείων να είναι επωφελής τόσο για την τράπεζα όσο και για την οφειλέτης. Σημαντικοί και πολλά υποσχόμενοι τομείς δανεισμού που πρέπει να αναπτυχθούν είναι τα κοινοπρακτικά και τα στεγαστικά δάνεια στον μεταποιητικό τομέα.
Η χρήση από τις τράπεζες ενός τέτοιου πιστωτικού μέσου για τη χρηματοδότηση επενδύσεων όπως η χρηματοδοτική μίσθωση παραμένει πολύ περιορισμένη. Εν τω μεταξύ, η χρηματοδοτική μίσθωση θα μπορούσε να γίνει ένα από τα πιο σημαντικά εργαλεία για την κινητοποίηση των επενδυτικών πόρων και την τόνωση της επενδυτικής δραστηριότητας, ενεργώντας ως μέσο ενίσχυσης των δεσμών μεταξύ τραπεζικού κεφαλαίου και παραγωγής σε συνθήκες όπου η περιορισμένη ρευστότητα των επιχειρήσεων εμποδίζει τη μεγάλης κλίμακας ανάπτυξη της παραγωγής. και οι τράπεζες αντιμετωπίζουν την ανάγκη να διαφοροποιήσουν τους κινδύνους και τις επενδυτικές περιοχές για να αυξήσουν την αξιοπιστία της. Για τις τράπεζες, οι πράξεις χρηματοδοτικής μίσθωσης θα μπορούσαν να είναι μια ελκυστική μορφή κατανομής περιουσιακών στοιχείων. Στην περίπτωση αυτή, η τράπεζα μπορεί να ενεργήσει τόσο ως άμεσος εκμισθωτής όσο και ως μέρος που χρηματοδοτεί μια συναλλαγή χρηματοδοτικής μίσθωσης.
Η κλίμακα μιας τέτοιας μορφής επενδυτικής δραστηριότητας των εμπορικών τραπεζών όπως οι επενδύσεις σε τίτλους και μετοχές επιχειρήσεων είναι επίσης ασήμαντη. .
Όταν επενδύουν σε μετοχές και μετοχικούς τίτλους οργανισμών (τόσο κατοίκων όσο και μη), οι τράπεζες επιδιώκουν κυρίως επενδυτικούς στόχους. Το μερίδιο των τίτλων που αγοράζονται για επένδυση στο σύνολο των επενδύσεων κυμαίνεται από 85 έως 90% [ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Αρ. 3]. Αυξάνεται η συμμετοχή των τραπεζών σε θυγατρικές και εξαρτημένες εταιρείες. Αυτό αντανακλά, καταρχάς, την αύξηση των τραπεζικών επενδύσεων στην ανάπτυξη της ίδιας της χρηματοπιστωτικής δραστηριότητας και την αυξανόμενη τάση προς την ενοποίηση των χρηματοπιστωτικών δομών.
Μεγάλη σημασία για την αύξηση της επενδυτικής δραστηριότητας του τραπεζικού συστήματος έχει η δημιουργία συστήματος τόνωσης και ασφάλισης επενδύσεων. Μία από τις προϋποθέσεις για την παροχή μακροπρόθεσμων δανείων από τις τράπεζες για επενδυτικά σχέδια με υψηλούς πιστωτικούς και επενδυτικούς κινδύνους στον παραγωγικό τομέα είναι η διαθεσιμότητα κρατικών εγγυήσεων. Μεταξύ των μέτρων που συμβάλλουν στην ανάπτυξη των βιομηχανικών επενδύσεων των εμπορικών τραπεζών, μπορεί να συμπεριληφθεί και η διαφοροποίηση των οικονομικών προτύπων ανάλογα με το μερίδιο των επενδύσεών τους στον πραγματικό τομέα της οικονομίας και την προνομιακή φορολογία.
Η αναθεώρηση του προηγούμενου ρυθμιστικού συστήματος σύμφωνα με τις δηλωμένες προτεραιότητες της οικονομικής πολιτικής περιλαμβάνει αλλαγή των μορφών και μεθόδων επιρροής στον τραπεζικό τομέα, αναδιάρθρωση του τραπεζικού συστήματος, λαμβάνοντας υπόψη τα καθήκοντα υλοποίησης των επενδυτικών λειτουργιών των τραπεζών στην οικονομία. Το αναδιαρθρωμένο τραπεζικό σύστημα πρέπει να πληροί τις απαιτήσεις υψηλής αξιοπιστίας, διαχειρισιμότητας και επενδυτικού προσανατολισμού, να εγγυάται το απαραίτητο επίπεδο παροχής πιστωτικών πόρων με επιτόκια προσιτά για τον βιομηχανικό τομέα.
Συμπέρασμα. Έτσι, ένα από τα πιο σημαντικά καθήκοντα του τραπεζικού τομέα είναι να αυξήσει την αποτελεσματικότητα των δραστηριοτήτων που πραγματοποιεί ο τραπεζικός τομέας για τη συσσώρευση κεφαλαίων από τον πληθυσμό και τους οργανισμούς και τη μετατροπή τους σε δάνεια και επενδύσεις.
συμπέρασμα
Κατά τη διάρκεια αυτής της εργασίας, επιτεύχθηκαν τα καθήκοντα που μου τέθηκαν, εξετάστηκε η οργάνωση των επενδυτικών δραστηριοτήτων των εμπορικών τραπεζών συνολικά, εξετάστηκε μια ενιαία τράπεζα χρησιμοποιώντας το παράδειγμα του Ταμιευτηρίου της Ρωσίας, εντοπίστηκαν προβλήματα και λύσεις , την υλοποίηση των επενδυτικών δραστηριοτήτων των εμπορικών τραπεζών. Με βάση τα πάντα, μπορούμε να συμπεράνουμε:
Οι λειτουργίες μιας εμπορικής τράπεζας είναι στενά αλληλένδετες, δηλαδή η συσσώρευση κεφαλαίων από την τράπεζα συνεπάγεται την περαιτέρω εκτέλεση της επενδυτικής λειτουργίας. Το μέσο για την εφαρμογή του τελευταίου είναι η επενδυτική δραστηριότητα.
Η επιλογή των βέλτιστων μορφών επένδυσης από τις εμπορικές τράπεζες, λαμβάνοντας υπόψη διάφορους παράγοντες που επηρεάζουν τις δραστηριότητές τους, συνεπάγεται την ανάπτυξη και εφαρμογή επενδυτικής πολιτικής.
Τα οικονομικά συμφέροντα των τραπεζών, που απορρέουν από την ουσία αυτών των ιδρυμάτων ως εμπορικών δομών, είναι να διασφαλίζουν την κερδοφορία των εργασιών τους διατηρώντας παράλληλα τη ρευστότητα και την αξιοπιστία τους. Οι τράπεζες δεν εργάζονται κυρίως με δικούς τους, αλλά με δανεικούς και δανεικούς πόρους, επομένως δεν μπορούν να ρισκάρουν τα κεφάλαια των πελατών τους επενδύοντάς τα σε μεγάλα επενδυτικά σχέδια εάν αυτό δεν παρέχεται με τις κατάλληλες εγγυήσεις.
Αφού ανέλυσα τις δραστηριότητες μιας από τις κορυφαίες τράπεζες στην περιοχή μας - της Sberbank της Ρωσικής Ομοσπονδίας, κατέληξα στο συμπέρασμα ότι μια αποτελεσματική επενδυτική πολιτική παίζει σημαντικό ρόλο στην εμπορική επιτυχία των δραστηριοτήτων της. Από αυτή την άποψη, κατά την ανάπτυξη μιας επενδυτικής πολιτικής, οι εμπορικές τράπεζες θα πρέπει πάντα να προέρχονται από πραγματικές εκτιμήσεις κινδύνου, οικονομικής αποτελεσματικότητας, οικονομικής ελκυστικότητας επενδυτικών σχεδίων, βέλτιστου συνδυασμού βραχυπρόθεσμων, μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επενδύσεων. Ταυτόχρονα, το υφιστάμενο επενδυτικό σύστημα δεν είναι μόνο εσωτερική υπόθεση της ίδιας της τράπεζας. Σύμφωνα με τις βασικές αρχές της τραπεζικής ρύθμισης, αναπόσπαστο μέρος κάθε εποπτικού συστήματος είναι η ανεξάρτητη αναθεώρηση της πολιτικής, των λειτουργιών και των διαδικασιών της τράπεζας που σχετίζονται με την έκδοση δανείων και επενδύσεων κεφαλαίου, καθώς και τη διαρκή διαχείριση δανειακών και επενδυτικών χαρτοφυλακίων. .
Λαμβάνοντας υπόψη την επενδυτική δραστηριότητα της Sberbank της Ρωσικής Ομοσπονδίας, μπορεί να ειπωθεί ότι μεγάλο μέρος των επενδυτικών κεφαλαίων της Τράπεζας κατευθύνθηκε στην απόκτηση επενδυτικού χαρτοφυλακίου. Οι διευθυντές της Τράπεζας έχουν σχηματίσει ένα χαρτοφυλάκιο επαρκώς προστατευμένο από τον επενδυτικό κίνδυνο και επιπλέον το ελέγχουν τακτικά. Έτσι, το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο είναι διαρκώς ενημερωμένο. Μία από τις τάσεις στην ανάπτυξη αυτού του χαρτοφυλακίου ήταν η αύξηση του μεριδίου των εταιρικών μετοχών σε αυτό.
Επίσης, τα τελευταία χρόνια, η Τράπεζα άρχισε να αναπτύσσει δραστηριότητες με επενδύσεις σε ακίνητα, τα οποία αποτελούν περιουσιακό στοιχείο με συνεχή αύξηση της αξίας της.
Βιβλιογραφία
1. Ομοσπονδιακός νόμος αριθ. 395-1 της 2ας Δεκεμβρίου 1990 (όπως τροποποιήθηκε στις 2 Μαρτίου 2009) «Σχετικά με τις τράπεζες και τις τραπεζικές δραστηριότητες».
2. Alpatov G.E., Bazulin Yu.V. Χρήματα. Πίστωση. Τράπεζες: Σχολικό βιβλίο. - Μ.: Prospekt, 2004.
3. Bazulin Yu.V. Χρήματα. Πίστωση. Τράπεζες: Σχολικό βιβλίο. - Μ.: Προοπτική, 2008.
4. Beloglazova G.N. Χρήματα. Πίστωση. Τράπεζες: Εγχειρίδιο για τα πανεπιστήμια. - M.: Yurayt, 2007.
5. Drobozina L.A. Finance. Κυκλοφορία χρημάτων. Μονάδα: Σχολικό βιβλίο για πανεπιστήμια. - Μ.: UNITI, 2008.
6. Krashennikova V.M. Τραπεζικό σύστημα: Σχολικό βιβλίο. - Μ.: Οικονομολόγος, 2005.
7. Lavrushina O.I. Χρήματα. Πίστωση. Τράπεζες: Σχολικό βιβλίο 2η Έκδοση. - Μ.: Οικονομικά και στατιστική, 2006.
8. Lavrushina O.I. Χρήματα. Πίστωση. Τράπεζες: Σχολικό βιβλίο 5η έκδοση. - Μ.: Κρόκους, 2007.
9. Loginova O.M. Επενδυτικές Τράπεζες: Εγχειρίδιο. - M.: Yurayt, 2008.
10. Malakhova N.G. Finance and Credit: A Course of Lectures. - Μ.: Eksmo, 2010.
11. Romanovsky M.V. Χρηματοδότηση και πίστωση: Ένα εγχειρίδιο για τα πανεπιστήμια. - Μ.: Ανώτατη εκπαίδευση, 2006.
12. Tarasov V.I. Χρήματα. Πίστωση. Τράπεζες.: Σχολικό βιβλίο. - Μ.: Οικονομικά και στατιστική, 2007.
13. Fetisov V.D., Fetisov T.V. Χρηματοδότηση και πίστωση: Εγχειρίδιο για τα πανεπιστήμια. - Μ.: UNITI-DANA, 2009.
16. Τραπεζικός όμιλος Alfa-Bank [Ηλεκτρονικός πόρος] / Τρόπος πρόσβασης: www.alfabank.ru
17. Alliancemedia | Ρωσική επιχειρηματική πύλη [Ηλεκτρονικός πόρος] / Τρόπος πρόσβασης: www.allmedia.ru
18. Τράπεζα της Ρωσίας [Ηλεκτρονικός πόρος] / Τρόπος πρόσβασης: www.cbr.ru
19. Banki.ru | Πύλη πληροφοριών [Ηλεκτρονικός πόρος] / Τρόπος πρόσβασης: www.banki.ru
20. Consultant Plus [Ηλεκτρονικός πόρος] / Τρόπος πρόσβασης: www.consultant.ru
Φιλοξενείται στο Allbest.ru
Παρόμοια Έγγραφα
Ο διττός χαρακτήρας της επενδυτικής δραστηριότητας των πιστωτικών ιδρυμάτων. Ταξινόμηση επενδυτικών μορφών εμπορικών τραπεζών. Η διαδικασία διαμόρφωσης επενδυτικών τακτικών. Ανασκόπηση προσεγγίσεων για την επενδυτική δραστηριότητα των ρωσικών τραπεζών στην αγορά κινητών αξιών.
περίληψη, προστέθηκε 07/07/2015
Προϋποθέσεις και προοπτικές για την ανάπτυξη των επενδυτικών δραστηριοτήτων των εμπορικών τραπεζών στον πραγματικό τομέα της οικονομίας της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Βασικές αρχές λειτουργίας της επενδυτικής δραστηριότητας των ρωσικών τραπεζών, προβλήματα και αιτίες εμφάνισής τους.
θητεία, προστέθηκε 25/05/2010
Το concept, τα πιο σημαντικά και ουσιαστικά σημάδια επένδυσης. Η ουσία της επενδυτικής δραστηριότητας των τραπεζών, τα είδη της. Ανάλυση της επενδυτικής δραστηριότητας των τραπεζών στη Ρωσία και στο εξωτερικό. Προβλήματα και τρόποι βελτίωσης της επενδυτικής δραστηριότητας στη Ρωσία.
θητεία, προστέθηκε 01/04/2012
Η ουσία της επενδυτικής δραστηριότητας μιας εμπορικής τράπεζας. Ταξινόμηση των εργασιών πιστωτικών ιδρυμάτων με τίτλους. Προβλήματα τραπεζικών επενδύσεων στο παρόν στάδιο οικονομικής ανάπτυξης. Όγκος επενδυτικών πόρων των εμπορικών τραπεζών.
θητεία, προστέθηκε 29/04/2014
Μορφές, καθήκοντα και αρχές επενδύσεων. Μέθοδοι για την αξιολόγηση της τραπεζικής επενδυτικής δραστηριότητας. Οι κύριοι παράγοντες που επηρεάζουν την υλοποίηση των επενδυτικών δραστηριοτήτων των τραπεζών στη Ρωσική Ομοσπονδία. Τα κύρια προβλήματα της επενδυτικής δραστηριότητας και οι προοπτικές ανάπτυξης.
θητεία, προστέθηκε 26/04/2016
Ορισμοί και μορφές επενδυτικής δραστηριότητας των εμπορικών τραπεζών, οι στόχοι της. Εξέταση των βασικών προβλημάτων και προοπτικών για την ανάπτυξη των τραπεζικών επενδύσεων. Γενικεύοντας τα συμπεράσματα της επενδυτικής δραστηριότητας των σύγχρονων τραπεζών στη Ρωσική Ομοσπονδία.
θητεία, προστέθηκε 16/05/2015
Βασικές αρχές της επενδυτικής δραστηριότητας των εμπορικών τραπεζών. Τύποι πράξεων που εκτελούνται από τράπεζες. Επενδυτικές δραστηριότητες τραπεζών για δικό τους λογαριασμό και για λογαριασμό του πελάτη. Ο ρόλος των εμπορικών τραπεζών στον μηχανισμό λειτουργίας του πιστωτικού συστήματος του κράτους.
δοκιμή, προστέθηκε στις 26/06/2010
Νομικές πτυχές της επενδυτικής δραστηριότητας των εμπορικών τραπεζών. Ανάλυση του ρόλου του τραπεζικού τομέα στις βιομηχανικές επενδύσεις. Μορφές επενδυτικής δραστηριότητας και πιστωτική πολιτική εμπορικών τραπεζών, προβλήματα συμμετοχής τους στην επενδυτική διαδικασία.
θητεία, προστέθηκε 25/11/2010
Η έννοια, οι μορφές, οι στόχοι, η διαδικασία, τα έσοδα και οι κίνδυνοι των επενδυτικών δραστηριοτήτων των τραπεζών. Ανάλυση των εμπορικών δραστηριοτήτων της OJSC "Far East Bank" με βάση τις οικονομικές της καταστάσεις το 2004-2006. Προβλήματα τραπεζικών επενδύσεων στο παρόν στάδιο.
θητεία, προστέθηκε 16/10/2008
Η έννοια και οι μορφές της επενδυτικής δραστηριότητας των τραπεζών: στόχοι και διαδικασία, έσοδα και κίνδυνοι. Ανάλυση της επενδυτικής δραστηριότητας της OAO Investment Commercial Bank Sovcombank το 2012-2014. Οικονομικές δηλώσεις. Προβλήματα ανάπτυξης τραπεζικών επενδύσεων.
- Σε επαφή με 0
- Google+ 0
- Εντάξει 0
- Facebook 0
